На тлі останнього випуску даних про CPI та PPI США ринок загалом сформував сильне очікування, що зниження процентної ставки ФРС у вересні є майже вирішеним, і ймовірність майже близька до 100%. Однак це, здавалося б, певне очікування все ще оповите тінню невизначеності після протоколу засідання Федеральної резервної системи, який буде опубліковано наступного тижня, і виступу Пауелла на щорічних зборах глобальних центральних банків. Ще більше тривоги викликає те, що в порядку денному засідання Федеральної резервної системи наступного місяця можуть бути невідомі події «чорного лебедя», які можуть будь-коли порушити існуючі очікування ринку.
Зокрема, темпи зростання індексу споживчих цін у США в липні склали 2,9% у річному обчисленні, що трохи нижче початкового прогнозу ринку в 3%, тоді як він збільшився на 0,2% у порівнянні з місяцем, відповідно до очікувань ринку. Варто відзначити, що дані ІСЦ за попередній місяць також показали рідкісне зниження. З точки зору базового ІСЦ, річне зростання впало до 3,2%, що є найнижчим рівнем з початку 2021 року. Це ближче до цільового рівня інфляції в 2%, встановленого Федеральною резервною системою, і навіть можна сказати щоб увійти в цей цільовий діапазон.
Ця серія даних, безсумнівно, надає сильну підтримку Федеральному резерву щодо зниження процентних ставок, особливо з огляду на різкий поворот нещодавніх коментарів Пауелл, який припустив, що зниження ставок не обов’язково чекає, поки інфляція повністю впаде до рівня 2%. Тому, судячи з логічного аналізу, зниження процентної ставки у вересні виглядає само собою зрозумілим.
Однак саме в цій, здавалося б, природній ситуації нам потрібно бути більш уважними до потенційних змінних. Федеральна резервна система завжди вміла створювати ринкову напругу, щоб уникнути одноманітних ринкових очікувань. Тому ми не можемо виключити можливість того, що вересневе зниження процентної ставки може зіткнутися з несподіваною затримкою.
Озираючись в минуле, ринок багато разів передбачав терміни зниження процентної ставки Федеральним резервом, але врешті-решт він неодноразово виправдовувався, зокрема, прогнози щодо зниження процентної ставки з кінця минулого року до першого півріччя цього року не збулися. Тому не буде надто дивним, якщо зниження ставок знову відкладуть.
Крім того, варто зазначити, що для послаблення тиску на уряд і Федеральну резервну систему навіть Клаудія Сем, творець правила Сема, публічно заявила, що нинішня економіка США зазнала глибоких змін і правило Сема не є довше, економічна рецесія не є неминучою. За цією заявою може стояти відображення зусиль ФРС уникнути тиску ринку через неналежний вплив на його політичні рішення, щоб зберегти свій авторитет та інтереси груп інтересів, які стоять за ним.
Ми беззастережно ділимося з вами цією важливою інформацією. Якщо наші цілі збігаються, тоді давайте працювати рука об руку, щоб реагувати на можливі зміни ринку!