Автор: Санні, Deep Wave TechFlow
Гість: Роберт Кошіг, дослідник 1kx
Роберт Кошіг — дослідник економіки токенів у криптовенчурному капіталі 1k(x). На цьогорічному саміті децентралізованих програм, організованому компанією Gnosis у Берліні, Кошіг підсумував свій дизайн токенів для децентралізованих апаратних мереж. Наприклад, він вважає, що план випуску токенів Filecoin на основі індексу KPI є більш науковим, ніж план випуску токенів на основі часу. У той же час Кощіг також зазначив, що поточні винагороди за токени в мережі Depin є непередбачуваними, що ставить під сумнів передбачуваність і стабільність моделі біткойна.
За межами децентралізованих апаратних мереж, що взагалі означає дизайн токенів? Оскільки індустрія поступово еволюціонувала від варварського «Дикого Заходу» до сьогоднішнього неминучого випуску Ethereum ETF, розумний і науковий дизайн токенів став невід’ємною частиною більшості децентралізованих протокольних продуктів. Іншими словами, поточні розробники токенів будуть менеджерами продуктів Інтернету наступного покоління.
Отже, чи існує процедура для розробки токенів? Чи існує в галузі послідовний набір моделей дизайну токенів, яким можуть слідувати проекти? Кошіг вказав на основні напрямки мислення щодо випуску токенів на стороні пропозиції (пропозиція), управління (управління), субсидій на стороні попиту (стимули) та венчурного капіталу (інвестиції). Під час розмови також порівнювалися дві класичні моделі токенів у галузі: Bitcoin та Ethereum з точки зору незмінності та змін, а також те, як проекти можуть витягувати з них відповідні моделі дизайну відповідно до місцевих умов.
Основні моменти:
Дизайн токенів має бути зосереджений на постійному вдосконаленні, а не обмежуватися концепцією «токеноміки», яка несе в собі багаж минулих практик.
Для протоколу не обов’язково потрібен маркер, але він є дуже потужним інструментом, якщо його ефективно використовувати.
На відміну від традиційних купонів або винагород, токени залишаються вашими назавжди.
Спільним у дизайні токенів є координація, захоплення вартості та передача вартості.
Централізовані платіжні канали суперечать меті децентралізованої інфраструктури.
Наявність власного токена дає додаткові переваги, такі як контроль над випуском — скільки ви карбуєте та кому роздаєте.
Якщо ви бажаєте ширшої участі спільноти, маркери управління дозволять цей перехід.
З точки зору управління, токени визначають пропозиції та голосування, але існують різні суб’єкти, відповідальні за виконання рішень. Такий поділ допомагає ефективніше керувати економікою, механізмом ставок і управлінням.
З Tokenomics мало що змінюється: проект розробляє його, запускає та продовжує працювати з фіксованим рівнем інфляції.
Коли ви дивитеся на підхід Ethereum, ви бачите, що існує ситуація, коли вони можуть продумати код, адаптувати та запровадити нескінченні можливості з точки зору економіки.
Tokenomic Design — це новий дизайн продукту в Web3
TechFlow: Чи можете ви поділитися, чому ви вирішили зосередитися на економіці токенів?
Роберт:
Токеноміка все ще знаходиться на стадії дослідження. Як правило, розробники мають досвід у технічних аспектах, але коли справа доходить до економічного дизайну, сфера рясніє можливостями.
Це поле дуже добре підходить для мого досвіду. Вам знадобляться знання з математики, теорії ігор та економіки, а також науки про дані, як-от моделювання та аналіз даних. Поєднання цих двох частин створює поле, повне потенціалу, що збігається з моїми головними сильними сторонами.
TechFlow: Чи можете ви пояснити, що таке токеноміка?
Роберт:
Звичайно, якщо мене хтось запитає: «Що таке токеноміка?»
Я б описав це як попередню спробу пояснити, як працює протокол з точки зору економіки його дизайну.
