Колишній економіст Федеральної резервної системи та старший стратег Уолл-стріт Ед Ярдені вважає, що рекордне зростання американських акцій далеке від завершення.
Ярдені знайшов розраду в тому, що прибутки від американських акцій продовжують перевищувати очікування, незважаючи на зростаюче занепокоєння інвесторів щодо вузького зростання ринку, зосередженого на великих технологічних акціях, розширених оцінках і зростаючих ознаках економічного спаду.
Ось кілька причин, які Ярдені запропонував у недільній примітці для клієнтів:
Минулого тижня прогнозні прибутки аналітиків досягли історичного максимуму, що свідчить про те, що підйом ринку спричинений найважливішим: прибутками. Зараз аналітики оцінюють річний прибуток на акцію S&P 500 у 261,74 доларів США. «Все це базується на нашому припущенні про те, що рецесія в найближчій перспективі малоймовірна, особливо тому, що ФРС знизить процентні ставки, якщо це необхідно, щоб уникнути рецесії», — сказав Ярдені.
Незважаючи на те, що зростання американських акцій було зумовлене в першу чергу невеликою кількістю компаній, Ярдені вважає, що збільшення прибутків має призвести до розширення ринку. Протягом тижня, починаючи з 5 липня, серед компаній індексу S&P 500 частка компаній із очікуваними змінами прибутку за три місяці зросла до 83%, досягнувши нового максимуму на ринку. Це свідчить про те, що широта фондового ринку повинна бути розширена. "
У той час як індекс S&P 500 торгується приблизно в 21 раз, ніж форвардний прибуток, середнє форвардне співвідношення ціни до прибутку становить лише 17,8 раза. «Ми вважаємо, що широкий ринок не переоцінений і, ймовірно, підніметься до кінця десятиліття завдяки поєднанню кращих доходів і вищих мультиплікаторів оцінки», — сказав Ярдені.
Ярдені очікує, що індекс S&P 500 продемонструє стабільне зростання прибутків від теперішнього моменту до кінця десятиліття, при цьому індекс досягне 250 доларів на акцію цього року, 270 доларів наступного року та 400 доларів на кінець десятиліття.
Штучний інтелект є значною частиною оптимістичного прогнозу Ярдені, і він вказав на прогноз Corning на другий квартал як на доказ того, що бум ШІ пошириться на інші компанії. Акції Corning злетіли на 10% після оголошення про те, що технологія генеративного штучного інтелекту підвищує попит на її продукти оптичного підключення.
«Це доказ того, що історія штучного інтелекту реальна, — сказав Ярдені. — Є багато компаній, які отримують користь від штучного інтелекту».
Що стосується того, чи фондовий ринок США повторить інтернет-бульбашку 1990-х через наратив штучного інтелекту, Ярдені вважає, що деякі аспекти виглядають схожими, але якщо економіка та ринок погіршаться, Федеральна резервна система може зрештою знизити процентні ставки.
«Коли ми дивимося на ринок і порівнюємо його з тим, яким він був наприкінці 1990-х років, виникає відчуття дежавю, — сказав Ярдені, — я думаю, що один із способів описати ситуацію полягає в тому, що ми перебуваємо в повільному розплавленні. фаза підвищення».
Розплавлення означає, що інвестори збираються купувати під впливом стадного ефекту, тобто не бажають упустити можливість піднятися на фондовому ринку, що призводить до все більшої кількості «биків» на ринку, ринкові настрої надоптимістичні, і ринок продовжує зростати , або навіть прискорити. Концепцію запропонував Ярдені в публікації в блозі 2016 року.
«Протягом останніх кількох тижнів ринок продовжував досягати нових максимумів, навіть на тлі невтішних економічних показників», — сказав Ярдені, «я думаю, що це тому, що інвестори дійшли висновку, що їм не варто надто хвилюватися щодо економічного спаду чи навіть спаду. рецесія, тому що якщо це стане великим, існує ризик того, що ФРС швидко перейде до зниження процентних ставок».
Стаття передана з: Golden Ten Data
