Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл сказав, що він вважає, що інфляція спадає, але не впевнений, що зростання цін може продовжувати сповільнюватися до цільового показника в 2%.

У середу, другий день своїх свідчень у Вашингтоні, Пауелл сказав законодавцям Палати представників: «Я справді певною мірою впевнений, що інфляція спадає, і питання полягає в тому: чи достатньо ми впевнені, щоб стійко знизити її до 2 відсотків? Я ще ні. Будьте готові це сказати».

Пауелл повторив свої свідчення перед банківським комітетом Сенату у вівторок, заявивши, що останні показники цін показали «помірний подальший прогрес» і що «більше хороших даних» збільшить впевненість ФРС у тому, що інфляція повернеться до цільового рівня в 2%. Пауелл сказав, що ФРС досягла значного прогресу в боротьбі з інфляцією і не потрібно чекати, поки інфляція впаде до 2%, перш ніж починати знижувати процентні ставки.

Пауелл уникав надсилання будь-яких рішучих сигналів щодо термінів зниження ставок, хоча він підкреслив, що політики стикаються з ризиком діяти занадто швидко або надто повільно.

Пауелл сказав, що зараз ці ризики більш збалансовані, ніж у минулому, і хоча офіційні особи ФРС залишаються відданими зниженню інфляції, вони також стурбовані безробіттям. «Робота з інфляцією ще не завершена, і нам ще потрібно зробити», — сказав він, додавши, що політики також стурбовані «значним спадом ринку праці».

Промова Пауелл перед Конгресом показала, що Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) навряд чи знизить процентні ставки на своєму засіданні 30-31 липня. Протягом майже року ФРС зберігала облікову ставку в діапазоні від 5,25% до 5,5%, що є найвищим рівнем за понад два десятиліття.

Таблиця балансу

Пауелл також сказав законодавцям, що чиновники ФРС повинні зробити більше, щоб скоротити свій баланс.

«Ми досягли значного прогресу. Ми вважаємо, що нам ще попереду довгий шлях», — сказав він, виступаючи перед Комітетом Палати представників з фінансових послуг.

Наразі ФРС скоротила свої авуари приблизно на 1,7 трильйона доларів, і офіційні особи очікують подальшого значного скорочення свого балансу, продовжуючи скорочувати авуари активів, які зросли, оскільки ФРС розкупила казначейські облігації та іпотечні цінні папери для стабілізації ринків і підтримки економіка під час пандемії коронавірусу.

У червні ФРС уповільнила темпи виведення облігацій зі свого балансу, і цей крок, за словами Пауелл, змусить чиновників бути більш обережними, оскільки вони намагатимуться запобігти надто низькому падінню обсягів облігацій.

Політики хочуть уникнути повторення 2019 року, коли нестача резервів призвела до стрімкого зростання вартості короткострокових запозичень.

«Повільніший рух може завести нас далі», — сказав Пауелл.

правила банку

Пауелл повторив коментарі, які він зробив у банківському комітеті Сенату у вівторок, що регулятори були близькі до згоди змінити плани, щоб змусити великі банки значно збільшити свій капітал - крок, який може означати велику перемогу для банків Уолл-стріт.

Він сказав, що вони обговорюють переглянуту пропозицію з іншими банківськими установами та опублікують її найближчим часом. Ця пропозиція може змусити найбільших кредиторів США збільшити свої капітали на 19%, щоб пом'якшити втрати. Він додав, що не всі частини плану будуть перепубліковані для коментарів.

Відповідаючи на запитання, чи є Федеральна резервна система лідером у своїй галузі, він сказав, що хоча Майкл Барр з Федеральної резервної системи вважається розробником програми, вона досі мала труднощі з Федеральною корпорацією страхування депозитів Контролера грошової одиниці була «суворою співпрацею» та «дуже продуктивною».

«Банкам доведеться довго жити з цими змінами», — сказав Пауелл про остаточні правила.

Вересневі підказки

Увага ринку буде зосереджена на тому, чи нададуть чиновники більше підказок про потенційне зниження ставок у вересні після липневої зустрічі.

У той час як ринок праці тримався під тиском зростання процентних ставок, зростання безробіття додало політичного тиску на чиновників ФРС, щоб вони почали знижувати вартість позик. Привілейований ФРС показник інфляції зріс на 2,6% за 12 місяців до травня проти 7,1% у червні 2022 року. Хоча рівень безробіття залишається низьким і становить 4,1%, за останні три місяці він зріс.

Представник США Майк Лоулер запитав Пауелла на слуханнях у середу, чи буде зниження ставки у вересні, яке на даний момент імовірне приблизно на 70%, розглядатись як спроба змінити передвиборчу кампанію напередодні виборів у США 5 листопада?» Пауелл спростував наведену вище заяву, заявивши, що ФРС прийматиме рішення про відсоткову ставку, «коли це буде необхідно».

Він сказав: «Наше зобов’язання полягає в тому, щоб ухвалювати рішення, якщо це необхідно, на основі даних, майбутніх даних, мінливих перспектив і балансу ризиків, а не на інших факторах, включаючи політику. Це те, що ми завжди робили, в тому числі на виборах. рік... усе, що ми робимо, базуватиметься на фактах, і для нас було б недоцільно враховувати виборчий цикл (під час прийняття рішень щодо процентних ставок)».

Пауелл: Не спілкувався з Байденом два роки

Пауелл сказав, що не бачив ознак психічного або когнітивного зниження у Байдена під час дзвінків або зустрічей з президентом Джо Байденом. Востаннє вони спілкувалися більше двох років тому.

Конгресмен Майк Лоулер запитав Пауелла, чи мав він якісь приватні переговори з Байденом після публічної зустрічі в травні 2022 року. Пауелл сказав: «Я ще не зустрічався з ним. Він не планує організовувати зустріч зі мною, і, звичайно, я не маю планів цього робити. Не дивно, що нещодавньої зустрічі з президентом не відбулося, оскільки ФРС незалежна інституція, і Байден завжди поважав це».

На запитання, чи помічав він будь-які ознаки психічного або когнітивного зниження у президента під час їх спілкування, Пауелл відповів, що ні.

Нейтральна відсоткова ставка підвищилася в короткостроковій перспективі і буде взята до уваги під час наступного перегляду політики

Пауелл сказав, що нейтральна процентна ставка зросла, принаймні в короткостроковій перспективі. Інституційні аналітики вважають, що вища нейтральна процентна ставка означає вищу довгострокову процентну ставку. На даний момент це не дивно, і тому навряд чи вплине на ринок у короткостроковій перспективі. Реєстраційні ставки залишаються високими довше, ніж спочатку очікувалося, оскільки інфляція та ринок праці реагували повільно.

Але Пауелл додав, що це питання, яке ФРС розглядатиме під час наступного перегляду політики, який розпочнеться наприкінці цього року, тому це може мати наслідки для довгострокових процентних ставок у майбутньому. Таким чином, погляд Пауелла на нейтральну ставку є відносно агресивним, тоді як президент ФРС Нью-Йорка Вільямс, експерт з ФРС, продовжує стверджувати, що нейтральна ставка не була підвищена.

Стаття передана з: Golden Ten Data