У вас завжди виникають технічні запитання на кшталт: «Що це за продукт?»
Але як тільки люди розуміють технічні аспекти, вони розуміють, наскільки потужними є ці економічні механізми координації. Вони зосередяться на вивченні потужного потенціалу токенів і того, що вони можуть розблокувати, наприклад, коли ви раптово отримуєте airdrop.
Ми бачили, що відбувається, коли проекти спочатку не видають токени, а потім вводять їх пізніше. Токеноміка була першим терміном, використаним для опису цього процесу.
Однак термін «токеноміка» часто супроводжується тягарем кругових діаграм і часових шкал.
Справжній економічний дизайн — це скоординована динаміка вашого продукту. Це не просто те, що ви робите до того, як токен буде випущено або включено у ваш білий документ; це постійні зусилля, як і розвиток технологій. Ви починаєте з мінімально життєздатного продукту та поступово створюєте та вдосконалюєте технологію - розробники перевіряють її в тестовій і головній мережі. Економічний дизайн має слідувати тому ж ітераційному процесу.
Дизайн токенів має бути зосереджений на постійному вдосконаленні, а не обмежуватися концепцією «токеноміки», яка несе в собі багаж минулих практик.
Ми повинні більше думати про економічний дизайн і про те, як він розвивається з часом.
Чи кожен проект Web3 потребує власної токеноміки?
TechFlow: Чи кожен проект Web3 потребує власної токеноміки?
Роберт: Я не думаю, що це потрібно. Якщо вам не потрібно покладатися на механізм стимулювання, це, природно, найкраще!
Незважаючи на це, для проектів, які не покладаються на стимули, все одно можуть бути переваги спробувати деякі експерименти. Традиційні економіки використовують такі методи, як кешбек або купони Starbucks, але токени пропонують деякі нові можливості завдяки своїй незмінності. Наприклад, якщо я віддам вам свій жетон, оскільки ви виконали певне завдання, я не зможу його забрати. На відміну від традиційних купонів або винагород, коли ви володієте жетонами, вони залишаються вашими назавжди.
Ця незмінність робить маркер потужним інструментом у протоколі. Вони можуть надати значні стимули без ризику відкликання, на відміну від деяких миль або купонів, які можуть надаватися з умовами.
Протоколи не зобов’язані володіти маркерами, але маркери можуть бути дуже потужним інструментом, якщо їх правильно використовувати.
TechFlow: Чому деякі протоколи вимагають дизайну маркерів, а інші ні?
Роберт: Все залежить від того, чого ви хочете досягти як протокол.
Ви програма для споживачів чи програма DeFi?
Як правило, загальні сценарії застосування токенів передбачають координацію, захоплення вартості та передачу вартості. У цих сферах токени можуть бути дуже ефективними інструментами. Але ключ завжди лежить у токеноміці та дизайні токенів - як ви це реалізуєте, залежить від вас.
Ви можете мати на меті запустити певний маркер через свій протокол. Але при неправильному виконанні результат може зовсім не відповідати очікуванням. Це рішення має бути надійним, гарантуючи, що додавання токенів до вашого протоколу дійсно покращить ваш продукт. Коли це рішення прийнято, йому потрібно приділити належну увагу, тому що хоча токени можуть принести користь через економіку та динаміку, вони також можуть завдати шкоди, якщо з ними поводитись неправильно.
TechFlow: Чи можете ви детальніше розповісти про переваги та обґрунтування використання цифрових токенів у децентралізованій інфраструктурі порівняно з традиційними фіатними валютами?
Роберт:
звичайно. Існує багато рівнів того, чому потрібен цифровий маркер, і його навіть можна використовувати для експериментів з різним обладнанням. Типовим аргументом на користь токенів є стимулювання ланцюжків поставок.
Хтось повинен купити ці токени і надати послуги зберігання. Технічно ви можете змусити користувачів платити в USDC або інших фіатних валютах і працювати за межами криптосвіту, навіть якщо він працює на децентралізованій криптоінфраструктурі, і ви можете використовувати централізовані методи оплати.
