Коротка примітка: це буде скорочена версія, оскільки команда SignalPlus перебуває на конференції Token 2049 у SG — приходьте зустрітися з нами особисто!
Голова Пауелл дав ризиковим ринкам те, що вони хотіли, скоротивши на 50 базисних пунктів, але чітко застрахувався від більшого скорочення, упевнено заявивши, що економічна м’яка посадка все ще є базовим сценарієм, і багато разів повторив, що економіка США «відмінно» .
Ключові висновки:
М'яка посадка все ще є базовим сценарієм із падінням інфляції. «Економіка США перебуває в хорошому стані, і наше сьогоднішнє рішення спрямоване на те, щоб її зберегти», «Економіка США в основному в порядку». , «Я вважаю, що ми знизимо інфляцію до 2%».
Залишаючись попереду кривої. Пауелл зобов’язався «залишатися попереду» з точки зору реагування на зниження ставок у разі будь-якого уповільнення ринку праці, зосередившись на рівні найму (перехід на 50 бп був «ознакою нашого зобов’язання не відставати»). ФРС підвищила очікування щодо рівня безробіття до 4,4% на 2024 (проти 4,0%) і 2025 (проти 4,2%) і до 4,3% на 2026 рік (проти 4,1%).
50 bp означає «сильний хід». Пауелл підтвердив, що сьогоднішній крок на 50 базисних пунктів був сильним кроком, але він дав ФРС простір для майбутніх засідань, оскільки не обов’язково зобов’язувався таким самим темпом надалі («ніхто не повинен вважати, що це новий темп»). Загалом, не встановлюйте ціну в 50 б.п. цілу вічність, не встановлюйте ціну в 75 б.п., але ФРС може зробити кілька 50, якщо цього вимагають економічні дані («Ми завжди будемо намагатися робити те, що вважаємо правильним для економіки того часу. Це те, що ми зробимо, і це те, що ми зробили сьогодні».
Вся справа в надійних даних. У майбутньому ФРС зосередиться на твердих економічних даних, а не на м’яких даних про настрої, приділяючи особливу увагу тому, як ринок відреагує на зниження ставок.
Всі на одній хвилі. Пауелл зазначив, що всі 19 учасників ФРС взяли на себе зобов’язання щодо кількох скорочень цього року, причому 17 вказали на 3 додаткові скорочення, а 2 члени вказали ще 4 скорочення як «істотно іншу» подію з червня. Єдиним незгодним був Боумен, який цього разу хотів скоротити лише -25 б.п.
Реакція ринку
Ставки: ринки все ще встановлюють у 2,5 рази більше зниження цін у 2024 році, трохи випереджаючи середній точковий графік ФРС. Прибутковість облігацій майже не змінилася після FOMC, оскільки результати майже відповідали.
Валютний курс: Долар США слабшає, оскільки Федеральна резервна система заявила про це. Особлива слабкість JPY, особливо через ризик, що Банк Японії залишиться налаштованим на майбутній зустрічі.
Акції: підвищилися, оскільки Федеральна резервна система забезпечила «значне» пом’якшення, водночас висловлюючи, що економіка все ще в порядку, а інфляція, як очікується, знизиться
Крипто: BTC відновив 60 тис. на фоні сильного зростання акцій, а високі показники альткойнів є ознакою загального підвищення ризикових настроїв.
