Інвестори з нетерпінням чекають підтвердження того, що Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки у вересні, але це не означає, що ринок радітиме, якщо ФРС несподівано оголосить про зниження ставки рано вранці в четвер.

«Федеральна резервна система застає ринок зненацька, спричинить певні проблеми», — сказав у вівторок MarketWatch Роб Хаворт, старший інвестиційний стратег банку США також збираються розпродати, оскільки очікування інвесторів щодо майбутнього зниження ставок прискоряться.

Хаворт сказав, що, хоча очікування щодо зниження процентних ставок зіграли ключову роль у підвищенні американських акцій, якщо ніхто з політиків не надішле сигналу до закінчення періоду тиші ФРС, інвестори, ймовірно, будуть обережні щодо зміни тону негативно, оскільки «порушення конвенції» також може викликати занепокоєння щодо більших проблем з економікою чи фінансовою системою.

Трейдери ф’ючерсних ставок на фонди ФРС бачать менше ніж 5% шансів на зниження ставки, коли ФРС завершить свою дводенну нараду з політики у четвер рано вранці. Для порівняння, за даними CME FedWatch Tool, існує 100% ймовірність того, що ФРС знизить процентні ставки щонайменше на 25 базисних пунктів на своєму вересневому засіданні.

То навіщо взагалі говорити про потенційне зниження ставки ФРС цього тижня? Це тому, що все більше економістів, у тому числі деякі колишні політики ФРС, вважають, що зниження ставок може відбутися надто пізно.

Минулого тижня колишній президент ФРС Нью-Йорка Вільям Дадлі писав у колонці Bloomberg, яка користується популярністю, що слабкі економічні дані виправдовують зниження ставок у липні, що суперечить його попереднім закликам підтримувати ставки на вищому рівні.

Алан Бліндер, колишній віце-голова Федеральної резервної системи, зазначив у гостьовій колонці в Wall Street Journal у понеділок, що хоча ринок очікує, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки у вересні, поточне жорсткість монетарної системи та Федеральна резервна система «стискають» "економіку США. Проте не задихаючи її.

Він зазначив, що очікування схиляються до зниження ставки у вересні, але він вважає, що зниження ставки цього тижня є життєздатним варіантом. «Хоча мало хто вважає це реальною можливістю, можливо, так і має бути…», — написав він.

Майкл Грін, головний стратег компанії Simplify Asset Management, сказав у телефонному інтерв’ю, що несподіване зниження ставок цього тижня є «зовнішньою можливістю», але, ймовірно, збентежить інвесторів.

Грін сказав, що погоджується з Бліндером у тому, що сезонні фактори, ймовірно, сприятимуть оманливому зростанню інфляції в першому кварталі. Але сезонні чинники зараз сприяють більш щадним даним ФРС щодо інфляції.

«Зараз питання полягає в тому, наскільки ФРС загалом відстає від кривої», — сказав Грін.

Після різкого зростання інфляції під час епідемії Федеральна резервна система наздогнала найагресивніший цикл підвищення ставок в історії, підвищивши облікові ставки майже з нуля в березні 2022 року до поточних 5,25%-5,5%.

У той же час підвищення процентних ставок також збільшило доходи літніх американців і багатих, які не бажають витрачати доходи, отримані завдяки вищим процентним ставкам, на заощадження. Але це маскує реальний біль в інших частинах економіки, оскільки політики ФРС тепер усвідомлюють, що вони були надто повільними, щоб скасувати попередні жорсткості, сказав Грін.

Раніше цього місяця інвестори почали бурхливий перехід від технологічних акцій з великою капіталізацією до акцій з малою капіталізацією та інших областей ринку, які раніше були не в розпорядженні.

S&P 500 (SPX) з тих пір трохи відступив від рекордних рівнів, але все ще виріс на 14% з початку року. Технологічний індекс Nasdaq Composite Index (IXIC) все ще зріс майже на 20% у 2024 році після падіння на 3,2% у липні. Індекс Russell 2000 (RUT) з малою капіталізацією в липні зріс більш ніж на 9%, збільшивши зростання з початку року на 13,3%.

Федеральна резервна система, ймовірно, сповістить про зниження ставок у вересні рано вранці четверга, що буде сприйнято інвесторами. «Єдиний спосіб спричинити значний розпродаж на ринку — створити паніку або сильну невизначеність», — сказав Грін.

Не всі вважають, що несподіване зниження процентної ставки ФРС цього тижня призведе до падіння акцій.

Бліндер сказав, що вірить, що ринок «підніметься і підбадьорить».

Том Ессей, засновник Sevens Report Research, сказав, що хоча ймовірність зниження ставок цього тижня невелика, якщо це буде застано зненацька, інвестори будуть дуже щасливі, а фондовий ринок, ймовірно, різко зросте, а S&P Індекс 500 зросте на 1%+, якщо обертання акцій технологічних компаній не виявиться екстремальним.

Хаворт вважає, що більший ризик полягає в тому, що інвестори сподіваються, що ФРС підтвердить зниження ставки у вересні, але ФРС підкреслює, що це все ще залежить від майбутніх даних, які розчарують інвесторів.

За його словами, якщо це змусить інвесторів відмовитися від очікувань зниження ставки у вересні, це може призвести до проблем, принаймні в короткостроковій перспективі, для акцій з малою капіталізацією та інших чутливих до циклів акцій, які частково зростають завдяки зростаючій впевненості ставки. вирізати.

Стаття передана з: Golden Ten Data