Найбільшим моментом минулого тижня є, безсумнівно, дані про інфляцію в США в червні, що зміцнило довіру ринку до нещодавнього зниження процентної ставки ФРС. Змішані дані підкреслюють складність проблеми інфляції. Тим не менш, ринкові ставки на зниження ставки ФРС у вересні залишаються високими, оскільки ключова категорія, яка впливає на основний PCE, улюблений показник інфляції ФРС, залишається відносно скромною у звіті PPI, а дані PPI, як правило, нестабільні.
Оскільки ймовірність зниження процентних ставок Федеральною резервною системою протягом року зростає, дохідність 10-річних казначейських облігацій США впала нижче 4,2% цього тижня вперше з кінця березня; індекс долара США різко впав після публікації даних CPI у четвер , впавши на 0,75% цього тижня; золото зростає протягом трьох тижнів поспіль, зберігаючи стабільність вище позначки в 2400 доларів, все ще перебуваючи на найвищому рівні з 22 травня, у той час як срібло зафіксувало падіння за один тиждень; у п’ятницю акції США відновили свою динаміку індекс S&P 500 і Nasdaq досягли нових рекордних значень під час сесії, але наприкінці він втратив більшу частину свого зростання, а акції банків були млявими після того, як сезон прибутків у США припинив свою чотиритижневу смугу зростання оскільки відновлення переговорів про припинення вогню між Ізраїлем і Казахстаном компенсувало зростання цін на нафту, спричинене попитом на пальне.
Наступний тиждень буде напруженим, оскільки офіційні особи Федеральної резервної системи опублікують «жахливі дані» та інші ключові дані, які можуть вплинути на перспективи зниження процентних ставок. У той же час звіти про прибутки акцій США за другий квартал будуть випущені один за одним. В іншому місці Європейський центральний банк оголосить про своє рішення щодо процентної ставки, а Великобританія, Японія та Канада опублікують дані про інфляцію.
Нижче наведені ключові моменти, на яких ринок буде зосереджений на новому тижні (весь пекінський час):
Новини центрального банку: чиновники Федерального резерву будуть направлені в повний склад, очікується, що Європейський центральний банк натисне кнопку паузи щодо зниження процентних ставок
Годують:
О 0:00 у вівторок голова Федеральної резервної системи Пауелл провів розмову зі співголовою Carlyle Group Девідом Рубенштейном;
О 4:30 у вівторок комітет з голосування FOMC 2024 року та президент ФРС Сан-Франциско Дейлі відвідали зустріч на тему «Бики, ведмеді та банкіри»;
О 2:45 у середу виступив губернатор ФРС Куглер;
О 21:00 у середу Баркін, член комітету з голосування FOMC 2024 року та голова Федерального резервного банку Річмонда, виступив з промовою;
У середу о 21:35 губернатор Федеральної резервної системи Воллер виступив з промовою про економічні перспективи;
О 2:00 у четвер Федеральна резервна система випускає Бежеву книгу економічних умов;
О 6:05 у п’ятницю член комітету з голосування FOMC 2024 року та президент ФРС Сан-Франциско Дейлі взяли участь у чаті біля каміна;
У п'ятницю о 7:30 губернатор ФРС Боумен виголосив промову;
О 22:40 у п'ятницю постійний член FOMC з правом голосу та президент ФРС Нью-Йорка Вільямс виступив з промовою про монетарну політику;
Оскільки з’являються нові ознаки охолодження інфляції, посилюються аргументи на користь зниження процентних ставок ФРС. За даними інструменту CME FedWatch, ринок вважає, що ймовірність зниження ставки у вересні становить понад 90%. Трейдери починають оцінювати можливість триразового зниження ставок Федеральним резервом цього року. «Звіти PPI та CPI цього тижня вселяють надію на те, що Федеральна резервна система зможе впевнено знизити процентні ставки в найближчі місяці», — сказав Курт Ранкін, старший економіст PNC Financial Services тиждень, щоб побачити, чи впливають дані PPI та CPI на перспективи ФРС щодо зниження процентних ставок.
Насправді і президент ФРС Чикаго Гулсбі, і президент ФРС Сан-Франциско Дейлі заявили, що останні дані про інфляцію підтримують зниження ставки. Інші високопоставлені чиновники ФРС, включаючи Пауелл, заявили, що їм потрібні додаткові докази того, що інфляція сповільнилася достатньо, щоб виправдати зниження процентних ставок. Грунтуючись на деталях даних PPI та CPI, ранні прогнози для червневого звіту PCE свідчать про подальше сповільнення інфляції.
