Автор оригіналу: Wenser

Перше джерело: Odaily Planet Daily

За останні кілька днів через очікуваний вплив розпродажу біткойнів Mt.Gox на суму майже 9 мільярдів доларів біткойн змінив свій висхідний тренд і увійшов до спадної стадії, впавши в один момент нижче 59 000 доларів; з іншого боку, Ethereum, який був спочатку під впливом біткойна, ціни відскочили вище через очікування, що спотові ETF ось-ось перевищать. Відображено в цінових тенденціях обох, існує велика різниця між «біткойн йде вліво, а Ethereum — вправо». Не дивно, що відомий дослідницький інститут шифрування 10X Research критикували за його «довгі BTC». і короткі ETH" зауваження. Висміюється гравцями ринку.

У цій статті для читачів зібрано інтерв’ю з ринковими експертами, аналітиками, лідерами платформи.

Ethereum ETF ось-ось пройде, але біткойн не може втриматися?

За даними «Fortune», нещодавно голова Комітету з цінних паперів США Гері Генслер сказав у відповідь на запит про процес затвердження спотового ETF Ethereum: «Я не знаю конкретний час, але він проходить дуже гладко». його команда чекає на управління активами. Особа, яка надає «відповідне розкриття».

Можна побачити, що після схвалення документа 19b-4 для спотового ETF Ethereum майже напевно буде схвалено документ S-1, але, з іншого боку, це «стара таємнича справа» Mt.Gox яка тривала понад десять років, нарешті добігає кінця. Вона ось-ось підійде до кінця у формі «пропорційної компенсації кредиторам», але вона також приносить очікування масового тиску продажів.

Згідно з попередньою статтею «Погашення токенів Mt.Gox розпочнеться в липні, ці речі потрібно зрозуміти заздалегідь», ми можемо знати, що компенсація кредиторам, яка буде здійснена в липні, є «першим випадком, коли Mt.Gox зробив це у формі BTC і BCH" Погашення, що означає, що 141 686 BTC, якими володіє Mt. Gox (і в основному така ж кількість BCH), почнуть надходити на ринок. Ці BTC складають 0,72% від загальної пропозиції біткойнів в обігу і коштують приблизно 8,54 мільярда доларів США. «Крім того, останнім часом також часто відбувалася конфіскація біткойн-активів на суму 3 мільярди доларів США. У поєднанні з нещодавніми позабіржовими транзакціями між першими власниками біткойнів, майнерами та майнінгових компаній, зареєстрованих на біржі, останній обсяг продажів біткойнів, за приблизними оцінками, перевищує 3 мільярди доларів США.

Ви знаєте, загальний чистий приплив біткойн-спотових ETF, накопичених за останні шість місяців, наразі становить приблизно 14,387 мільярда доларів США, що дорівнює загальній сумі активів, наведеній вище, тому ринкова паніка є нормальною.

Однак багато інсайдерів галузі все ще дотримуються інших поглядів.

Прогноз ринку туманний. Що думають інсайдери галузі?

На момент написання статті ціна біткойна становила близько 61 549 доларів США з 24-годинним зростанням на 0,66%; ціна Ethereum становить близько 3 389 доларів США з 24-годинним зростанням на 0,5%. Для наступного ринку ми приблизно розділяємо прогнози на 4 категорії: позитивний оптимізм, обережний оптимізм і спочатку падіння, а потім зростання.

Позитивний оптиміст: історичні максимуми все ще варті очікування

У недавньому інтерв’ю ринковий аналітик eToro Фархан Бадамі сказав, що біткойн, як правило, вважається «перспективним» активом, і тому він очікує, що ціни на біткойн у майбутньому стабілізуються кілька тижнів і продовжував рости до нових історичних максимумів у найближчі місяці. «І протягом наступних кількох тижнів ціни на біткойни можуть коливатися від 60 000 до 70 000 доларів».

Аналітик CryptoQuant Міньоле зазначив, що, виходячи з аналізу відсотка рентабельності UTXO під час фази консолідації минулого року, хоча ціна біткойна зараз перебуває у фазі консолідації, відсоток рентабельності UTXO явно залишив нижню точку. У цей час кити, які накопичують монети, можуть відреагувати на ринкову паніку (тобто, як свідчить відомий інвестиційний вислів Баффета: «Я жадібний, коли інші бояться», і купити біткойни, коли ринок панікує), вказуючи на те, що ринок може мати V- фігурний відскок.

Джонатан де Вет, головний інвестиційний директор фірми з торгівлі цифровими активами ZeroCap, сказав, що, хоча загальний ринок криптовалюти «продовжує падати», він очікує, що ціна біткойна знизиться найближчими тижнями, оскільки кредитори Mt. Gox продовжать виплачувати борги. Знижено до «ключової підтримки» – $57 000. «Враховуючи решту ринку, BTC і ETH справді показали напрочуд хороші показники з ключовими рівнями підтримки на рівні 63 000 доларів США та 3 400 доларів відповідно, і залишаються в межах діапазону останніх кількох місяців, тоді як біткойн та інші криптовалюти можуть падати далі наступного тижня через тиск продажів з боку Mt. «У середньостроковій та довгостроковій перспективі ми налаштовані конструктивно, оскільки ETH ETF очікує пом’якшення, коли буде запущено наприкінці 2024 року, з подальшим фактичним послабленням у 2025 році».

