MIT'de ders verdi, Morgan Stanley'de çalıştı ve Bill Ackman ile Galaxy'yi 30'lu yaşlarının başında 200 milyon dolarlık kripto fonunu desteklemeye ikna etti. Artık geleceği tehlikede》
Orijinal yazar: "Fortune" dergisi LEO SCHWARTZ
Derleyen: Odaily Planet Daily Kocanız nasıl?
2022'de Yida Gao, Massachusetts Teknoloji Enstitüsü'ne (MIT) döndüğünde, eski üniversite sırıkla atlamacı ve "Phi Beta Kappa" ödülü sahibi büyük bir zorlukla karşı karşıya kalır. MIT onu, daha önce ABD SEC'in şu anki başkanı Gary Gensler'in yürüttüğü bir pozisyon olan işletme okulunda "Kripto Para Birimi ve Finans" üzerine yüksek lisans dersi vermeye davet etti.
MIT'deki lisans eğitimine yalnızca on yıl kala Gao yılmadı. Forbes'un 30 Yaş Altı 30 listesinde yer aldıktan sonra kripto dünyasında üst sıralarda yükselen Çinli göçmenin, kendi blockchain odaklı risk sermayesi şirketi Shima Capital var. Gao, kısa sürede Bill Ackman gibi finans devlerinden ve Dragonfly ve Galaxy gibi tanınmış kripto para şirketlerinden 200 milyon dolar topladı ve 300'den fazla işleme katılarak kısa sürede kripto para dünyasının en aktif yatırımcılarından biri haline geldi.
Gao'nun yükselişi çok hızlı oldu ama aynı zamanda bazı "kısayollar" da kullandı. Fortune'un yaptığı bir araştırma, Gao'nun, yatırımcısı Ackman ve diğer yatırımcıların bilgisi olmadan gizli bir offshore varlık oluşturduğunu ve risk sermayesi fonunun varlıklarını şirkette kendi adına kurulan bir şirkete devrettiğini ortaya çıkardı. Dijital varlıklar ve risk sermayesi konusunda uzmanlaşmış bir avukat olan Eric Hess şunları söyledi: "Gao'nun hareketi, Yatırım Danışmanları Yasası hükümlerini doğrudan ihlal ediyor."
Gao herhangi bir suçla itham edilmedi ve Shima Capital'in bir temsilcisi Fortune'a şirketin "bu tür düzenleyici konular" hakkında yorum yapmadığını söyledi. Ancak isimsiz bir kaynağa göre Gao'nun zayıf performansı ve davranışı, SEC'in yatırımcı koruma kurallarını ihlal etmiş gibi görünüyor ve bir zamanlar kripto para dünyasının yükselen yıldızının daha fazla sermaye toplamakta zorluk yaşamasına neden oldu. Büyümeye rağmen bir Shima temsilcisi Fortune'a şirketin şu anda sermaye artırmadığını söyledi.
Geçtiğimiz birkaç ay içinde, risk sermayesi firmasını kurmak için bu yılın başında ayrılan Baş Teknoloji Sorumlusu Carl Hua ve Araştırma Başkanı Alexander Lin'in yanı sıra Baş Ofis Sorumlusu ve Platform da dahil olmak üzere Shima Capital'den bir dizi üst düzey yönetici ayrıldı. Yönetmen Hazel Chen. Görevden ayrılan yönetici yorum talebine yanıt vermedi.
Bu arada, kripto para piyasasındaki mevcut boğa koşusuna rağmen Shima'nın başı dertte gibi görünüyor. En son SEC kayıtları, Shima'nın 2022'de topladığı 200 milyon dolarlık tutarın altında, yönetim altındaki varlıkların yaklaşık 158 milyon dolar olduğunu gösterdi; ancak bu ölçüm, fonun performansını doğrudan yansıtmıyor.
Kurumsal suiistimaller, kripto para birimi alanında el konulan Lamborghiniler kadar yaygın olsa da, Gao yine de elit bir grup yatırımcıyı kendisini desteklemeye ve alanda aktif kalmaya ikna etmeyi başardı. Onun yanlış adımları sektörün eleştirmenlerine yem sağlayabilir.
Kabuk oyunu
Yükselen kripto dehalarının en sonuncusu olan Yida Gao, temiz traşlı bir yüz, biçimli bir vücut ve birinci sınıf kurumlarda etkileyici bir özgeçmiş ile daha geleneksel bir yol izledi. Finans kariyerine Morgan Stanley'de birleşme ve satın almalara odaklanarak başladı. Boş zamanlarında startuplara yatırım yapıyor ve genellikle iyi bağlantıları olan bir girişimci olan Adam Struck ile çalışıyor. Gao, risk sermayesi devi New Enterprise Associates'te çalıştı ve Santa Monica merkezli Struck Ventures'a tam zamanlı katılmak üzere okulu bırakmadan önce kısa bir süre Stanford Business School'a katıldı.
