Розгортається глобальна скоординована кампанія зі спрощення монетарної політики
В результаті більшість класів активів зростає, але біткойн залишається під тиском
Криптовалюсі може знадобитися більше ніж декілька помірних знижень ставки, перш ніж розпочнеться новий зростання
Що, якби біткойн-бикам повідомили, що західні центральні банки розпочали нову кампанію пом’якшення монетарної політики, індекси S&P 500 і Nasdaq – навіть з міні-панікою в середині літа – спотикалися дуже близько до рекордних максимумів, дохідність казначейських облігацій США впала до багаторічних мінімумів, а золото злетіло до історичного рівня? Це те, що їх може зацікавити?
Хоча питання про те, чи знизить Федеральна резервна система свою базову кредитну ставку на 25 або 50 базисних пунктів наступного тижня, залишається невідомим, можна сказати, що центральний банк США розпочне свій перший цикл пом’якшення з 2019 року. Таким чином, ФРС буде приєднатися до інших великих західних центральних банків – Європейського центрального банку, Банку Англії та Банку Канади – усі вони вже знижували процентні ставки, деякі неодноразово. Хоча Японія ще не приєдналася і фактично зробила перші кроки до посилення, її базова політична ставка в 0,25% є лише на кілька базисних пунктів вище нуля.
Реакція на традиційних ринках була очікуваною: акції, облігації та ціни на золото різко зросли, оскільки скоординована кампанія пом’якшення грошово-кредитної політики почала проявлятися.
Проте біткойн {{BTC}} не приєднався до веселощів. Незважаючи на гарне зростання в п’ятницю, ціна залишається нижче 60 000 доларів і приблизно на 20% нижче історичного максимуму понад 73 500 доларів, встановленого шість місяців тому.
Боротьба біткойна
Зменшити масштаб, сказав один розумний спостерігач, з яким поспілкувався CoinDesk, зазначивши, що навіть незважаючи на значний відкат з березня, біткойн залишається вищим на понад 40% з початку року та на 127% від рівня минулого року. Здебільшого низька ефективність біткойна за останні кілька місяців може бути не чим іншим, як перепочинком після надзвичайного зростання. Ефективність криптовалюти в 2024 році та в порівнянні з минулим роком залишається значно випереджаючими показники американських акцій і золота.
Тим не менш, ще більше зменшення масштабу може розчарувати биків. Зрештою, сьогодні біткойн набагато нижчий, ніж його рівень майже три роки тому, коли він досяг рекордних на той час 69 000 доларів. Беручи до уваги швидку інфляцію за ці три роки, результати виглядають ще гірше, особливо якщо біткойнери хочуть, щоб криптовалюта була відомою як захист від інфляції. S&P 500 виріс приблизно на 33% за цей період часу, а варварське реліктове золото зросло більш ніж на 50%.
Steno Research зазначила, що біткойн не бачив багато циклів зниження ставок – насправді лише той, який почався в 2019 році. За словами дослідників, біткойн фактично впав приблизно на 15% з моменту першого зниження ставки ФРС у серпні до кінця листопада, до якого ФРС скоротила на 75 базисних пунктів. Лише після масштабного монетарного зростання епохи Covid у березні 2020 року біткойн нарешті досяг дна і почав те, що стало стрімким зростанням.
Цілком можливо, що коротка пішохідна серія знижень ставок може дуже мало допомогти ціні біткойна, і лише більш масштабних екстрених заходів центрального банку буде достатньо, щоб викликати нове підвищення.
