З початку фінансової кризи трейдери облігацій не були більш глибоко розділені щодо наступного політичного рішення ФРС.

Залишилося лише два дні до того, як Федеральна резервна система оголосить про зниження ставки, а американський ринок процентних ставок все ще сперечається, чи знизити процентні ставки на 25 або на 50 базисних пунктів. Згідно з даними, зібраними Bloomberg, за винятком екстреного зниження процентної ставки ФРС у березні 2020 року, коли почалася пандемія, це найбільше скептицизм серед трейдерів процентних свопів щодо будь-якого запланованого засідання ФРС з 2007 року.

Невизначеність щодо прийняття рішень ФРС досягла історичного максимуму

Аналіз базується на різниці між ставкою своп і остаточно прийнятою ставкою. Політики Федеральної резервної системи майже напевно знизить процентні ставки цього тижня вперше з 2020 року. Однак перед тим, як 7 вересня розпочався спокійний період, вони оцінили, чи виправдає ризик подальшої слабкості ринку праці зниження більш ніж на 25 базисних пунктів, хоча це може знову розпалити інфляцію.

Очікування ринку щодо зниження ставок згодом значно зросли після кількох повідомлень ЗМІ минулого тижня, які цитували колишніх чиновників ФРС, які стверджували, що центральний банк повинен вжити більш рішучих заходів для зниження процентних ставок. FedWatch від CME показав у понеділок, що трейдери вважають, що ймовірність зниження процентних ставок ФРС на 50 базисних пунктів цього тижня підскочила до 63% з 50% минулої п’ятниці.

Ціноутворення свопів, пов’язане з рішенням Федерального резервного резерву щодо ставок цього тижня, відображає зниження на 37 базисних пунктів ефективної ставки федеральних фондів, яка зараз становить близько 5,3%, тобто розбіжності залишаються. Ринки також очікують, що ФРС знизить процентні ставки на 117 базисних пунктів цього року, що свідчить про те, що трейдери очікують, що ФРС знизить процентні ставки на 50 базисних пунктів принаймні один раз цього року, якщо не цього тижня, то на двох інших засіданнях у листопаді та грудні. .

Дадлі, колишній президент ФРС Нью-Йорка та оглядач Bloomberg, у понеділок підтвердив свою підтримку зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів. Тим часом поворот ФРС відбувається на тлі зростаючої політичної напруги в Сполучених Штатах, оскільки до президентських виборів залишилося менше ніж два місяці. Три сенатори-демократи закликають Федеральну резервну систему агресивно знизити базові відсоткові ставки, у тому числі на 75 базисних пунктів цього тижня, щоб захистити економіку США від потенційної шкоди.

Індекс долара США впав у понеділок, майже до найнижчого рівня за рік, продовжуючи тенденцію знецінення протягом останнього місяця в міру наближення циклу пом’якшення Федеральної резервної системи. Залежно від масштабу зниження ставки ФРС, долар може в кінцевому підсумку ослабнути, але це також може бути можливістю для покупки.

Джо Таккі, керівник відділу валютного аналізу в Argentex, лондонському постачальнику рішень для управління валютними ризиками та платежами, сказав, що глибше зниження ставки ФРС цього тижня «ймовірно підштовхне долар до нових мінімумів», тоді як менше зниження на 25 базисних пунктів "може значно зменшити волатильність валюти". Однією з причин його думки є те, що «за своєю суттю потреба в глибшому зниженні ставок сигналізує про занепокоєння щодо зростання та майбутніх економічних проблем».

Зростає невизначеність щодо розміру першого зниження ставки ФРС. Це незвичайний розвиток подій, враховуючи, що офіційні особи в минулому намагалися чітко спілкуватися, і що їхня дводенна зустріч має розпочатися у вівторок.

Марк МакКормік, стратег TD Securities, сказав: «ФРС, здається, готова почати знижувати процентні ставки. Головне питання полягає в тому, чи буде зниження ставки на 25 базисних пунктів або на 50 базисних пунктів». Команда сказала: «Хоча точкова графіка ФРС і слова повинні домінувати в торгівлі навколо політичного засідання ФРС, але ми твердо віримо, що дані матимуть більше значення, ніж слова, у найближчі тижні та місяці. Стратеги також сказали, що долар «уважно стежить» за економікою США індекс зростання.

Стратеги McCormick написали в понеділковій примітці, що «дискусії TD Securities з клієнтами зазвичай зосереджувалися на тому, чи є можливість долара США для подальшого ослаблення, коли ФРС починає знижувати процентні ставки, чи це покупка, оскільки наратив змінюється. Можливість. Протягом наступних кількох місяців ми опинимося в другому таборі». Фірма вважає, що ФРС повинна діяти обережно, починаючи зі зниження ставки на 25 базисних пунктів.

Стаття передана з: Golden Ten Data