Драматичний розпродаж біткойна (BTC) може дати рідкісну можливість придбати акції ETF BTC за вигідними цінами. 

У п’ятницю спотові ціни BTC впали до чотиримісячного мінімуму близько 53 500 доларів США, оскільки ринки готувалися до мільярдів доларів у зв’язку з загрозою ліквідації BTC урядом Німеччини та Mt.Gox, неіснуючою японською криптовалютною біржею. Ціни на акції найпопулярніших BTC ETF вже відчувають жар. Якщо нестабільність ринку продовжуватиметься — а це ймовірно буде — вони незабаром можуть продавати з привабливими знижками.

Зникнення премій

Bitcoin ETF — такі як Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC), VanEck Bitcoin Trust (HODL) і iShares Bitcoin Trust (IBIT) — стали новим золотим стандартом для спотових власників BTC після того, як у січні американські регулятори дали зелене світло публічним фондам.

За темою: чи біткойн-руни вже досягли піку?

Але надійні засоби захисту інвесторів і протоколи безпеки обходяться коштами. Акції BTC ETF торгуються зі постійними преміями до вартості чистих активів (NAV) — вартості базових спот-холдингів BTC — з моменту заснування, оскільки інституційний капітал вливався в новий гарячий клас активів. Станом на початок липня акції п'яти найбільших біткойн-фондів торгувалися з середньою премією майже 1%.

ETF повністю залежать від вибраної групи професійних маркет-мейкерів, які називаються «авторизованими учасниками», щоб підтримувати ціни акцій ETF у відповідності до ВЧА фонду. Вони єдині трейдери, яким дозволено обмінювати та викуповувати акції BTC ETF на спотові BTC, і вони отримують прибуток від внутрішньоденних цінових спредів. Наразі лише кілька точок доступу обладнані для спотової торгівлі BTC, що робить акції ETF винятково вразливими до різких коливань цін на нестабільних ринках.

Триваюча ліквідація Німеччини та Маунт-Гокс загрожує принести мільярди доларів постійного тиску продажів протягом наступних місяців. Отримана волатильність, ширші коливання цін на ETF, які слідують за цим, можуть відкрити привабливі арбітражні можливості для трейдерів.

Досвідчені трейдери BTC не звикли заробляти на знижках NAV. Наприкінці 2022 року акції Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), новаторського біткойн-фонду, торгувалися з дисконтом, що наближався до 50% від ВЧА через побоювання інвесторів, що фонд, який на той час використовував менш ліквідну структуру, ніколи не отримає регулятивне схвалення. конвертувати в ETF.

За темою: Oslo Freedom Forum: найкраща конференція щодо біткойнів, яка не стосується біткойнів

Трейдери, які робили ставки в іншому випадку, отримали безпрецедентні прибутки від продажу біткойнів за принципом «купи один — отримай один безкоштовно». Заявку Grayscale на ETF було схвалено в січні, і тепер GBTC торгується з премією 0,04%. Як повідомляється, хедж-фонди, включно з Fir Tree Partners і Hunting Hill, мають знижки, що перевищують 40%.

Нові можливості

Якщо ви знову чекаєте на арбітраж у відтінках сірого, не затримуйте подих. Навряд чи обставини, що стоять за мега-розповсюдженням GBTC, повторяться. Регуляторне схвалення BTC ETF значно покращило ліквідність на публічних ринках. Інституційні інвестори також розуміють ціннісну пропозицію BTC. Біткойн-фонди вже отримали 398 мільйонів доларів чистого надходження з моменту розпродажу.

Але значні можливості все ще можуть чекати підкованих трейдерів. У травні акції IBIT ETF BlackRock ненадовго впали до дисконту майже на 2%, оскільки інституційні власники провели перебалансування наприкінці місяця на тлі нестабільності ринку. Інші фонди, включаючи FBTC, BITB і ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), одночасно торгувалися зі знижкою майже 1,5%. 

З огляду на те, що уряд Німеччини та Mt. Gox готуються скинути мільярди доларів BTC, підвищена волатильність ринку неминуча. У найближчі місяці слідкуйте за арбітражами ETF подібного розміру та зверніть особливу увагу на EZBC, HODL і IBIT. Ці ETF, усі спонсоровані керуючими активами «блакитних фішок», пропонують суттєві знижки на комісію за управління, а в деяких випадках повністю скасовують комісію до 2025 року.

Трейдери, які бажають дивитися повз сьогоднішні бурхливі води, отримають вигоду. Крім тиску продажів, BTC готовий до зростання до кінця року завдяки скороченню процентних ставок Федеральною резервною системою та кращим, ніж будь-коли, шансам на те, що Дональд Трамп переможе на президентських виборах у Сполучених Штатах у листопаді.

Саме час почати купувати знижки.

Алекс О’Доннелл є старшим автором Cointelegraph. Раніше він заснував розробника DeFi Umami Labs і сім років працював фінансовим журналістом у Reuters, де висвітлював M&A та IPO. Він також є лідером розвитку криптовалюти в акселераторі стартапів Expert Dojo.

Ця стаття призначена для загальної інформації та не призначена і не повинна сприйматися як юридична чи інвестиційна порада. Погляди, думки та погляди, висловлені тут, є лише автором і не обов’язково відображають погляди та думки Cointelegraph.