За словами аналітиків BNP Paribas, золото є унікальним у загальному товарному секторі, і тепер воно становить 100% його товарних асигнувань.

«Золото продовжує зростати після останнього квартального звіту наших аналітиків на тлі помірної інфляції в США та потенціалу конвергенції фіскальних витрат незалежно від того, хто переможе на президентських виборах у США», — заявили аналітики в останньому звіті Французького банку про перспективи ринку сировинних товарів. .Тепер виникає питання: куди йде золото?»

Аналітики BNP Paribas перерахували «п'ять ключових тем», які, на їхню думку, можуть рухати ринок золота: геополітика, долар і процентні ставки, покупки центрального банку, потоки інвесторів і фундаментальні показники. Але вони попередили, що хоча кожен із цих факторів був «дуже позитивним для цін на золото», була «відсутність чітких факторів переоцінки».

Вони пояснюють: «Багато очікується зміна політики ФРС та її ймовірний вплив на процентні ставки та долар США, у той час як глобальна геополітична напруженість також зростає протягом деякого часу, геополітика, процентні ставки та долар США, і продовжує залишатися центральною банківські покупки підтримують подальші прибутки, однак потенційні каталізатори залишаються розсіяними.

У звіті Global Asset Allocation Outlook за четвертий квартал 2024 року, опублікованому 12 вересня, BNP Paribas заявив, що у своїх оптимістичних очікуваннях щодо золота вони вірні своєму слову: золото зараз становить 100% його товарних запасів, що становить 7 % від загального розподілу активів, він збільшився на 40% у порівнянні з місяцем.

Вони пишуть: «За винятком розвинутих ринкових акцій, більшість класів активів забезпечили однозначну прибутковість у 2024 році. Серед цього сценарію багатоактивний портфель BNP Paribas (SGMAP) продовжує працювати добре, з сильними та низькими приростами. Ми зосереджені на акціях США, корпоративних кредитах і золотих позиціях SGMAP для поглинання циклічних коливань».

Аналітики BNP Paribas заявили, що в умовах падіння цін на сировину політика ФРС важливіша для ринку, ніж вибори в США. «Ми особливо стурбовані цінами на нафту, хоча вони повинні сприяти зниженню інфляції та сприяти подальшому послабленню ФРС, що піде на користь облігаціям. Нарешті, крива дохідності, ймовірно, матеріалізується на розвинених ринках і ринках, що розвиваються, а в Японії через. центральний банк посилює відсоткові ставки, крива дохідності може згладжуватися».

До розвороту ієни «керрі-трейд» ще далеко, оскільки цей раунд ринкового левериджу походить в основному від ієни, а не від компаній чи домашніх господарств, створюючи значний ринковий ризик», додали вони.

Вони сказали: «Ми додатково збільшуємо ризики в ієнах на 8 процентних пунктів до 20% (і зменшуємо ризики для японських акцій до нуля, головним чином на основі факторів волатильності. Ми додатково зменшуємо загальні ризики для акцій на 5 процентних пунктів до 42% і звільняємо їх). золота ще на 2 процентних пункти до 7% – в результаті постійного попиту з боку глобальних центральних банків».

Що стосується ширшого сировинного сектору, BNP Paribas налаштований на зниження цін на нафту та недорогоцінні метали, але залишається оптимістичним щодо золота.

Вони написали: «Слабкий попит на більшість товарів є помітною особливістю, що змусило наших експертів з сировинних товарів знизити свої прогнози щодо цін на неблагородні метали (до середини 2025 року: 9500 доларів США для міді та 67,5 доларів США для Brent). 2 відсоткових пункти до нуля, тоді як ми збільшили наш вплив на золото на 2 відсоткові пункти до 7%, оскільки геополітичні занепокоєння лише посилюють настрої центрального банку».

Золото є «єдиним товаром, який процвітає, з величезними довгими позиціями на ф’ючерсному ринку та надходженнями ETF», кажуть аналітики, припускаючи, що попит на золото у безпечних зонах залишається високим, навіть якщо попит на інші товари слабшає. Вони написали:

«Глобально синхронізований цикл пом’якшення монетарної політики та купівля золота незахідними центральними банками призводять до зростання цін на золото. Ми пояснюємо цю тенденцію двома факторами: зростаючим занепокоєнням щодо стабільності глобальної фінансової системи, орієнтованої на США, і занепокоєнням щодо санкцій. Глобальна багатополярність і зростання державного боргу свідчать про те, що центральні банки будуть купувати золото в довгостроковій перспективі, а це означає, що ціни на золото будуть стабільно зростати з поправкою на інфляцію в довгостроковій перспективі».

«Золото є нашим улюбленим активом у сфері сировинних товарів. Китайські інвестори спровокували ралі золота в березні-квітні та стали все більш важливою силою на ринку золота», — написали вони у своєму прогнозному звіті.

Зараз BNP Paribas очікує, що спотові ціни на золото становитимуть у середньому 2700 доларів США за унцію в четвертому кварталі 2024 року, зростуть до 2725 доларів США за унцію в першому кварталі 2025 року та 2750 доларів США за унцію до другого кварталу. Вони прогнозують, що середня ціна спотового золота досягне 2800 доларів за унцію протягом 2025 року.

Стаття передана з: Golden Ten Data