Однак це часто нелогічно, оскільки централізовані методи оплати суперечать початковим намірам децентралізованої інфраструктури.
Ось чому найкраще дотримуватися децентралізованих методів оплати, таких як стейблкойни. Це не обов’язково означає, що ви повинні використовувати власний токен; на ринку є інші відмінні платіжні токени. Однак володіння власним токеном приносить додаткові переваги, такі як контроль над випуском – скільки токенів ви карбуєте та кому ви їх розповсюджуєте.
Краса дизайну токенів полягає в тому, що він надає багато свободи. Ви можете прийняти будь-яке рішення і навіть змінити ці рішення з часом. Це потужний інструмент для розвитку спільноти та залучення. Простий механізм — це маркер управління. Спочатку це може бути команда, але з ростом ви захочете, щоб ширша спільнота долучилася. Токени управління дозволяють цей перехід. Звичайно, ви також можете створити більш розширені функції поверх цього.
Модульний дизайн токеноміки
TechFlow: Чи можуть проекти застосовувати модульний підхід при розробці своєї токеноміки?
Роберт:
Так, в ідеалі можна досягти модульності. Це ідеальна мета. Ви можете налаштувати: «Добре, стимули з боку пропозиції є модулем, управління є модулем, стимули з боку попиту є модулем, і частина інвестицій та спекуляцій також є модулем».
Зрештою, у вас є лише один маркер, а потім вам потрібно з’ясувати, як усі вони пов’язані один з одним. Ось чому управління в DeFi стає дуже цікавим. Наприклад, на ранніх етапах можуть знадобитися управлінські рішення для покриття фактичних витрат. Інвестори хочуть знати, що якщо вони інвестують у ваш протокол, з раціональної точки зору, вони отримають кращий прибуток.
Це означає, що вам потрібно виділити їм значну частку вашої мережі. Однак, коли це поєднується з управлінням, винагороди стають залежними. Наприклад, якщо ви розподіляєте певну суму на сторону пропозиції, а решту залишаєте визначати керівництво, ті оператори, які не продають свої токени, з часом накопичуватимуть більше прав голосу. Це може призвести до внутрішніх проблем, оскільки вони можуть вирішувати власні винагороди, що, за прогнозами теорії ігор, може призвести до боротьби за владу.
Ви також повинні враховувати аспекти управління, оскільки управління різними групами інтересів має вирішальне значення. Покладатися лише на управління на основі токенів може бути недостатньо. Ось чому багато відомих протоколів, таких як MakerDAO, мають незалежні комітети з управління. Токени використовуються для завершення пропозицій і голосування, але існують різні організації, відповідальні за виконання рішень. Такий поділ допомагає ефективніше керувати економікою, механізмом ставок і управлінням.
Порівняння токеноміки Bitcoin та Ethereum: зміни проти незмін
TechFlow: Ви спостерігали за еволюцією токеноміки? Як різні проекти адаптували свої моделі Tokenomics і які зміни були внесені?
Роберт:
Жетонні винагороди завжди мають сенс, чи не так?
Ранні проекти, такі як біткойн, продемонстрували свою силу як мережеві ефекти та економічні стимули. Фіксований графік випуску біткойнів надихнув багато платформ прийняти подібні стратегії. Вони часто наголошують на важливості фіксованого графіка випуску.
Однак деякі розуміють, що цей підхід може бути надто обмежувальним. Тому вони додали другий рівень логіки, який був більш динамічним, хоча все ще фіксованим. З цієї точки зору Tokenomics не сильно змінюється: проект розробляє його, запускає та продовжує працювати з фіксованим рівнем інфляції.
Але були корективи. Наприклад, The Graph з часом покращив свій дизайн. Спочатку він надавав можливості курування для індексування даних за допомогою кривих об’єднання. З часом вони виявили неефективність і налаштували модель.
