• Yaklaşık 500 kurumsal yatırımcı, ilk çeyrekte spot Bitcoin ETF'lerine yapılan tahsisleri açıkladı.

  • Bir uzman, bunların arasında her türden kurum yer alıyor; kurumsal danışmanlar, sahiplerinin %60'ını ve hedge fonları yaklaşık %25'ini oluşturuyor; bir uzman, yeni bir ETF'nin piyasaya sürülmesinden sadece birkaç ay sonra normalde böyle olmayan bir sonuç olduğunu söylüyor.

  • Fonlara 160 milyon dolar tahsis eden Wisconsin eyaletinden şaşırtıcı bir yatırım geldi ve gelecekte emeklilik fonlarının ilgisini daha da artırabilir.

Spot Bitcoin {{BTC}} borsada işlem gören fonlar Ocak ayında büyük bir sıçrama yaparak piyasaya çıktı ve hızla milyarlarca dolarlık yatırım çekti. Peki bunları kim satın alıyordu ve son haftalarda girişler neden durdu? Ortadan kaybolan bir moda mıydı?

Bitcoin'in büyük, profesyonel yatırımcılar arasındaki uzun vadeli beklentileri konusunda heyecanlanmak isteyenler için bu hafta yeni bir veri noktası başka bir büyük sıçrama yaptı: ABD'nin Wisconsin eyaleti emeklilik fonu, üç aylık bir dosyada Bitcoin'e yaklaşık 160 milyon dolar sakladığını açıkladı. Mart ayı sonuna kadar BlackRock ve Grayscale'den ETF'ler.

Emeklilik maaşları genellikle yatırım konusunda muhafazakardır ve yeni şeyleri benimseme konusunda yavaştır ve Wisconsin genellikle gösterişli satın alımların ülkesi değildir. Ancak Bitcoin bu alanda ilerleme kaydediyorsa (yatırım sektörünün son on yıldaki en yüksek getirilerinden bazılarını yayınlamak şüphesiz yardımcı olur), o zaman orijinal kripto para biriminin yatırımcı tabanını genişletmeye devam edebileceğinden şüphelenmek için iyi bir neden olabilir.

Bloomberg Intelligence kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, X'e anında tepki olarak şunları yazdı: "Vay canına, bir devlet emekliliği ilk çeyrekte [BlackRock'un Bitcoin ETF'sini] satın aldı." "Normalde bu büyük balık kurumlarının bir yıl boyunca [yatırım yapmasını] sağlayamazsınız ya da öylesine (ETF daha fazla likidite kazandığında)." Şöyle ekledi: "Kurumlar sürüler halinde hareket etme eğiliminde olduğundan, daha fazlasını bekleyin."

Balchunas, ilk çeyreğin sonu itibarıyla 500'den fazla kurumsal yatırımcının bir veya daha fazla spot bitcoin ETF'sine sahip olduğunu ve bunun yeni başlatılan bir ETF için ortalama 200'ün oldukça üzerinde olduğunu belirtti. Bloomberg verilerine göre, diğerlerinin yanı sıra özel sermaye, sigorta şirketleri, aracılık hesapları da dahil olmak üzere neredeyse tüm kurum türleri temsil edildi. Toplamın yaklaşık %60'ını yatırım danışmanları oluşturuyordu ve dörtte biri hedge fonlarından oluşuyordu. Balchunas, ilk çeyrekte her türden yatırımcının temsil edildiğini görmenin alışılmadık bir durum olduğunu ve normalde yeni bir ETF'nin lansmanından yıllar sonra görülmediğini söyledi.

Vay be, bir devlet emekliliği ilk çeyrekte $IBIT satın aldı. Normalde bu büyük balık kurumlarını yaklaşık bir yıl boyunca (ETF daha fazla likidite kazandığında) 13F'lerde alamazsınız, ancak gördüğümüz gibi bunlar sıradan lansmanlar değil. Kurumlar sürüler halinde hareket etme eğiliminde olduğundan, iyiye işaret, daha fazlasını bekleyin https://t.co/leKVe2CK1S

- Eric Balchunas (@EricBalchunas) 14 Mayıs 2024

En büyük alıcının, toplam varlıklarının kabaca %3'ünü çeşitli fonlara, çoğunluğunu da BlackRock'un IBIT'ine tahsis eden hedge fonu Millennium Management olduğu ortaya çıktı.

13F başvurularının hikayenin yalnızca bir kısmını anlattığını ve birinin neden yatırım yaptığına dair herhangi bir fikir vermediğini anlamak önemlidir. Bunların hepsi uzun vadeli bahisler ve hatta Bitcoin'in fiyatının yükselmesine bağlı yatırımlar değil. Bazıları hiç şüphesiz ticaret şirketlerinin piyasa yapıcı işlerinden geliyor, başka birinin ticaretinde karşı taraf olarak hareket edebilmek için tutulan pozisyonlar ve daha sonra muhtemelen hızlı bir şekilde tasfiye ediliyorlar.

