У четвер Європейський центральний банк оголосить про своє рішення про відсоткову ставку. Незважаючи на те, що економіка єврозони похитується, а ризики інфляції залишаються, загалом ринок прогнозує, що центральний банк знизить процентні ставки ще на 25 базисних пунктів про подальше пом'якшення монетарної політики.

Згідно з прогнозами іноземних ЗМІ, європейські депозитні ставки в четвер впадуть на 25 базисних пунктів до 3,5% після першого зниження процентної ставки в червні та паузи в липні. Дві інші процентні ставки також будуть скориговані, крок, який є частиною політичних реформ, оголошених у березні, але не матиме негайного впливу.

Хольгер Шмідінг, головний економіст Berenberg Bank, зазначив в електронному листі до клієнтів, що "зниження процентної ставки ЄЦБ цього четверга не повинно викликати надто суперечок. Майже всі останні представники ЄЦБ підтвердили, що вони хочуть знизити процентні ставки". Президент Бундесбанку Нагель, якого зазвичай вважають яструбом, заявив, що підтримає зниження ставки, якщо докази не свідчать про інше».

Рівень інфляції в єврозоні ще більше впав після останньої зустрічі щодо процентних ставок. Рівень інфляції в серпні становив 2,2%, що є найнижчим показником за останні три роки, тоді як рівень базової інфляції все ще залишається на відносно високому рівні – 2,8%. також швидко зростають.

Це змушує їх неохоче брати на себе зобов’язання щодо майбутніх витрат на запозичення, незважаючи на те, що останніми тижнями багато хто виступав за зниження ставок у вересні. Ринок очікує, що Європейський центральний банк знову знизить процентні ставки в цьому році після четверга, особливо тому, що Федеральна резервна система готується почати пом'якшувати монетарну політику США наступного тижня.

Європейський центральний банк також опублікує нову серію прогнозів у четвер, при цьому ринки не очікують будь-яких серйозних переглядів прогнозів щодо інфляції чи зростання, хоча деякі економісти прогнозують, що останні прогнози щодо зростання єврозони будуть похмурішими, ніж у липні.

Крім того, президент Європейського центрального банку також проведе прес-конференцію після оголошення рішення про відсоткову ставку. Вона може дотримуватися недавньої заяви центрального банку про те, що рішення приймаються на основі останніх даних робочий стіл.

Société Générale зазначає в аналітичній записці: «Найбільш тривожним аспектом останніх даних є послаблення довіри, і, схоже, сектор послуг також знаходиться під загрозою. Оскільки внутрішньому попиту не вистачає імпульсу в другому кварталі, слабкість у виробництві, ймовірно, пошириться і «Це починає мати сильніший вплив на і без того сильний ринок праці».

Чи продовжить Європейський центральний банк знижувати процентні ставки в майбутньому?

Звичайно, на цій зустрічі щодо процентних ставок питання, яке найбільше хвилює ринок, може бути таким: що Європейський центральний банк робитиме далі?

Офіційні особи ЄЦБ, здається, відносно одностайні у підтримці зниження ставки цього тижня, хоча деякі розбіжності виникли після зниження та, швидше за все, посиляться, коли ставка за депозитами наближається до 3%.

Дехто висловлювався щодо того, чи варто швидше знижувати ставки, особливо головний економіст ЄЦБ Лейн. Вони стурбовані тим, що позиція ЄЦБ може стати занадто обмежувальною та обмежити економіку більше, ніж це необхідно.

Виступаючи минулого місяця на економічному симпозіумі Федерального резервного резерву Канзас-Сіті в Джексон-Хоулі, він сказав, що «зусилля повернути інфляцію до цільового рівня ще недостатні», але додав, що ЄЦБ «так само» повинен забезпечити, щоб інфляція залишалася на рівні 2% після досягнення цільового значення. Він також зазначив, що якщо ЄЦБ надто довго утримуватиме процентні ставки на занадто високому рівні, існує ризик того, що інфляція залишатиметься нижче цільового рівня «протягом тривалого часу».

