Всього за тиждень торговці свопами вдвічі знизили свої очікування щодо того, що Банк Японії знову підвищить процентні ставки цього року.

Ціноутворення на ринку свопів у четвер показало, що ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів Банком Японії перед грудневим засіданням становить лише близько 30%, порівняно з понад 60% тиждень тому.

Тим часом прибутковість дворічних державних облігацій Японії, яка минулого тижня зросла до 0,46% після того, як Банк Японії підвищив процентні ставки, тепер впала до 0,27%.

Після того, як багато хто розцінив як яструбиний сигнал від голови Банку Японії Кадзуо Уеда минулої середи, заступник губернатора Шінічі Учіда надіслав у середу різкий сигнал про те, що політики уникатимуть підвищення процентних ставок на тлі нестабільності ринку.

Ейдзі Доке, головний стратег облігацій SBI Securities у Токіо, зазначив: «З минулого тижня політика Банку Японії значно змінилася». Він сказав, що якщо фінансові ринки заспокояться, Банк Японії може почати нову політику ще в грудні поновилися дискусії щодо подальшого підвищення процентних ставок, хоча реакція ієни може ускладнити політичне рішення центрального банку.

Короткий підсумок думок членів комітету з перегляду липневої зустрічі з монетарної політики, оприлюднений Банком Японії в четвер, показав, що деякі члени комітету згадували про необхідність продовжувати підвищувати процентні ставки, а один з них сказав, що процентні ставки врешті-решт слід підвищити принаймні приблизно на 1%.

Підсумок розходиться з коментарями Учіди про те, що Банк Японії може призупинити подальше підвищення процентних ставок через нестабільність ринку, підкреслюючи делікатне завдання, яке стоїть перед Банком Японії, і потенційно нервує інвесторів.

Незважаючи на те, що хедж-фонди, схоже, відмовилися від підвищення ставок на ієну, вони все ще готові застрахуватися від ризику зростання ієни за високими цінами, сигналізуючи про зростання невизначеності щодо того, куди йєна піде далі.

Насправді ринки опціонів цього тижня показали, що попит на захист від великих змін ієни протягом наступного місяця досяг найвищого рівня з початку 2023 року.

Деякі аналітики вважають, що розгортання керрі-трейдів ієни може мати ще багато можливостей і може бути завершено лише наполовину, що може збільшити волатильність ринку.

Деякі аналітики також вважають, що навіть якщо Федеральна резервна система запровадить різке зниження процентної ставки у вересні, як очікують більшість трейдерів, і Банк Японії знову підвищить процентні ставки, інвестори все одно будуть мотивовані знову увійти в керрі-трейд.

«Можуть бути нові короткі ціни на ієну», — сказала Джейн Фолі, стратег Rabobank. «Будуть ті, хто вважає, що немає причин очікувати подальшого розкручування керрі-трейду, просто така природа ринку».

Стаття передана з: Golden Ten Data