Politika yapıcıların bir ekonominin resesyonda olup olmadığını belirlemek için çeşitli göstergelerin etkisinin toplamını dikkate aldığı anlaşılsa da, Sahm Resesyon Göstergesi olarak bilinen bir temel gösterge genellikle resesyonun başlangıcına dair bir sinyal olarak kullanılıyor.
Sahm Resesyon Göstergesine ilişkin olarak St Louis Fed şunları açıkladı:
"Bu, ulusal işsizlik oranının (U3) (https://fred.stlouisfed.org/series/UNRATE) üç aylık hareketli ortalamasının, asgari işsizlik oranına göre yüzde 0,50 puan veya daha fazla artması, durgunluğun başlangıcına işaret ediyor." önceki 12 ayın üç aylık ortalamaları.
Bu gösterge "gerçek zamanlı" verilere, yani belirli bir ayda mevcut olan işsizlik oranına (ve işsizlik oranlarının yakın geçmişine) dayanmaktadır."
2024 yılının ilk aylarına ait #işsizlik verilerine bakıldığında, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu işsizliğin Mayıs'ta %3,7, Şubat'ta %3,9, Mart'ta %3,8, Nisan'da %3,9 ve Mayıs'ta %4 olduğunu bildirdi. Bu rakamlar 2022'den bu yana bildirilen verilerden çok da uzak değil ve aşağıdaki tabloda gösterilmektedir.
#Resesyona işaret edebilecek Sahm Durgunluk Göstergesi ile ilgili olarak, St Louis Fed'den alınan aşağıdaki grafik, bunun Ocak için 0,20, Şubat için 0,27, Mart için 0,30, Nisan için 0,37 ve Mayıs 2024 için 0,37 olduğunu göstermektedir. (Burada not edin) Eyalet bazında değil, ulusal oranlara bakmanın önemli olduğunu düşünüyorum.)
Ayrıca currentmarketvaluation.com bu göstergenin resesyon eşiğine yakınlığını gösteren aşağıdaki grafiği yayınladı.
Bununla ilgili olarak, currentmarketvaluation.com yukarıda noktalı çizgilerin, yaklaşmakta olan durgunluğun sinyalini veren 50 baz puanlık eşiğin henüz ulaşılmadığını gösterdiğini açıkladı.
Kuralın güvenilirliği ve çıkarımlar
Currentmarketvaluation.com, Sahm Durgunluk Göstergesinin güvenilirliği açısından şunları söyledi:
"1950'den bu yana yaşanan 11 durgunlukta, Sahm kuralı, durgunluğun ortalama 3 ayı içinde, her birinde tetiklendi. Bu, NBER'in resmi olarak durgunluk ilan etmesinden çok önce ve bunu açıklığa kavuşturacak GSYİH verilerinin mevcut olmasından çok önce. 1950'de Sahm kuralı yalnızca bir hatalı pozitiflik gösterdi (1959'da) ve o zaman bile altı ay sonra ABD resesyona girmişti."
Bu yılın Sahm Durgunluk Göstergesine bakıldığında rakamın Ocak ayından Mayıs 2024'e kadar arttığı açıkça görülüyor. Ancak son gösterge ABD ekonomisinin resesyona girdiğini yansıtmıyor.
Sahm Durgunluk Göstergesinin kullanışlılığına rağmen, politika yapıcıların bir durgunluğun başlangıcı veya#enflasyonunvarlığı hakkında sonuçlara varmak için diğer bazı göstergelerin toplamını kullanabileceğini yinelemek önemlidir.
Örneğin, enflasyon için politika yapıcılar tüketici fiyat endeksi ve üretici fiyat endeksindeki değişiklikleri dikkate alabilir (bu endekslere ilişkin güncel güncellemeler için bkz. https://www.bls.gov/).
Sonuçta politika yapıcılar ilgili tüm göstergelerin toplamını analiz ettikten sonra mevcut ekonomik durum hakkında bir açıklama yapar ve politikaları buna göre uygularlar. Bu politika yapıcılar arasında, faiz oranlarını bu ayki (Haziran 2024) toplantısında olduğu gibi tutması beklenen #FederalReserve de yer alıyor.