Однак деякі консервативні посадовці, зокрема члени Виконавчої ради Шнабель і Нагель, застерігали від пом’якшення монетарної політики надто швидко, поки інфляція не буде під контролем. Вони стверджують, що, хоча інфляція в єврозоні залишається вищою за цільовий показник ЄЦБ у 2%, зниження процентної ставки слід уповільнити, оскільки ринок праці все ще занадто гарячий, щоб ЄЦБ міг сидіти склавши руки, а основний інфляційний тиск, такий як стійкі витрати на обслуговування, зростає. ризик повторного зростання інфляції.

Економіст Сантандера Антоніо Вільярройя сказав: «Усі очі будуть прикуті до будь-якої інформації щодо шляху майбутнього зниження ставок від Європейського центрального банку, особливо щодо можливості оголошення ще одного зниження на 25 базисних пунктів уже в жовтні».

Більшість аналітиків прогнозують, що ЄЦБ знизить процентні ставки у вересні та грудні цього року та продовжить знижувати процентні ставки щоквартально, поки вони не впадуть до 2,5% через рік. Цією кінцевою метою, за багатьма оцінками, є так звана «нейтральна ставка», рівень процентних ставок, який не обмежує і не стимулює економіку.

Нові економічні прогнози також навряд чи вирішать дискусію.

Ринки очікують, що квартальний прогноз співробітників ЄЦБ покаже, що економічне зростання єврозони дещо сповільниться цього року, при цьому інфляція загалом не зміниться з червня та «стійко» повернеться до 2% у другій половині наступного року. Це означає, що мало хто з політиків виступить проти подальшого пом’якшення, причому основна розбіжність полягає лише в тому, як швидко ЄЦБ має рухатися.

Davide Oneglia з TS Lombard сказав: «Яструби ще не почали грати м’язами, і їхня нова мета полягає в тому, щоб керувати очікуваннями зниження ставок... щоб підготуватися до зростаючого тертя, викликаного нижчими ставками».

Яструбині політики чітко дали зрозуміти, що вважають щоквартальні зниження ставок доцільними, оскільки ключові показники економічного зростання та заробітної плати, які є основою для власних прогнозів ЄЦБ, складаються кожні три місяці.

Інвестори також розділилися, оскільки фінансові ринки вже повністю оцінили ще одне зниження ставки ЄЦБ до грудня, але ймовірність жовтневого зниження ставки коливається між 40% і 50%. Економіст JPMorgan Грег Фузесі сказав:

«Ми очікуємо, що ЄЦБ займе позицію, подібну до тієї, що була в червні: він дасть зрозуміти, що напрямок процентних ставок залишається зниженим, але не надішле чіткого сигналу щодо масштабу та часу наступних кроків неявне повідомлення відповідатиме «Зробіть наступний крок у грудні, а не в жовтні».

Чи все ще існують ризики зниження євро?

Банк Америки прогнозує, що засідання Європейського центрального банку щодо процентних ставок може не мати значного впливу на євро, оскільки зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів було повністю враховано. Однак для євро залишаються певні ризики зниження, оскільки Європейський центральний банк, ймовірно, надасть стримані прогнози та закличе до внутрішнього обговорення перспектив зростання.

Проте в банку відзначили, що цей ризик незначний, адже позиція Європейського центрального банку була переглянута, що може підтримати євро.

Заглядаючи в майбутнє, Bank of America все ще очікує неоднозначних показників євро, що відображає відносно нейтральну позицію ЄЦБ і сприятливі настрої щодо ризику. На євро може більше впливати ФРС. Банк обережно ставиться до зниження процентної ставки ФРС, але м’яка посадка в Сполучених Штатах і ризикові настрої відштовхнуть долар від високих рівнів оцінки, тому банк очікує, що обмінний курс євро до долара досягне 1,12 кінець року. У той час як вплив ЄЦБ може бути більш вираженим в інших кросах, Bank of America оптимістично налаштований щодо EUR/CHF і EUR/JPY, але вважає, що відскок EUR/GBP, AUD і NZD зникне.

Стаття передана з: Golden Ten Data