Stablecoin'lerin piyasa değeri son altı ayda önemli ölçüde büyüyerek Ekim 2023'teki 122 milyar dolardan Nisan 2024'te 157 milyar dolara yükseldi. Stabilcoin sağlayıcıları arasında Tether (USDT), 100 milyar doları aşan önemli bir pazar payına sahip ve 100 milyar doları aşan bir pazar payına sahip. Stablecoin pazarında %70 hakimiyet.

Bu ivmeyi temel alan Tether'in 2024 yılının ilk çeyreği tasdik raporu, ABD Hazine varlıklarından 4,52 milyar dolarlık rekor bir kâr elde edildiğini ve bunun 1 milyar dolar net işletme karı elde edildiğini açıkladı. 28 Nisan itibarıyla aktif Tether adreslerinin sayısı (sıfır olmayan bakiyeler) 5,6 milyona yükseldi.

Bu şu soruyu gündeme getiriyor: Bu stabilcoin devinin büyüme potansiyeli nedir?

Herfindahl Endeksi aracılığıyla bu cüzdanların merkezsizleştirilmesi konusunu daha ayrıntılı olarak ele alıyoruz. Tether cüzdanlarının pazar yoğunlaşmasını ölçmek için yeniden tasarlanan bu endeks, her adresin ağdaki bakiyesinin karelerini toplayarak farklı adreslerin tuttuğu toplam arzın paylarını hesaplıyor. Yüksek puan, arzın birkaç elde yoğunlaştığını, düşük puan ise arzın birçok adres arasında daha eşit dağıldığını gösterir.

Kaynak: 30 Nisan 2024 itibarıyla Glassnode.

Yukarıda farklı stablecoin'ler için Herfindahl endeks puanlarını görüyoruz: USDT için 0,00708164, USDC için 0,00981202 ve DAI için 0,00331652. İlk üç stabilcoin sağlayıcısı arasında DAI, adresler arasında en eşit şekilde dağıtılan arza sahip; onu USDT ve ardından USDC takip ediyor.

USDT'nin yakın zamanda TON ağına dahil edilmesi Herfindahl puanını düşürebilir ve daha eşit dağıtılmış bir arz sağlayabilir. Aylık 900 milyon aktif kullanıcıya sahip olduğunu iddia eden Telegram, Nisan ayında USDT'nin TON'da yerel olarak destekleneceğini duyurmuştu. Bu hareket, Tether cüzdanlarının dağıtımını önemli ölçüde etkileyebilir.

Kaynak: DefiLlama, 6 Mayıs 2024 itibarıyla.

İlk üç blockchain platformu ve bunların stablecoin kullanımı incelendiğinde, TRON işlemlerinin ağırlıklı olarak %98,2 ile USDT tarafından domine edildiği görülüyor. TRON'da USDT transferleri genellikle 95 cent ila yaklaşık 2 $ arasında değişir, ancak gas ücretleri değişebilir. Bu arada, TON cüzdanı Telegram uygulamasına yerel olarak entegre edildi ve kullanıcıların TON cüzdanı içinde eşler arası USDT işlemlerini ücretsiz olarak gerçekleştirmesine olanak tanıdı. Cüzdan dışında iki USDT kullanıcısı arasındaki işlemlerin 0,0145 TON ağ ücretine yol açtığı bildiriliyor; bu da 6 Mayıs 2024 itibarıyla yaklaşık 0,09 dolara denk geliyor.

Kaynak: 2023 itibariyle Statista.

USDT'nin daha düşük ücretler ve daha hızlı işlemlerle TON'a entegrasyonu, kullanıcıların sık ve küçük işlemler için TRON'dan TON'a geçmesine neden olabilir. Bu, özellikle 2023 itibariyle Telegram'ın en çok kullanıcı kullandığı ülkeler için geçerlidir: Hindistan, Rusya, ABD, Endonezya ve Brezilya.

Bu ülkelerin çoğu küresel havale piyasasının kilit oyuncularıdır. Hindistan, küresel çapta en çok alıcılardan biri olurken, Rusya'ya Avrupa'daki diasporasından ve eski Sovyet devletlerinden önemli miktarda akın geliyor. Endonezya, Malezya ve Ortadoğu'daki göçmen işçilerin gönderdiği paralardan yararlanıyor. Brezilya ise daha çok ABD, Japonya ve Avrupa'daki göçmenleri aracılığıyla para göndermesiyle tanınıyor.

Tether'in TON ağına entegrasyonu, önemli pazar payı ve daha dağıtılmış bir cüzdan sistemi potansiyeli ile birleştiğinde, USDT'nin Telegram'ın kullanıcı tabanı arasındaki genişlemesini destekleyerek büyük havale pazarlarında kullanımını artırabilir.