Makro varlıklar bir kez daha sakin bir işlem günü yaşıyor ve fiyatlar büyük oranda yatay seyrediyor. Birkaç Fed yetkilisi konuştu ve görüşleri bölündü. New York Fed Williams (güvercin bir merkez), Fed'in faiz oranı politikasının "sadece TÜFE veya istihdam verileriyle değil, genel verilerle" belirleneceğine inanarak Powell'ın görüşünü yineledi. Kendisi, "eninde sonunda faiz oranlarını düşüreceğimizi" ancak para politikasının hâlâ "çok iyi bir yerde" olduğunu ve tarım dışı istihdam verilerinin açıklanmasının ardından istihdam piyasasının "daha iyi bir dengeye" ulaştığını yineledi. Öte yandan Minneapolis Fed'den Kashkari (şahin), faiz oranlarının "uzun bir süre" mevcut seviyelerde kalmasının gerekebileceğini ve "muhtemelen 2017 yılına kadar beklenenden daha uzun bir süre beklememiz gerekeceğini" söyledi. Para birimini biliyoruz Politikanın etkisi ne olur?" Ayrıca faiz artırımı seçeneğini de korumaya çalıştı ve şöyle konuştu: "Fed'in faiz artırımı eşiğinin oldukça yüksek olduğunu düşünüyorum ama bu 'Tamam, daha fazlasını yapmamız lazım' dediğimizde her zaman bir sınır vardır ve bu sınır da enflasyonun inatla yüzde 3 civarında kalmasıdır.”

Veri cephesinde, San Francisco Fed hafta sonu, pandemi döneminde biriken tasarruf fazlasının tükendiği ve Ağustos 2021'deki 21 trilyon dolarlık zirveden bu yılın Mart ayında -72 milyar dolara düştüğü yorumunu yaptı. Fed'in yorumlarını doğrudan ele alırsak: "Aşırı tasarrufların tükenmesinin bile ABD hane halkının, harcama alışkanlıklarını sürdürülebilir istihdam veya ücret artışı ve daha yüksek borç yoluyla destekleyebildikleri sürece önemli ölçüde kesintiye uğramasına neden olması pek olası değildir." Durum böyle olsa da bu doğru, ancak bu olgu, yüksek faiz oranları ve yavaşlayan istihdam piyasasıyla birleştiğinde, makro gözlemcilerin ekonomik yavaşlamaya ilişkin daha fazla işarete yeniden odaklanmalarına yol açacağı kesin.

Varlık fiyatları açısından izlenecek pek bir şey yok, ancak şirketler, 14 kadar şirketin Salı günü borç ihraçları açıklayacağı ve 34 milyar dolardan fazla yeni borcun olacağı yeni bir borç ihraç çılgınlığı başlatmak için faaliyetteki mevcut gerilemeden yararlanıyor. Yalnızca son iki günde tahvil fiyatlaması önceki beklentilerin çok üzerinde gerçekleşti. Şirket tahvili spreadleri 2007'den bu yana en dar seviyelerinde olsa da talep 4,4 kattan fazla aşırı taleple oldukça güçlü olmaya devam ediyor.

Fon akışları açısından bakıldığında, mevcut yüksek değerlemelere rağmen özsermaye ve sabit gelir girişleri bu yıl sabit kaldı ve herhangi bir durma belirtisi göstermiyor. Kripto para cephesinde, ETF'ler arka arkaya üç hafta boyunca çıkış gördü; Greyscale'den 459 milyon dolarlık büyük bir çıkış daha yaşandı (IBIT verileri güncellenmedi), bu da New York'un sonlarında BTC fiyatlarında buna karşılık gelen %2-3'lük bir düşüşe neden oldu.

Olumlu haber açısından ise FTX yeniden yapılanma planına göre, “Plan yürürlüğe girdikten sonraki 60 gün içinde FTX alacaklılarının %98'i talep edilen tutarın en az %118'ini alacak”, “diğer alacaklılar talep edilen tutarın %100'ünü alacak” ve yatırımın zaman değerini karşılamak için milyarlarca dolarlık hasar.” Tüm varlıkları elden çıkardıktan sonra, FTX'in dağıtım için 16,3 milyar dolar kadar nakde sahip olması bekleniyor; bu, alacaklılara olan toplam 11 milyar dolarlık borcun çok üzerinde, ki bu ironik bir şekilde kripto para birimi tarihindeki en büyük tek likidite çekilişi olabilir. Alacaklılar bu geri kazanılan fonları yeniden kripto para birimlerine mi yatıracak yoksa geleneksel varlıklara mı dönecekler? Ne ilginç bir zaman.