Gao'nun Struck ile ortaklığı kamuoyunun gözünde gelişiyor gibi görünse de, 2019'a gelindiğinde perde arkasında ilişkiler gerginleşti. Struck, Gao'yu özel bilgileri gizlice çalmakla ve Porto Riko'da yerleşik rakip bir risk sermayesi şirketi olan Shima Capital'i kurmakla suçlayan bir dava açtı. Gao, Struck'un katkılarını "küçümsediğini" ve 50/50 ortaklıklarını kabul etmeyi reddettiğini, bunun da kendisini kendi başına harekete geçmeye sevk ettiğini iddia ederek suçlamaları reddediyor.
Struck, Ekim 2023'te çözüme kavuşturulan hukuki anlaşmazlık hakkında yorum yapmadı. Anlaşmanın mühürlü kalmasına rağmen, Struck'un avukatları mahkeme belgelerinde Gao'yu, tamamı Gao'ya ait olan İngiliz Virgin Adaları kuruluşu ShimaB de dahil olmak üzere bir "paravan oyun" şirketi kurmakla suçladı.
Struck'la tartışırken bile Gao, Bill Ackman ve eski başkan adayı Andrew Yang da dahil olmak üzere önde gelen kripto para birimini ve finans figürlerini kendisine yatırım yapmaya ikna etmek için gösterişli özgeçmişine ve kendinden emin tavrına güvendi. Fortune tarafından incelenen yatırım takvimine göre Shima, Mayıs 2021'de anlaşmalara katılmaya başladı ve Eylül 2022 itibarıyla yaklaşık 200 projeye yaklaşık 100 milyon dolar yatırım yaptı. Ancak Gao'nun çocuksu çekiciliğinden herkes etkilenmedi.
Birçok yatırımcı, potansiyel destekçi ve portföy şirketlerinin bir parçası olmakla ilgilenen kişiler, Fortune'a Gao ve ekibini genç ve deneyimsiz, ne yaptıklarını tam olarak bilmeyen ama yine de kripto para dalgasına ayak uyduran kişiler olarak tanımladı. İsimsiz bir kaynak, Gao'nun daha sıradan blockchain yatırımcıları kategorisine girdiğini ve bunun destekçiler için cazip bir bahis olabileceğini söyledi.
Gao'ya yapılan bahis hızla sorunlu hale geldi. En önemlisi yatırımcılar, şirketin yatırımlara nasıl değer verdiği konusunda endişelenmeye başladı; konuya aşina kişiler Fortune'a, Gao'nun Shima'nın varlıklarını kendi tahminlerine göre işaretleyeceğini söyledi; bu, Financial Times'ın 2023 tarihli bir makalesinde belirtildiği gibi alışılmadık bir uygulama. Gao, Shima'nın yakında muhasebe işlerini denetleyecek profesyonel fon yöneticilerine sahip olacağını söyledi.
Başka bir örnekte Shima, Fortune tarafından incelenen bir belgede kripto para borsası Chatex'teki yatırımını 250.000 dolar olarak değerlendirdi; ABD Hazine Bakanlığı yaklaşık bir yıl önce fidye yazılımlarına yardımcı olduğu için ücret talep etmişti ve darknet pazarları gibi yasa dışı faaliyetlere yaptırımlar uygulanmıştı. Shima'nın bir temsilcisi Fortune'a, şirketin yaptırım sorunları çözülene kadar fonların dondurulmasına rağmen şirketin 2022'nin dördüncü çeyreğinde yatırımı sildiğini söyledi.
Gao'nun bir denetçi bulma sözüne rağmen The Block, Temmuz 2023'te Shima'nın bir denetçi bulmakta sorun yaşadığını ve iki önde gelen muhasebe firmasının Shima'yı risk parametrelerini aştığı için reddettiğini bildirdi.
Nisan 2024 tarihli bir SEC dosyasında, Shima'nın denetçisi olarak MHA Cayman adlı bir Cayman şirketi listeleniyor ve Shima'nın bir temsilcisi, MHA'nın Shima'nın 2023 denetimini Mayıs 2024'te tamamladığını doğruladı. MHA, Fortune'un tekrarlanan yorum taleplerine yanıt vermedi.
'Hiçbir anlam ifade etmiyor' Kağıt üzerinde Gao, yatırımcılara standart bir ürün satıyordu. Onların parasını alıp erken aşamadaki blockchain şirketlerine yatırım yaparak bu sıcak sektöre görünürlük ve şaşırtıcı bir avantaj sağlayacaktı.
Ancak Shima'nın denetçi bulma zorluğu, ABD'li bir risk sermayesi şirketi için alışılmadık bir durumdu. Aynı şey Gao'nun sahibi olduğu denizaşırı bir şirket olan ShimaB'nin varlığı için de geçerli. ABD'deki birçok kripto para VC'si, ülkedeki belirsiz düzenleyici ortam nedeniyle offshore kuruluşlar kurmuş olsa da, bu kuruluşlar, onu işleten bireylerden ziyade şirkete aittir.
Gao, potansiyel yatırımcılarla, yatırımcı sermayesini tutacak ve yatırım yapacak, Shima'ya ait sınırlı sorumlu şirketler ağının ana hatlarını çizen bir "fon yapısı" belgesi paylaştı; bunların birçoğu Cayman Adaları'nda kayıtlıydı.