Обережні оптимісти: очікуємо на останні ключові дані та ключові вузли в четвертому кварталі

Нещодавно Matrixport опублікував статтю, в якій стверджується, що дані багатьох емітентів біткойн ETF показують, що інституційні інвестори, включаючи компанії з управління активами, інвестиційні консультанти, пенсійні фонди та фонди національного капіталу, купують спотові ETF біткойн. Однак, враховуючи майже нульовий приплив із середини березня та відтік 1,2 мільярда доларів за останні десять днів, інституційні інвестори можуть входити повільніше, ніж очікувалося.

Старший аналітик Swan Bitcoin Сем Каллахан сказав в електронному листі зі ЗМІ: «Вплив розповсюдження біткойна Mt.Gox на ціну біткойна може бути перебільшеним У цей період вони мають достатньо часу, щоб продати свої вимоги до банкротства більш рішучим довгостроковим інвесторам. Крім того, більшість кредиторів, ймовірно, продовжуватимуть тримати біткойн, оскільки їхні витрати на утримання біткойна нижчі».

Є багато людей, які дотримуються такої точки зору.

Алекс Торн, директор з досліджень Galaxy, раніше сказав: «Розумно припустити, що більша частина BTC, отримана фондами, які отримають претензії від кредиторів, буде розподілена в натуральній формі серед LP, а не продана». Gox почав перераховувати 25 000 BTC, що Алекс розцінив як початок розподілу компенсації кредиторам. Крім того, він очікує, що більшість активів BTC буде утримано, але для BCH у короткостроковій перспективі може виникнути величезний тиск продажів.

Китайський шифрувальник KOL Phyrex заявив, що з точки зору короткострокової ринкової ситуації, ціни важко передбачити, але з точки зору ключових індикаторів даних, якщо основні PCE цієї п’ятниці та несільськогосподарські дані наступної п’ятниці зможуть відповідати очікуванням ринку, BTC і ETH Можливо, є місце для зростання. Прохідний вузол спотового ETF Ethereum 2 липня та відкриття торгів наступного дня також є важливими факторами, які можуть підвищити настрої інвесторів. Зараз на ринок в основному впливає грошово-кредитна політика Федерального резерву, причому більшість з них очікується зниження процентної ставки.

Що стосується спотового ETF ETH, він вважає, що ситуація «Продай новини» точно відбудеться, але, виходячи з майбутньої тенденції спотового ETF BTC, це може бути не найкращим вибором Продайте новини. Тепер я заробив принаймні на 40% менше грошей». Крім того, він вважає, що вибори в США стимулюватимуть ринок ризику; він зазвичай приймає стратегію фіксованих інвестицій для інвестиційних операцій.

Брокер Bernstein зазначив у нещодавно опублікованому дослідницькому звіті, що після того, як Ethereum spot ETF буде схвалено для торгівлі, його джерела попиту можуть бути подібними до Bitcoin ETF, але масштаб буде меншим. Аналітики Гаутам Чхугані та Махіка Сапра підкреслили у звіті, що обсяги конверсій для спотового ETF Ethereum не очікуються надмірними через відсутність функціональних можливостей стекінгу Ethereum. Однак вони очікують, що базові угоди поступово залучатимуть покупців, підтримуючи здорову ліквідність на ринку ETF.

Крім того, незважаючи на нещодавню корекцію на ринку криптовалют, у звіті підкреслюється, що «структурний цикл впровадження криптовалюти залишається незмінним».

На користь песимістичної сторони: погані показники ліквідності та показники ринку капіталу

Останній щотижневий звіт криптовалютної торгової платформи Bitfinex показує, що спотові біткойн-ETF у США минулого тижня зазнали відтоку понад 100 мільйонів доларів США за торговий день, а загальний відтік сягнув 544,1 мільйона доларів. Аналітики торгової платформи заявили, що відтік коштів був поєднанням слабких інвесторів ETF, які реагували на короткострокові негативні новини, і розкручування арбітражу бази/фінансування через негативні ставки фінансування. Однією з ознак розгортання базового арбітражу/фінансування є різке зниження відкритого інтересу до ф’ючерсів на біткойни на Чиказькій товарній біржі (CME) та інших торгових платформах. Зниження відкритого інтересу збігається з негативними ставками фінансування на багатьох біржах за останній тиждень, а також чистим відтоком ETF, що свідчить про значне скорочення фінансування арбітражних угод, пов’язаних з потоками ETF.

Зважаючи на це, важливо визнати, що не всі відтоки ETF можна інтерпретувати як спотові продажі. Оскільки короткостроковий тренд криптоактивів залишається слабким, поточні настрої ринку залишаються ведмежими.

