Wall Street, kripto para birimi kaosunun sancıları içinde bile hiçbir tempoyu kaçırmaz. Bir zamanlar kripto borsa dünyasının devlerinden biri olan FTX, Kasım 2022'de iflasa sürüklendiğinde, geleneksel finans dünyasından bilgili yatırımcılar kendilerini zaten kâr edecek şekilde konumlandırıyorlardı.
Kriz Ortamında Fırsatçı Hamleler
FTX'in çöküşünün hemen ardından, şirkete yönelik taleplerin fiyatı düştü ve dolar karşısında sadece birkaç kuruş karşılığında işlem gördü. Attestor, Farallon, Oaktree ve Silver Point gibi tecrübeli yatırım firmaları bu çalkantıdan yararlandı. Sıkıntılı varlıklarla oynanan yüksek bahisli oyunlara alışkın olan bu oyuncular, dolar başına 20 sent kadar düşük talepler toplamaya başladı. FTX'in varlıklarının eninde sonunda kurtarılacağına dair bahse girdiler; bu, sabır ve zamanlama konusunda keskin bir bakış gerektiren bir bahisti.
İflas işlemleri ilerledikçe eldeki görev açıktı: FTX'in dokunduğu her varlığı (dijital tokenlardan risk sermayesi hisselerine kadar) tasfiye etmek ve nakde dönüştürmek. Bu devasa satış, kripto para birimi değerlerindeki artışla aynı zamana denk geldi ve bu sıkıntılı varlıkların getirilerini artırdı. Bir zamanlar neredeyse değersiz görünen iddialar, çok geçmeden tam değerlerine yakın işlem görmeye başladı.
Adalet Bakanlığı ve IRS gibi devlet kurumlarından gelen birbiriyle çelişen iddialar da dahil olmak üzere durumun karmaşıklığına rağmen, yeniden yapılandırma planı hızla ilerledi. İflas sürecini yönetmekle görevlendirilen yeni CEO John Ray III'ün rehberliğinde FTX, alacaklıları için önemli bir toparlanma yolunun ana hatlarını çizmeyi başardı. Enron ve Lehman Brothers skandallarının ardından yaşananlar gibi geçmişteki uzun süreli tasfiyelerle keskin tezat, bu kez sürecin verimliliğini vurguladı.
Beklemedeki Düşeş
Sabır, FTX'in kuşatılmış iddialarına yatırım yapma öngörüsüne sahip olanlara cömert bir şekilde meyve verdi. Bu iddiaların toplam nominal değeri 12 milyar dolar civarındaydı, ancak varlıkların tasfiye edilmesi ve piyasanın toparlanmasıyla birlikte toplam geri kazanımların 15 milyar doları aşması bekleniyor. Bu, büyük ölçüde akıntıya karşı bahse girmeye cesaret eden az sayıda kişinin yararlandığı şaşırtıcı bir kazancı temsil ediyor.
Bu arada tipik FTX hesap sahipleri karışık duygularla karşı karşıya kaldı. Plan, kripto para birimi fiyatlarının 2022'deki en düşük seviyesine göre dolar başına 118 sentlik bir getiri önerse de, bu kişiler takip eden dramatik fiyat artışlarını kaçırdılar. Ne kadar önemli görünse de toparlanmaları piyasanın yükselişinden tam anlamıyla faydalanamadı.
FTX'in düşüşü ve kısmi toparlanma hikayesi, Wall Street'in finansal felaketlerle başa çıkma konusundaki zekasının bir kanıtıdır. Kripto topluluğu, FTX gibi platformları finansal demokratikleşmenin öncüleri olarak müjdelese de, deneyim ve sermayeyle donanmış eski finans muhafızları, şartları dikte edecek konumda ortaya çıkanlardı.
Neredeyse tüm küçük alacaklıların tamamen iyileşmeye hazır olduğu çözüm, olumlu görünse de, daha büyük hikaye, geleneksel finansın dayanıklılığını ve stratejik derinliğini hatırlatıyor. FTX'in çöküşünün ortasında yatırım firmalarının hızlı ve stratejik eylemleri daha geniş bir temayı gösteriyor: Yüksek finans dünyasında, zamanlama ve deneyim çoğu zaman kargaşaya galip geliyor.
İflas planının son ayrıntıları mahkeme onayını beklerken, mali yelpazenin her yerinden paydaşlar konuyu yakından izliyor. FTX'in destanı tek başına bir olay olmaktan çok uzak. Daha ziyade, altındaki zemin değişse bile finans kuruluşunun nasıl uyum sağladığının ve geliştiğinin açık bir göstergesi.