Ethereum'un bir menkul kıymet olup olmadığı nasıl tanımlanır? SEC ve Wall Street bir denge bulmuş olabilir
Ethereum ETF'nin onaylanabileceği haberlerinden etkilenen Ethereum, son günlerde sert bir yükseliş yaşadı. Resmi görüş eksikliği nedeniyle şu anda esas olarak piyasa spekülasyonu var, peki ETF onaylanabilir mi? Çeşitli haber ve analizlere dayanan bu makale, Ethereum ETF'nin onaylanma olasılığının çok yüksek olduğuna inanıyor. Anahtar zaman düğümü muhtemelen 23 Mayıs veya sonrasıdır. Daha sonraki gecikmenin nedeni, önemli anlaşmazlıklardan ziyade süreç sorunları olabilir. Aşağıda temel konuları kısaca tartışıyoruz.
Ethereum'un PoS mekanizmasına geçmesinin ardından, bunun menkul kıymet olup olmadığı ABD SEC ile Wall Street finans kurumları arasındaki en büyük tartışma konusu oldu. Ethereum PoW'dan PoS'a geçtikten sonra kullanıcılar ağı korumak ve gelir elde etmek için token taahhütleri kullandı; bu da Menkul Kıymetler Yasasını ihlal etti. Daha spesifik olmak gerekirse ABD SEC, ETH rehininden gelir elde etme sürecinin bir "yatırım"a benzer olduğuna inanıyor. sözleşme." Şu anda birçok kripto para birimi PoS mekanizmasıdır. ABD SEC, Ethereum'un PoS mekanizmasını tanırsa PoS mekanizmasını temel alan diğer kripto para birimleri ne yapmalıdır? BiTui'ye göre ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Haziran 2023'te Binance'e karşı bir dava açtığında, Solana (SOL), Cardano dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere birçok "kayıtsız menkul kıymet" tokeninin Binance'te listelendiğine açıkça inanıyordu. (ADA), Polygon (MATIC), Coti (COTI), Algorand (ALGO), Filecoin (FIL), Cosmos (ATOM), Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Decentraland (MANA). (Jinqun ana sayfası)
Ancak güncel bazı haberlere bakılırsa ABD SEC ve Wall Street bir denge noktası bulmuş gibi görünüyor; ayrıca ABD şifreleme politikasında da büyük ayarlamalar yapılabilir. Bu nedenle, eğer ABD SEC bu kez Ethereum ETF'yi geçerse, bu aynı zamanda birçok ana akım kripto varlığı için de iyi bir haber olacak ve şifreleme endüstrisi üzerinde Bitcoin ETF'den daha derin bir etkiye sahip olacaktır (ABD SEC, Ethereum ETF'nin varlık özelliklerini sorgulamamıştır). Bitcoin).
Peki ABD SEC ile Wall Street arasında Ethereum ETF konusunda denge nasıl? Bu yılın Şubat ayında VanEck, SEC'e değiştirilmiş bir S-1A başvurusunda bulundu; bu, rehin hükmü içermeyen bir S-1 kayıt bildirimi sunan birçok ihraççıdan ilki oldu. Son günlerde Fidelity ve Grayscale, S-1 kayıt bildirimindeki rehin kısmını başarıyla kaldırdı ve belgeleri SEC'e yeniden gönderdi. Peki, yukarıda bahsedilen "denge noktası" şu şekilde mi olacak: Eğer ETF'deki ETH rehin edilmemişse, o zaman Ethereum bir menkul kıymet değildir, aksine rehin için kullanılan Ethereum bir "menkul kıymet" olarak tanımlanacaktır.
Ethereum'un menkul kıymet dışı doğasında hala hatalar var ve ABD politikalarının gevşemesi SEC'in tutumunda büyük bir değişikliğe yol açabilir.
Yukarıda da belirtildiği gibi ABD SEC ve Wall Street'in bulduğu denge noktası, bu ETH'nin rehin verilmesi gerekip gerekmediğidir. Bu mantık mantıklı mı?
A'nın elindeki ETH'yi rehin verdiğini, bir süre sonra rehini serbest bıraktığını ve bunu Coinbase'de sattığını; satılan ETH'nin sonunda VanEck'e aktığını varsayalım. Bu süreçte A'nın taahhüt ettiği ETH bir menkul kıymettir. Peki taahhütten vazgeçildikten sonra aynı ETH bir menkul kıymet midir? Eğer bunlar menkul kıymet ise, sonuçta VanEck'e akan Ethereum ETF'leri menkul kıymet olarak sayılır mı? ETH menkul kıymetlerinin tanımı oldukça zor olacaktır. Aynı zamanda diğer kripto para birimleri için ETH'yi referans alarak daha önce ABD SEC tarafından menkul kıymet olarak kabul edilen SOL, FIL vb. menkul kıymet olup olmadıklarını belirlemek için bu yöntemi kullanabilir mi? Bu şekilde bakarsak özünde ABD SEC kendi denetiminin zorluğunu büyük ölçüde artıracaktır.
