Нещодавня промова голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла на економічному симпозіумі в Джексоні Хоул стала потенційним поворотним моментом у боротьбі з інфляцією, яка триває. Поки пил після економічних потрясінь, спричинених пандемією, осідає, зауваження Пауелла свідчать про нову главу в монетарній політиці. Давайте зануримося в основні повідомлення та їхні наслідки.
Економічний ландшафт: пошук балансу
Пауелл намалював картину економіки, яка поступово відновлює свої позиції. Кричання в ланцюжках поставок, які колись були головним болем, значною мірою розв’язані. Можливо, найпомітнішим є те, що розпечений ринок праці, який характеризував постпандемічний бум, демонструє ознаки охолодження, не переходячи на територію кризи.
Інфляція: прогрес, але потрібна пильність
Основна ціль ФРС – інфляція – здається, наближається до бажаної позначки в 2%. За останній рік ми спостерігали зростання на 2,5%, що дуже далеко від тривожних сплесків нещодавньої пам’яті. Однак Пауелл дав зрозуміти, що ФРС поки що не оголошує про перемогу. Привид інфляції залишається, і центральний банк готовий діяти в разі потреби.
Ринок праці: від скороварки до скидання тиску
У тому, що може бути найважливішим відкриттям у промові, Пауелл припустив, що ринок праці більше не є головною проблемою інфляції. Це знаменує суттєвий зсув у порівнянні з попередніми оцінками. Рівень безробіття досяг 4,3%, але без масових звільнень, які часто супроводжують такі зміни. Це «контрольоване відновлення» може дати ФРС більше простору для прийняття політичних рішень.
Політичний підхід: гнучкість є ключовою
Часи агресивного підвищення ставок минули. Тон Пауелла передбачає більш тонкий, вичікувальний підхід. Поточна політична позиція допускає швидкі повороти, якщо економічні умови раптово зміняться. Це балансування між збереженням прогресу в боротьбі з інфляцією та уникненням непотрібного економічного болю.
Здобуті уроки: політична спадщина пандемії
Пауелл не уникав звернення до минулих помилок. До середини 2021 року відмовилися від початкового погляду на інфляцію епохи пандемії як на «перехідну», що призвело до більш рішучої відповіді політики. Ця корекція курсу, хоч і болюча, здається, принесла дивіденди, знизивши інфляцію з її піку 2022 року.
Сила очікувань
Темою, яка повторювалася у промові Пауелла, була вирішальна роль громадської довіри. Зберігаючи інфляційні очікування на стабільному рівні, ФРС зберегла довіру до своєї мети в 2%. Цей психологічний фактор не можна недооцінювати в ширшій боротьбі з інфляцією.
Погляд у майбутнє: обережний оптимізм
Хоча загальне послання Пауелла було посланням прогресу, він був обережним, щоб пом'якшити його постійною пильністю. Робота ФРС ще не закінчена, але інструменти, які є в її розпорядженні – і сам економічний ландшафт – еволюціонували.
Коли ми розглядаємо слова Пауелла, стає зрозуміло, що ми вступаємо в новий етап монетарної політики. Підхід грубої сили швидкого підвищення ставок може залишитися позаду, замінений делікатнішим балансуванням. Для споживачів, підприємств та інвесторів ця зміна може стати провісником періоду більшої стабільності – хоча й періоду, коли ФРС пильно стежить за горизонтом.
Що ви думаєте про виступ Пауелла?
Як ви вважаєте, чи справді ми досягли успіху в боротьбі з інфляцією, чи попереду все ще штормове море?
Поділіться своїми думками в коментарях нижче!💬