Але Стівен Стенлі, головний економіст Santander Capital Markets, підозрює, що останній звіт CPI перебільшує темпи уповільнення інфляції. Відбулося незвичайне падіння цін на деякі товари та послуги - на його думку, це не триватиме довго, і попередив, що ФРС і Уолл-стріт, ймовірно, побачать ще один неприємний сюрприз у найближчі місяці.
Генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон також випустив ще одне попередження щодо інфляції в п’ятницю, зазначивши в заяві, опублікованій разом із звітом про прибутки та прибутки банку за другий квартал, що «хоча певний прогрес був досягнутий у зниженні інфляції, але попереду нас чекають численні інфляційні сили: величезні фіскальний дефіцит, інфраструктурні потреби, реструктуризація торгівлі та ремілітаризація світу, тому інфляція та відсоткові ставки, ймовірно, будуть вищими за ринкові очікування».
У той же час сигнали про тріщини в економіці США з'являються часто, і Бежева книга економічних умов, яка буде опублікована Федеральною резервною системою в наступний четвер, допоможе інвесторам оцінити поточну економічну ситуацію в США. Роберт Мінтер, директор зі стратегії ETF в abrdn, сказав, що оскільки ринок праці сповільнюється, ФРС має діяти негайно, щоб уникнути подальшого відставання. "Якщо ви подивіться на те, наскільки високий споживчий борг, то не потрібно великого стресу на ринку праці, щоб спричинити реальні проблеми для економіки. Хоча я не думаю, що економіка піде в рецесію, все залежить від ФРС ." Він сказав.
Інші центральні банки:
О 20:15 у четвер Європейський центральний банк оголосив про своє рішення щодо процентної ставки;
О 20:45 у четвер президент Європейського центрального банку Лагард провела прес-конференцію щодо монетарної політики;
Минулого місяця Європейський центральний банк ініціював своє перше зниження ставки за цей цикл, але очікується, що вона залишиться стабільною на своєму дводенному політичному засіданні, яке закінчується цього тижня.
Рішення Європейського центрального банку щодо процентної ставки в червні виявилося дещо суперечливим. У той час політики несамовито натякали на зниження процентної ставки перед зустріччю, але, що незручно, подальші дані про інфляцію та зростання заробітної плати зросли. «Ми очікуємо, що на своєму липневому засіданні ЄЦБ залишить процентні ставки без змін», — заявили економісти Nomura в записці, додавши, що останні коментарі політиків ЄЦБ «підкреслюють необхідність додаткового часу та зниження ставок».
У центрі уваги ринку будуть будь-які коментарі щодо перспектив процентних ставок після липня, особливо очікування щодо термінів і темпів майбутнього зниження процентних ставок. Ринок загалом очікує, що Європейський центральний банк чекатиме до вересня, щоб відновити зниження процентних ставок, і знизить процентні ставки на 45 базисних пунктів протягом року. Якщо президент ЄЦБ Крістін Лагард не надасть чітких вказівок на майбутнє, євро може продовжити нещодавнє зростання. Але якщо вона зобов'яжеться знизити ставку у вересні, це матиме негативний вплив на євро.
Важливі дані: «Дані про тероризм» можуть ще більше підтримати перспективи зниження процентних ставок, золото знову підніметься вгору?
Понеділок, 10:00, річний показник ВВП Китаю за другий квартал
Вівторок 17:00, липневий індекс економічних настроїв єврозони ZEW
Вівторок о 20:30, місячний курс ІСЦ Канади за червень
Вівторок 20:30, місячний курс роздрібних продажів у США в червні
Вівторок 22:00, липневий індекс ринку житла NAHB США
Середа 14:00, місячна ставка ІСЦ Британії за червень
О 17:00 у середу, червневий річний курс споживчих цін єврозони остаточне значення, місячний курс
У середу о 20:30 загальна річна кількість нових будинків, що починаються в США в червні, і загальна кількість дозволів на будівництво в США в червні
О 22:30 у середу EIA представить запаси сирої нафти та стратегічні запаси нафти в Сполучених Штатах за тиждень до 12 липня.
Четвер, 9:30, сезонно скоригований рівень безробіття в Австралії
Четвер, 14:00, тримісячний рівень безробіття МОП у Великобританії в травні
О 20:30 четверга кількість первинних звернень по безробіттю в США за тиждень до 13 липня
Четвер, 22:00, місячна ставка провідного індикатора ради конференцій у червні США
П’ятниця, 7:30, базовий річний показник CPI Японії в червні
П'ятниця, 14:00, Великобританія, червень, сезонно скоригований місячний рівень роздрібних продажів
П’ятниця 20:30, місячний показник роздрібних продажів у Канаді в травні
О 22:00 у п'ятницю остаточне значення індексу споживчої настрої Мічиганського університету в червні та річне очікування рівня інфляції в США в червні
Хоча офіційні особи ФРС заявили, що не поспішають починати знижувати процентні ставки, інвестори все більше впевнені, що вживуть заходів у вересні, оскільки інфляція знову сповільнюється після зупинки на початку цього року, а голова Джером Пауелл зазначив, що останнім часом ринок праці дещо охолонув. Споживчі витрати в США також сповільнюються, і так звані «страшні» дані про роздрібні продажі наступного вівторка можуть надати більше доказів. Також буде спостерігатися стан ринку житла в США, включаючи дані про початок будівництва житла та дозволи на будівництво, оприлюднені в середу.