Özünde bu makale, ABD SEC'in gerçekten de ağzını açık bıraktığına inanıyor ve bu da esas olarak ABD politikasıyla ilgili olabilir. İlgili haberlere göre bunlardan biri, daha önce şifreleme sektörünün başına bela olan SAB 121 kuralının bozulabileceği yönünde. SAB 121 özünde, kripto para birimleri barındıran şirketlerin, müşterilerin elindeki kripto para birimlerini bilançolarına bir yükümlülük olarak kaydetmelerini zorunlu kılıyor. Bununla birlikte, kripto para birimi endüstrisi genel olarak bu düzenlemenin çok katı olduğuna, bunun esasen saklama kuruluşlarının veya şirketlerin müşterileri adına kripto varlıkları tutmasını engellediğine ve sektörün daha da gelişmesine yardımcı olmadığına inanıyor. Bu nedenle, uzun süredir bunu tersine çevirmeye çalışıyor. lobicilik ve diğer yöntemlerle. Yani SAB 121'in devrildiğini varsayarsak, Amerika Birleşik Devletleri'nde kripto endüstrisinin gelişimini sınırlayan prangalar kırılacak. Diğer bir siyasi faktör ise, kripto para birimleri için düzenleyici çerçeveyi açıklığa kavuşturmayı amaçlayan yeni bir yasa tasarısı olan FIT 21'in (HR 4763 olarak da bilinir) onaylanmasıdır. Şu anki ilerleme, ABD Temsilciler Meclisi'nin tüm üyelerinin FIT 21 oylamasını geçmesi ve tasarının onaylanıp onaylanmayacağı tartışılmak üzere Senato'ya girecek ve sonunda imza için ABD Başkanı Biden'a sunulacak.
Genel olarak, eğer bu iki yasa Amerika Birleşik Devletleri'nde kabul edilirse, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki şifreleme denetimi çok daha gevşek hale gelecektir. O halde, şu anda Ethereum'u gevşetmek gerekiyor ve diğer kripto para birimleri için de gelecekte kademeli olarak gevşetilebilir, çünkü ABD ulusal politikasının genel yönü muhtemelen bu olacaktır.
Piyasa görünümü nasıl gelişecek?
Yukarıda belirtildiği gibi, ABD politikasının şifreleme endüstrisi üzerinde derin bir etkisi vardır ve ABD politikasının daha rahat bir yaklaşıma doğru kaymaya başlaması da iz bırakmadan değildir.
BiTui'ye göre, ABD Finansal Muhasebe Standartları Kurulu'nun (FASB) yeni düzenlemeleri, 15 Aralık 2024'ten sonra başlayan mali yıllarda Bitcoin gerçeğe uygun değer muhasebesinin resmi olarak kullanılmasını gerektiriyor. Eski PayPal başkanı ve eski Meta kripto para birimi direktörü David Marcus, muhasebe standartlarındaki bu küçük görünen değişikliğin aslında büyük önem taşıdığını ve şirketlerin Bitcoin'i bilançolarına dahil etmelerindeki büyük engeli ortadan kaldırdığını ve Bitcoin'in gelecekte büyük bir sorun haline geleceğini söyledi. 2024. önemli bir dönüm noktası. O zaman yukarıda bahsedilen SAB 121 ve FIT 21 yasa tasarılarının kabulü şifreleme endüstrisini daha da derinden etkileyecektir.
ABD şifreleme politikasındaki eğilimlerin yanı sıra Bitcoin'i ve piyasayı etkileyen şey ABD makroekonomisidir. Geçtiğimiz Çarşamba günü ABD verileri açıkladı. Nisan ayında TÜFE ve çekirdek TÜFE'nin yıllık artış oranları Mart ayına göre yavaşlayarak sırasıyla %3,4 ve %3,6 arttı; Nisan ayında TÜFE'de son üç yılın en düşük büyüme oranı gerçekleşmedi; Mart ayında beklendiği gibi istikrara kavuşan ancak %0,3'e yavaşlayan çekirdek TÜFE halkası büyümesi beklendiği gibi %0,3'e yavaşlayarak yılın ilk yarısındaki ilk yavaşlamayı gerçekleştirdi. Bu aynı zamanda art arda üç ay boyunca beklenenden yüksek bir büyümenin ardından geldi. TÜFE açıklandıktan sonra yatırımcılar Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentilerini artırdı. Gün içi swap kontrat fiyatlamaları, yatırımcıların Fed'in Eylül ayında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının %80'in üzerine çıkmasını beklediğini gösterdi. ABD'nin üç büyük borsa endeksi toplu olarak yükseldi. Piyasadaki genel iyimserlikten etkilenen Bitcoin de yükseliş durumundan çıkmaya başladı.
Özetle
Genel olarak bu makale, Ethereum ETF'nin nispeten onaylanma ihtimalinin yüksek olduğuna inanıyor. Ethereum'un bir menkul kıymet olup olmadığının belirlenmesinde ABD SEC ile Wall Street arasındaki denge şu şekilde olabilir: ETF'deki ETH rehnedilmemişse, Ethereum bir menkul kıymet değildir; bunun tersine, rehin için kullanılan Ethereum bir "menkul kıymet" olarak tanımlanacaktır; ." Bu makale, ABD SEC'in tutumunun önemli ölçüde değişmesinin temel faktörünün, ABD'nin şifreleme politikasının daha açık ve rahat bir yaklaşıma doğru kaymaya başlaması olduğuna inanmaktadır.
Ethereum ETF'nin kabul edilmesi yalnızca ETH için iyi olmakla kalmayacak, aynı zamanda tüm ana akım varlıklara da iyi haberler getirebilir. Piyasa durumuna bakıldığında Bitcoin, ABD kripto politikalarının (özellikle son SAB 121 ve FIT 21 yasalarının) gevşemesinden ve ABD makro politikalarının etkisinden etkileniyor. Yükseliş durumunu sürdürmesi ve yukarı doğru dalgalanma eğiliminde olması bekleniyor. . Ethereum ETF geçerse pozitif teşvik nedeniyle daha büyük bir yükseliş görebilir.