Ancak Fortune tarafından incelenen diğer dahili belgeler farklı bir hikaye anlatıyor. Gao'nun Struck ile çalışırken kendi adına kurduğu varlık olan ShimaB, Gao'nun fon yapısı belgelerinde veya yatırımcılarla paylaşılan izahnamede yer almıyor.
Bu arada, Shima'nın varlıklarını özetleyen diğer dahili belgeler, Shima'nın 200 milyon dolar topladığını açıklamasının ardından 2021 ortasından 2022 sonuna kadar 100'den fazla yatırımın Gao'nun Shima B'sine ait olduğunu gösteriyor.
Gao'nun varlıkların kötüye kullanılmasına yönelik bir düzenleme yaptığına dair bir kanıt bulunmamakla birlikte uzmanlar, bu yapının, risk sermayesi şirketlerinin aşağıdakileri yapma konusundaki etik yükümlülüklerini açıklayan Yatırım Danışmanları Yasası'nda belirtilen çıkar çatışması kurallarının ciddi bir ihlali gibi göründüğünü söyledi. onların yatırımcıları. ShimaB davasında yasa, Gao'nun yatırımcı fonlarını, yasal olarak sahip olduğu kuruluşlara uygun şekilde açıklama yapmadan yatırım yapmak için kullanmasını yasaklıyor gibi görünüyor.
Bunun nedeni, temel şeffaflığın yanı sıra, Gao'nun başına ani ölüm veya iflas gibi bir şey gelmesi durumunda yatırımın mülkiyetine itiraz edilebilmesidir. Risk sermayesi ve blockchain avukatı Hess, "Bunun savunulabilir bir strateji olduğunu düşünmüyorum" dedi.
uyarı işaretleri
2022 yılı sonunda Shima'nın yatırımcıları, sahiplik yapısı ve değerlemesinde farklılıklar keşfetmeye başladı ve Shima yönetimine uyarılarda bulundu. Galaxy yatırımının karşılığını başarıyla aldı. Bill Ackman'ın aile ofisi ve Dragonfly da dahil olmak üzere diğer küçük yatırımcılar büyük ölçüde tartışmanın dışında kaldı. Ackman ve Dragonfly'ın operasyonlarına aşina olan kaynaklara göre bunun nedeni yatırımlarının nispeten küçük olması. (Galaxy, Ackman ve Dragonfly temsilcileri yorum yapmayı reddetti.)
Mart 2023'te Gao, Shima'nın küçük danışma komitesiyle buluşarak ve şirketin ShimaB'yi tam bir yatırım turunu tamamlamadan önce park edilen anlaşmaları tanımlayan bir terim olan "depolanmış" yatırımlar yapmak için kullandığını açıklayarak endişeleri gidermeye çalıştı.
Toplantı tutanaklarına göre Shima, bu yatırımları yapmak için yatırımcı fonlarını kullandığını ancak bunları her zaman şirket adına devretmeyi amaçladığını iddia etti. Fortune'dan gelen bir dizi soruya yanıt olarak Shima'nın bir temsilcisi, şirketin ShimaB dahil "bağlı" kuruluşlar aracılığıyla depolama yatırımları yaptığını ve yatırımları Shima'nın yeni fonuna taşıdığını tekrarladı.
Ancak ne toplantı tutanakları ne de temsilcilerin yanıtları, şirketin ShimaB düzenlemesini yatırımcılara açıkladığını belirtmediği gibi, Gao'nun fonlarını Shima aracılığıyla değil kendi adına taşıdığını da yansıtmadı. Ayrıca birçok yatırımdaki dağıtım kısıtlamaları nedeniyle Shima'nın tüm yatırımları şirkete geri devredip devretmeyeceği de belirsiz.
Hoşnutsuz yatırımcıların yanı sıra, Shima'nın uyumluluk sorunlarının Gao ve şirketi için yasal sonuçları da olabilir. Avukat Hess, Shima'nın inceleme sırasında bu şüpheli düzenlemeleri ifşa etmemesi durumunda, görünürdeki çıkar çatışması ihlallerinin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile bir dizi soruna yol açabileceğini söyledi. İcra cezalarının para cezasından Shima'nın yatırım danışmanı statüsünü kaybetmesine kadar değişebileceğini ancak bunun dolandırıcılık düzeyine yükseleceğini düşünmediğini ekledi.
Bu şüpheli sicile rağmen Shima, ticarette aktif olarak yer almaya devam ediyor. Yatırımcılar, Dogwifhat gibi popüler meme paralarının ABD'deki düzenleyici kazanımların yanı sıra toparlanmasıyla birlikte kripto para piyasasına yeniden akın ediyor. Nisan ayında Shima, başka bir köpek temalı kripto para olan Shiba Inu için yeni bir blockchain için düzenlenen token turunda yatırımcı olarak listelenmişti.
Gao, kripto para birimi alanında yalnız olmayabilir. Yine de, asi itibarından kurtulmaya çalışan bir sektör için, son boğa döngüsünün hatalarından kaçınmayı ümit eden yatırımcılara uyarıcı bir hikaye sunuyor.