Başvuru aynı zamanda geriye dönük de görünüyor ve kamuoyu 31 Mart'ta tutulan pozisyonlara ilişkin bu açıklamayı gördüğünde yatırımlar artmış, azalmış veya tamamen tersine dönmüş olabilir. Bitcoin'in fiyatı, Mart ayında rekor seviyeye ulaştığından bu yana düştü, bu da muhtemelen bunun nedenini veriyor. Firmaların yatırımlarını azaltması gerekiyor.

En büyük sürpriz, endüstrinin riskten kaçınması ve bürokrasinin Bitcoin ETF'leri gibi yeni bir şeyin benimsenmesini engelleme potansiyeli göz önüne alındığında (Bitcoin'in kendisi 15 yaşında olmasına rağmen) bir emekli maaşının dahil olması olabilir.

Sigorta devi Massachusetts Mutual, 2020'de 100 milyon dolar değerinde Bitcoin satın aldı ve kripto mağazası NYDIG'de hisse aldı ve sektör, rakiplerin de benzer hamlelerle aynı yolu izlemesini bekliyordu ancak bu pek de gerçekleşmedi.

Bitcoin ETF'lerinin kullanıma sunulması, daha fazla emekli maaşının Wisconsin'i kopyalaması zaman alsa bile bunu kolaylaştırıyor. Bir yatırımcı (büyük veya küçük) doğrudan bitcoin satın alıp onu nasıl güvenli bir şekilde tutacağına karar vermek yerine, onu tutan bir ETF'yi satın alabilir. ETF'ler normal hisse senetleri gibi işlem görmektedir; velayet gibi idari kaygılar ya çok azdır ya da hiç yoktur.

ETF Mağazası başkanı Nate Geraci, "Emeklilik maaşları genellikle son derece titiz durum tespiti süreçlerine sahiptir; bu da yeni bir yatırıma, özellikle de gelişmekte olan bir varlık sınıfına tahsis etmeye karar verirken zaman alabileceği anlamına gelir" dedi.

Wisconsin yatırımcı kurulundan ETF'lerin piyasaya sürülmesinden sadece birkaç ay sonra yapılan tahsisatın, bu büyüklükteki kurumların bu fonların yapısı ve likiditesine hızla alışabildiğini gösterdiğini söyledi.

'Talep dalgası'

Geraci, "Daha fazla emekli maaşının da aynı şeyi takip etmesini bekliyorum, ancak bu, bir gecede meydana gelen bir olay yerine yavaş yavaş artan bir talep dalgası olacak" dedi.

Spot bitcoin ETF'lerinin ihraççılarından biri olan VanEck'in dijital varlıklar başkanı Kyle DaCruz, son gelişmelerin emeklilik planlarının artık dijital varlıklara yatırım yapma konusunda rahat olduğunu gösterdiğini söyledi. "Benim varsayımlarım, bunun emekli maaşlarının ve kurumların daha çabuk rahat etmesine kesinlikle yardımcı olacağı yönünde, ancak başlangıç ​​için nispeten küçük bir sayı olacağını tahmin ediyorum" dedi.

Wisconsin yatırım kurulundan bir temsilci yorum yapmaktan kaçındı.

Emeklilik fonları muhtemelen sektördeki riskten en kaçınan yatırımcılar arasında yer alıyor çünkü yasa gereği "büyük kayıp riskini en aza indirmeye" zorlanıyorlar. Bu nedenle piyasadaki en riskli varlıklardan bazıları olan dijital varlıkların emeklilik fonları için genellikle iyi bir yatırım olduğu düşünülmüyor.

Bu aynı zamanda yatırım devi Vanguard'ın müşterilerinin spot bitcoin ETF'leri satın almasına izin vermemesinin bir nedenidir çünkü şirket, dijital varlıkların emeklilik fonu gibi uzun vadeli bir portföye uygun olduğunu düşünmüyor.

Salı günü BlackRock'un eski ETF başkanı Samil Ramji'nin Vanguard'ın CEO'su olarak atanmasına ilişkin haber, firmanın kripto konusundaki tutumunu değiştirebileceği yönündeki dedikoduları ateşledi, ancak Ramji, Çarşamba günü Barron's ile yaptığı bir röportajda Vanguard'ın kararını tersine çevirme niyetinde olmadığını söyledi. bir spot bitcoin ETF başlatmak için.

"Perde arkasında, bu büyük kurumlardaki birçok yatırım komitesinin Bitcoin'e fon tahsis etmek için onay almak için çalıştığını düşünüyorum. Ancak bu tür bir onay süreci bir gecede gerçekleşmiyor, bu da bunun aylar ve muhtemelen yıllar alacağı anlamına geliyor. Seven Seas Capital'in baş işletme sorumlusu Stephanie Vaughan, "Bitcoin'in bu tür kurumsal olarak benimsenmesi tamamen gerçekleşecek, ancak bu açıkça oluyor" dedi.

"Ve evet, bu sefer farklı. Yalnızca federal hükümetin değil, BlackRock ve Fidelity gibi büyük firmaların da onay damgasıyla oyun değişti" dedi.