Лін, голова Азіатсько-Тихоокеанського бізнесу в Deribit, сказав, що він не дуже оптимістично дивиться на ринок на даному етапі: Ethereum спочатку мав переваги ETF, але через загальне гальмування ринку, він може не бути офіційно зареєстрованим. для торгівлі до серпня. Біткойн в основному порівнює акції технологічних компаній США, звертаючи увагу на макроекономічні показники та рух Федерального резерву. Загалом літній ринок є посереднім, і наразі існують лише короткострокові торгові можливості. Рекомендується, щоб некороткострокові гравці могли почекати та побачити на місці великі валюти та спробувати очистити свої позиції в копіях. . Цінова ефективність Ethereum в основному залежить від загальної ліквідності ринку, майбутніх очікувань ліквідності (особливо очікувань зниження процентних ставок), спотового прогресу ETF і наявності чітких новин (наприклад, традиційні провідні установи чи знаменитості, які купують ETF, наприклад Apple, Microsoft). купує спотовий ETF). Крім того, консенсус на ринку полягає в тому, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки в четвертому кварталі цього року. Припущення, що це очікування в третьому кварталі, у поєднанні з часом, коли будуть оприлюднені результати виборів у США, буде важливим. ключовий вузол.

Що стосується рівня інвестиційної операції, Лін вважає, що ринок все ще перебуває в повільному циклі підвищення, тому, коли ціна падає нижче ключових технічних індикаторів і починає падати, він зазвичай продає опціони пут, щоб створити позицію або як акції. спосіб отримати відсотки; якщо ціна підніметься до нового максимуму, ви також можете діяти з правильного боку і продати деякі опціони для отримання відсотка. На даний момент BTC і ETH є активами, які добре приносять відсотки. 60 000 і 3 000 доларів є цілочисельними показниками довіри для BTC і ETH. Основні альткойни, на яких зараз зосереджено увагу, включають стратегію SOL і WLD, коли ринкові показники хороші; коли ринкові умови слабкі, ігноруйте альткойни.

Ті, хто спочатку падає, а потім піднімається: Лише після того, як тиск продажів буде переварено, ринок може знову піднятися.

Криптодослідна установа 10X Research опублікувала статтю, в якій зазначено, що біткойн наразі сильно перепроданий; після того, як деякі альткоїни зазнали коливань, KOL рекомендував шанувальникам купувати на падіннях, оскільки індекс жадібності та страху близький до найнижчого рівня, який зазвичай пов’язаний із низькими цінами. Є багато причин для розпродажу біткойнів: розподіл біткойнів Mt.Gox (орієнтовна вартість становить 9 мільярдів доларів, починаючи з липня), продаж німецьким урядом конфіскованих біткойнів (3 мільярди доларів), майнери біткойнів продають 20-30 мільярдів, продаж ETF $1,4 млрд, продаж гаманця Bitcoin OG — $1,2 млрд тощо. Припускаючи, що загальна сума становить 16-18 мільярдів доларів США – подібно до надходжень Bitcoin ETF цього року. Сигнали інсайдерської торгівлі раніше надавали кілька сигналів для продажу біткойнів.

Незважаючи на те, що багато хто стверджує, що нещодавнє падіння пов’язане з фінансами Mt.Gox (а також іншими факторами, згаданими вище), деякі структурні фактори можуть призвести до більш глибокого падіння, перш ніж стане можливим відскок від нижчих рівнів.

Підсумок: ціна біткойна витримала випробування тиском продажів, а Ethereum постраждав від спотових очікувань ETF.

Дивлячись на наведені вище точки зору, ми можемо чітко побачити, що інсайдери все ще перебувають у обережно оптимістичному стані, однак ціна біткойна витримала тиск продажів, включаючи компенсацію кредиторів Mt ще займе багато часу, однак бродіння ринкових настроїв почалося рано і безпосередньо відбивається на цінах. Ethereum тимчасово вступив у період цінової стабільності через очікуваний вплив спотових ETF, однак, якщо наступні оновлення спотових ETF не виправдають очікувань ринку, це може перетворити «хороші новини на погані».

Крім того, стосовно факторів впливу, які спричинили поточну складну ринкову ситуацію, головний інвестиційний директор Bitwise Мет Хоуган раніше писав, що спотові ETF біткойн штучно значно підвищують потреби в майбутніх інвестиціях, що призвело до того, що інвестиції в біткойни минулого року були розчаровуючими Під впливом преміальної торгівлі хедж-фондів GBTC збільшив майбутній попит на десятки мільярдів доларів. Результатом є те, що біткойн повинен залучити десятки мільярдів доларів у вигляді нового попиту.

З цієї точки зору важко прокоментувати, чи є впровадження біткойн спот ETF добре чи погано. Ми також згадували про це в нашій попередній статті «Дані розмиті: ETF затримує справжній бичачий ринок».

Що стосується тренду ринку в найближчі один-два місяці, то він ще може зберегти поточний статус – «біткойн йде вліво, Ethereum — вправо».