Очікується, що роздрібні продажі в США залишаться незмінними в місячному обчисленні в червні після зростання лише на 0,1% у порівнянні з попереднім місяцем у травні. Подальше зниження споживання посилить очікування зниження ставки Федеральною резервною системою, тоді як будь-яке несподіване відновлення може спонукати долар припинити падіння та відновитися. Індекс долара США зараз застряг на рівні підтримки 104, і трейдери спостерігатимуть, чи зможе він утримати цей рівень.
Зниження долара США дало поштовх цінам на дорогоцінні метали, незважаючи на те, що п’ятничні дані про PPI, що перевищували очікування, не змогли охолодити ринок золота. Цього тижня золото все ще тримається на ключовій психологічній позначці в 2400 доларів за унцію, що, на думку аналітиків, є сильним свідченням того, що фаза консолідації цін на золото добігає кінця і може досягти нового рекордного рівня. Хоча деякі важливі економічні звіти будуть опубліковані наступного тижня, деякі аналітики не очікують, що ці дані суттєво змінять очікування ринку, що й надалі підтримуватиме новий позитивний імпульс золота.
Аналітик сировинних товарів Commerzbank Карстен Фріч сказав, що ціни на золото можуть повернутися до історичних максимумів травня в найближчі кілька днів. Крістофер Льюїс, ринковий аналітик FX Empire, зазначив, що якщо ціна золота зможе пробити рівень 2450 доларів, очікується, що ціна на золото досягне рівня 2500 доларів. На його думку, короткострокові корекції будуть розглядатися як можливості для купівлі, і, враховуючи поточні геополітичні проблеми, золото наразі можна розглядати як односторонній довгий актив. Він очікує, що близько 2280-2300 доларів США буде сильним нижнім діапазоном підтримки, але падіння тут не відповідає його базовим очікуванням.
З огляду на те, що політики ЄЦБ дотримуються принципу залежності даних, дані єврозони, які заслуговують на увагу трейдерів наступного тижня, включають індекс економічних настроїв ZEW за липень у вівторок і остаточне значення CPI за червень у середу.
Зі свого боку, фунт різко відновився в липні, чому сприяли слабший долар і лейбористи, які поклали край 14-річним безладдям в уряді консерваторів. Крім того, більш жорстка політика Банку Англії також підтримала курс фунта стерлінгів. Хоча загальний рівень інфляції впав до цільового рівня в 2% у червні, рівень інфляції в секторі послуг все ще становив 5,7%, що викликало занепокоєння у політиків Головний економіст Англії Г’ю Піл підкреслив це лише цього тижня. Крім того, у зв’язку з відновленням темпів економічного зростання Великобританії немає нагальної потреби скорочувати процентні ставки найближчим часом.
Імовірність того, що Банк Англії знизить процентні ставки в серпні, впала нижче 50%, і політики можуть ще не визначитися, тому останні новини наступного тижня про британську інфляцію, зайнятість і роздрібні продажі можуть мати вирішальний вплив. Будь-яке подальше уповільнення базової інфляції та інфляції в сфері послуг, а також зростання заробітної плати може створити основу для зниження ставки в серпні, що потенційно призведе до зниження курсу фунта. Однак, враховуючи покращення економічних перспектив для Великобританії та боротьбу, з якою стикаються євро та ієна, навіть якщо подальші події на фронті інфляції дадуть Зелене світло Банку Англії скоротити процентні ставки, це може бути не надто катастрофічним для фунт.
Інші неамериканські валюти також побачать деякі каталізатори наступного тижня. Торговці австралійським доларом будуть стежити за даними про ВВП Китаю в понеділок і даними про зайнятість в країні в четвер. Несподівано вищий рівень інфляції в Канаді в травні послабив надії Банку Канади на послідовне зниження процентної ставки в липні. Якщо опублікований у вівторок червневий звіт про CPI не покаже, що ціновий тиск зменшився, центральний банк, ймовірно, залишиться в режимі очікування принаймні до вересня. таким чином підтримуючи канадський долар. Крім того, у зв’язку з наближенням засідання Банку Японії 31 липня, його червневі дані CPI стануть остаточною підказкою щодо того, чи підвищувати процентні ставки цього місяця. Банк Японії дав зрозуміти, що перспективу оголошення про зниження облігацій на його наступному засіданні не слід розглядати як відкладення його рішення підвищити процентні ставки. Але інвестори все ще не переконані, що є достатньо причин для подальшого підвищення процентних ставок, тому будь-яке несподіване зростання індексу споживчих цін у червні може підняти ієну.
