Bunu geleneksel bir finans kariyerine yerleşmiş olarak okuyorsanız, meseleyi biliyorsunuz: Para atıl durumdaysa, daha fazla iş yapmasını sağlayın.
Örneğin, kasasında sessizce oturan teminatlı bir komisyoncu musunuz? Bu sıkıcı! Şu yeniden varsayım olayını yapın! Kendi işlemlerinizi finanse etmek için kullanın! (Lehman Brothers'ın kışkırttığı 2008 küresel mali krizi, neyin yanlış gidebileceğini göstermeye yardımcı oluyor.)
Kripto para sektörü, yeniden varsayımın kendi versiyonunu icat etti, buna elbette başka bir şey deniyor: yeniden hisse alma. EigenLayer'ın (EIGEN tokeninin airdrop'una doğru yavaş yavaş ilerleyen) yardımıyla Ethereum'a (ETH) ateş açıldı.
Profesyonel yatırımcılara yönelik öngörüler, haberler ve analizler içeren haftalık bültenimiz Crypto Long & Short'u okuyorsunuz. Her Çarşamba gelen kutunuza almak için buradan kaydolun.
Bir hisse kanıtı blok zinciri olarak Ethereum'un tesisatı, doğrulayıcı adı verilen kişilerin ETH'lerini ağa "hisse etmesine" dayanır. Doğrulayıcılar, faiz ödemelerine benzer bir şey karşılığında varlıklarını taahhüt ettikleri için ödüllendirilir. Ancak bu ETH kilitlendi. Boş oturmak. Finans mühendisleri bundan nefret ediyor, değil mi?
Yeniden stoklamayla, bu kilitli ETH bir türev yaratılarak bir nevi serbest bırakılır ve bu ETH'nin sahibi biraz daha fazla para kazanabilir. (Bunu mümkün kılan EigenLayer gibi yeniden değerlendirme platformu da aynısını yapabilir.)
Milyarlarca dolarlık ETH artık yeniden stake ediliyor. CoinDesk'ten Danny Nelson, birkaç firmanın Solana'ya (SOL) yeniden hisse alımı getirmeye çalıştığını bildirdi; buna blockchain'in titanı Jito (JTO) da dahil.
Herkes bu fikre sıcak bakmıyor. Destekleyenlere göre yeniden paylaştırma, Solana startup'larının blockchain destekli uygulamalarını daha güvenli hale getirmeye yardımcı olabilir. Bununla ilgili bir tartışma için Nelson'ın hikayesine bakın. Eleştirmenler sistemik risklerden endişe duyuyorlar (eğer bir şeyler ters giderse, 2008'de gösterildiği gibi karışıklıklar çok çabuk çirkinleşebilir).
Bu arada, ETH yeniden stake edenler muhtemelen mevcut Ethereum staking getirisinden (CESR'ye göre %3,13) daha fazla kazanıyorlar.
Eğlenceli olmadığı sürece her şey eğlencelidir.
MetaMask vs. MEV
İtiraf zamanı: Hem MEV'i (aka maksimum çıkarılabilir değer) gerçekten merak ediyorum hem de gerçekten kafam karıştı.
En geniş anlamda MEV, karlarını en üst düzeye çıkarmak için bir blockchain'e işlem ekleme sırasını değiştiren doğrulayıcıları içerir. Bana göre (muhtemelen saf?), bunların bir kısmı arbitrajı andırıyor. Bazıları TradFi'de ön sıralarda yer alan müşterilerin işlemlerine benziyor.
Tahmin edebileceğiniz gibi, bazı insanlar onu seviyor (MEV'ye dahil olarak ya da onu mümkün kılan araçlar geliştirerek ya da onunla savaşarak ya da her ne ise onu yaparak para kazanıyorlar) ve bazıları bundan nefret ediyor (sandviç altına alınıyorlar).
Her neyse, oldukça popüler olan Ethereum cüzdanı MetaMask, MetaMask kullanıcılarını MEV'den korumak için tasarlanmış yeni bir özellik sunuyor. Bana TradFi'deki karanlık havuzları hatırlatıyor: fiyatları daha büyük emir verenlere karşı hareket ettirmek isteyenlerden korumak için, emirler yerine getirilene kadar emirlerin ayrıntılarını gizleyen hisse senedi alım satım platformları.
Kriptoda MEV var, TradFi'de ise yüksek frekanslı traderlar var. Para dünyasında (neredeyse?) yeni hiçbir şey yok.
