Bitcoin vadeli işlemlerine ilgi Pazartesi günü ABD doları bazında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak 36,3 milyar dolar değerinde 500.000 BTC'ye ulaştı.
Analistler, açık pozisyonlardaki büyük artışın, kurumsal yatırımcıların Bitcoin vadeli işlemleri ile spot piyasalar arasında uyguladığı akıllıca bir arbitraj oyunuyla ilgili olduğunu söylüyor.
Nakit ve Taşıma Ticareti
Salı günü yayınlanan bir bültende, Glassnode'un baş analisti James Check, kaldıraçlı fonların eş zamanlı olarak CME'de Bitcoin'i short pozisyonuna getirdiğini ve aynı zamanda Bitcoin spot ETF'leri aracılığıyla eşit ölçüde para satın aldığını teorileştirdi.
Check, "Bu tüccarlar, uzun ve kısa parçalara eşit oldukları için Bitcoin'in fiyat riskine maruz kalmadıkları delta-nötr bir pozisyona sahipler" diye yazdı.
Bu teknik yaygın olarak "nakit ve taşıma ticareti" olarak bilinir ve bir emtianın vadeli işlemleri ile spot fiyatları arasında büyük bir prim oluştuğunda tüccarlar tarafından kullanılır.
Bu durum, sürekli swap yatırımcılarının kaldıraçlı uzun Bitcoin olma ayrıcalığı için şu anda short pozisyonlara %10 prim ödemeye hazır olduğu Bitcoin'de sıklıkla görülen bir durumdur.
Check'in gönderisi sırasında Bitcoin 68.400 dolardan işlem görüyordu, Aralık 2024 vadeli işlem sözleşmesi ise 73.200 dolardan işlem görüyordu. Bu prim seviyesinde, nakit ve taşıma stratejisini kullananlar, neredeyse hiç risk olmadan yıllık %6,4'lük bir getiri elde edebilirler.
Check, "Tüccar teminat yönetiminde ciddi bir hata yapmadığı sürece, bu pozisyonların marj tamamlama veya tasfiye riskiyle karşı karşıya olması pek olası değil" diye yazdı.
Bitcoin'de Arbitraj Yatırımcıları
Yılın başından bu yana, Bitcoin vadeli işlemlerinin açık pozisyonları Bitcoin cinsinden %21 (92.000 BTC), USD cinsinden ise %100 arttı. Patlayıcı büyümenin büyük kısmı, ABD merkezli kurumsal vadeli işlem tüccarlarının evi olan CME'de gerçekleşti.
Check'in görüşüne göre bu, geçen hafta 25.000 BTC değerindeki girişlerin yeniden canlanmasına rağmen Bitcoin'in son haftalarda neden nispeten az fiyat dalgalanması gördüğünü açıklıyor. Nakit ve taşıma ticareti yıllardır kripto yerli firmalarına açık olsa da, Bitcoin ETF'leri yeni bir yatırımcı grubunun bundan faydalanmasını makul hale getirdi.
Check, nakit ve cari ticaretin Bitcoin fiyatını artırma veya baskılama üzerindeki net etkisinin "çok az" olduğunu söyledi. Ancak stratejinin kullanıcıları piyasalara derinlik katıyor ve spot ve vadeli işlem piyasalarının birbirine yakın hareket etmesini sağlıyor.
"Piyasanın yeniden hareketlenmesi için gerçekten ihtiyacımız olan şey, HODLer'ların ve mevcut sahiplerin spot satışlarını bastıran ciddi bir arbitraj dışı talep dürtüsüdür" dedi.
Bitcoin Açık Pozisyonları Tüm Zamanların En Yüksek Seviyesi olan 36,3 Milyar Dolara Ulaştı: İşte Nedeni yazısı ilk olarak CryptoPotato'da göründü.