Важливі події: Ізраїль «воює і веде переговори водночас», чи не продовжаться переговори про припинення вогню?
Цього тижня Ізраїль і ХАМАС відновили переговори про припинення вогню, але їхні розбіжності все ще важко подолати. ХАМАС заявив у суботу, що напад Ізраїлю на Хан-Юніс у Газі того дня вбив щонайменше 100 палестинців, вказуючи на те, що він не хоче досягти угоди про припинення вогню.
Крім того, високопоставлений ізраїльський чиновник, який брав участь у переговорах, повідомив у п’ятницю за місцевим часом, що нещодавні нові вимоги прем’єр-міністра Ізраїлю Біньяміна Нетаньяху щодо переговорів перешкоджають досягненню угоди. Чиновник сказав, що одна з вимог Нетаньяху полягає в тому, щоб не допустити повернення бойовиків ХАМАС в північну частину сектора Газа, якщо цей принцип буде дотриманий, поточний раунд переговорів може бути відкладений на більш тривалий час угода про обмін персоналом може бути не досягнута.
Того ж дня офіційний представник ХАМАС заявив, що в ході переговорів щодо припинення вогню та угоди про обмін персоналом ХАМАС все ще наполягає на отриманні письмових гарантій від сторони-посередника, що ХАМАС звільнить затриманих Ізраїлем відповідно до першого етапу угоди. Після розгортання Ізраїль не буде відновлювати військові операції в Газі. Чиновник сказав, що головним каменем спотикання залишається надія ХАМАС на те, що угода може досягти постійного припинення вогню в Газі, тоді як прем’єр-міністр Ізраїлю Нетаньяху підкреслив, що одним із принципів, яких дотримуються під час переговорів щодо угоди, є те, що «будь-яка угода повинна дозволяти Ізраїлю продовжувати свої військові операції в Газі, поки не буде досягнуто всіх його цілей».
Фінансові звіти компаній: акції США почали ротацію секторів. Чи допоможе сезон прибутків цій тенденції?
Сезон прибутків за другий квартал для американських акцій розпочався в дивний момент. Найбільше занепокоєння викликало різке падіння великих технологічних акцій після слабких даних про інфляцію в четвер. Очікуване скорочення процентної ставки в США ставить інвесторів перед важким вибором: зупинитися на великих технологічних акціях, які сприяли зростанню американських акцій уже більше року, або звернутися до менш сприятливих частин ринку, які могли б отримати вигоду від більш простих грошей області. Ця ротація секторів, здається, тривала до п’ятниці. У порівнянні з S&P 500 Index і Nasdaq Composite Index Dow Jones Industrial Average, який більше орієнтований на реальну економіку, встановив новий внутрішньоденний рекорд і повернувся до позначки 40 000 пунктів вперше з травня.
Арт Хоган, головний ринковий стратег B. Riley Financial, сказав, що наступним каталізатором для ринків, які шукають напрямок, можуть стати прибутки компаній. Багато інвесторів очікують, що великі технологічні компанії будуть працювати нижчими в майбутньому, враховуючи їхню високу оцінку та очікування більшого прибутку на початку сезону прибутків. Згідно з консенсус-прогнозом FactSet, компанії S&P 500 опублікують сукупне зростання прибутку на 9,2% у другому кварталі.
Хоган все ще очікує, що індекс S&P 500 наприкінці року перевищить його початковий прогноз у 5600 пунктів, оскільки він очікує високих прибутків компаній і нижчих процентних ставок. Він сказав, що цього року не виключено, що індекс досягне піку в 5800 пунктів. Але він також очікує, що інвестори зменшать свій вплив на акції з великою капіталізацією та збільшать свої пакети інших неефективних акцій на ринку.
Тим не менш, деякі сумніваються, чи будуть інвестори триматися подалі від акцій Big Tech, які, як очікується, будуть більш стійкими в невизначеному економічному середовищі. Чак Карлсон, генеральний директор Horizon Investment Services, сказав, що великі технологічні компанії можуть стати привабливою метою для інвестицій, якщо економіка США почне слабшати більше, ніж очікувалося, після місяців високих процентних ставок.
Організація ринкових свят:
Японія – Токійська фондова біржа буде закрита на один день через День моряка.
Стаття передана з: Golden Ten Data