Це свідчить про те, що хоча початковий дизайн може бути фіксованим, необхідні навчання та коригування. Складні економіки токенів, такі як DeFi, потребують ітераційного навчання та модифікації.
Важливо дозволити експериментувати та навчатися, а не жорстко дотримуватися початкового дизайну. Незважаючи на те, що цей підхід виглядає більш гнучким, ніж традиційні криптографічні наративи, він дозволяє уникнути заплутування в неефективних моделях. Індустрія швидко розвивається, з’являються нові технології. Використання симуляції, аналізу даних і постійних коригувань може допомогти правильно розробити токени.
TechFlow: Які фундаментальні компоненти дизайну Tokenomics залишаються незмінними з часом?
Роберт:
Що, на мою думку, не змінилося, так це те, що фундаментальні економічні принципи залишаються послідовними з часу розвитку галузі економіки. Ваш токен і його випуск стимулюють внески, подібно до того, як ранні біткойни стимулювали майнерів. Цей спосіб більш ефективний, ніж починати з нуля. Обсяг емісії біткойнів на початку був набагато вищим, ніж зараз.
Основною концепцією залишається те, що якщо у вас добре функціонуюча система постачання, ваш протокол працює належним чином і забезпечує хорошу взаємодію з користувачем, дохід прийде природно. Ці доходи потім можуть підтримувати систему. Цей принцип є фундаментальним і завжди актуальним.
Ви можете покрити певні суми винагороди, видавши додаткові заохочення або скоригувавши потоки доходу, щоб забезпечити стабільність загальної винагороди, навіть якщо винагорода не зменшується.
TechFlow: Криптовалюти, відмінні від біткойнів, у певному сенсі здаються більш складними. Як ви думаєте, чи стануть протоколи Tokenomics або Web3 такими ж складними, як і смарт-контракти, враховуючи їх складність? Чи є спосіб спростити ці теорії?
Роберт:
Це правда, це складно, але в цьому також краса біткойна. Він використовує простий механізм. З іншого боку, коли ви дивитесь на підхід Ethereum, ви бачите, що існує ситуація, коли вони можуть продумати код, адаптувати та запровадити нескінченні можливості з точки зору економіки.
Якщо допущені помилки, вступають в дію офлайн-дискусії. Була зрозуміла нова динаміка, і з’явилися різні комітети, що призвело до пропозицій щодо роз’єднання або співпраці. Це складний процес, але він допускає адаптацію та оптимізацію.
Складність — це величезний виклик, і навіть найяскравіші уми галузі борються з цими проблемами, не бачачи кожної динаміки. Передбачити поведінку надзвичайно важко.
Коротше кажучи, так, це складно і, ймовірно, ніколи не стане простіше. Найпростіші та найефективніші моделі вже існують і можуть бути відтворені. Сьогодні нові проекти, як правило, більш складні та адаптивні, а не статичні та жорсткі. Часто це шлях розвитку технологій.
Подумайте про велосипеди: вони існують уже давно і колись були найшвидшим видом транспорту. Основні концепції залишаються незмінними, але вони вже не є найкращим варіантом для всіх сучасних потреб. Люди постійно додають нові функції, створюють нові проблеми та вирішують їх. Ця еволюція робить токеноміку складнішою, але також надійнішою.
Мета полягає в тому, щоб дійти до стадії, коли люди зможуть зрозуміти, що відбувається. Якщо втрачається розуміння, втрачається і довіра. Баланс між потребою в незмінності та здатністю до адаптації є ключовим, гарантуючи, що більшість власників можуть проголосувати за внесення необхідних змін, зберігаючи стабільність.
Поширені підводні камені, на які варто звернути увагу в дизайні Tokenomics
TechFlow: Які типові підводні камені в дизайні Tokenomics ви помітили, що можуть зашкодити проекту? Дизайн Tokenomics допомагає чи заважає розвитку проекту?
Роберт:
Легко потрапити в пастку, ставлячись до жетонів як до цукерок. Коли ви використовуєте пул токенів, це ніби отримуєте винагороду. Люди можуть стати залежними від цього, не розуміючи, що чим більше вони це роблять, тим більше проект стає зосередженим виключно на токені. Ось чому ми зараз маємо такі проблеми, як оманливі показники, висока загальна заблокована вартість (TVL) і низька ринкова капіталізація.
Ми втрачаємо з поля зору фундаментальну мету токенів. Жетони — це більше, ніж просто винагорода; це потужні інструменти для координації, розвитку та прискорення розвитку вашого проекту. Однак токени не повинні затьмарювати основний продукт. Зрештою, вам все одно потрібно створити міцний продукт. Згодом токен стане частиною вашого продукту, але він не повинен бути єдиним фокусом.
Спочатку вам може здаватися, що у вас є певний бюджет і стандарти, але згодом ви виявите, що без реального доходу, використання чи комерціалізації ви витратили всі свої стимули на короткострокову привабливість і рекламу. Це часто призводить до швидкого краху, коли ринкові умови змінюються.
Ось чому я витрачаю багато часу на виконання простих симуляцій, аналізуючи основні механізми тиску пропозиції та збуту, ігноруючи будь-який наративний зміст. Я б поставив запитання: «Як ви думаєте, чи будуть ці учасники тримати чи продавати токени?» Як це вплине на ринок, коли токени будуть розблоковані? Розуміння цієї динаміки має вирішальне значення для уникнення пасток короткострокових стимулів і побудови сталого проекту.
Приклад: дизайн токеноміки Safe
TechFlow: Я хочу поговорити про дизайн Safe Tokenomics. Чи є у вас уявлення про дизайн і еволюцію Safe? (Примітка: Safe – це компанія, інвестована 1KX)
Роберт:
Safe запустили свій токен два роки тому, спочатку як чистий токен управління, який не можна було передавати. Я дуже ціную аспект спільноти. На той час я ще не був залучений до 1KX, тому не приділяв цьому особливої уваги. Оскільки управління працює так злагоджено, мені нема чого робити.
Вони мають гарну структуру управління та мають іншого члена команди, який допомагає в цьому. Вони розробили чіткий комунікаційний план із детальним описом кроків, необхідних для того, щоб зробити токен доступним для передачі. Одним із ключових кроків було визнання урядом корисності токенів. Тепер токен готовий до торгівлі.
Це демонструє ефективний дизайн маркера управління. Спочатку він не підлягав передачі, добре виконував своє призначення. Вони розповсюдили жетони цільовій групі та зберегли це таким чином. Однак зрештою громада вирішила зробити його переказним.
Буде цікаво подивитися, як це розгорнеться. Компанія Safe дуже цілеспрямована та має чітке бачення отримання цінності та потенційної співпраці. Нещодавно вони говорили про плани монетизувати свій успіх і побудувати навколо нього економічну модель. Safe — чудовий продукт, і ми інвестували в нього неспроста.
Зараз у них також є бальна програма, що, на мою думку, є тенденцією, і в майбутньому таких програм буде більше. Наприклад, я чув про подібні ініціативи в просторі DeFi. Ці програми відходять від чистої діяльності з видобутку корисних копалин і більше зосереджуються на участі реальних продуктів. Користувачі залишають відгуки, тому що вони справді люблять продукт, а не лише для отримання винагороди.
Рекомендуємо почитати про токеноміку:
https://www.youtube.com/@EconomicsDesign
https://dl.ebooksworld.ir/motoman/Mastering_Ethereum_Andreas.M.Antonopoulos.www.EBooksWorld.ir.pdf
https://unglueit-files.s3.amazonaws.com/ebf/05db7df4f31840f0a873d6ea14dcc28d.pdf
https://x.com/tokengineering
https://www.youtube.com/watch?v=hKI56jbpVws
