Avrupa'nın heyecanla beklenen Kripto Varlık Piyasaları kurallarının veya MiCA'nın yürürlüğe girmesine sadece iki ay kaldı.
Ve Avrupa'nın kripto endüstrisi ve hukuk uzmanları alarm zilleri çalıyor.
Uzmanlar, düzenlemelerin o kadar külfetli ve kafa karıştırıcı olduğundan, yasaların yürürlüğe girdiği 30 Haziran'dan itibaren bazı stablecoin'leri piyasadan kaldıracaklarından endişe ediyor.
Küresel bir hukuk firması olan Kramer Levin Naftalis & Frankel'in avukatı Victor Charpiat, bunun "tam bir karmaşa" olacağını söyledi.
Kripto karışıklığı
Sorun, e-para tokenleri veya EMT'lerin çifte tanımında yatmaktadır. Bunlar euro veya dolar gibi bir para birimine sabitlenmiş stabilcoinlerdir.
Bu kategorideki iki popüler stablecoin, kripto piyasalarına hakim durumda. CoinGecko'ya göre Tether'in USDT'sinin piyasa değeri 110 milyar dolar, Circle'ın USDC'si ise 33 milyar dolar.
Charpiat, DL News'e verdiği demeçte, bu kafa karışıklığının "kripto platformlarının EMT'leri nasıl ele almaları gerektiğini anlamamasından ve farklı ulusal düzenleyicilerden gelen karşıt yorumlardan kaynaklandığını" söyledi.
Kendisi, en kötü senaryonun sorunun Avrupa Adalet Divanı'nda çözülmesi olacağını söyledi.
E-para tokenleri terimi, neredeyse bir yıl önce yasalaşan MiCA metninde iki kez tanımlanıyor. Birincisi EMT'leri bir tür kripto varlık olarak tanımlıyor.
İkinci tanım, e-para tokenlerinin, 2000 yılından bu yana dijital nakit olarak kullanılan bir terim olan elektronik paraya eşdeğer olduğunu ima etmektedir.
Kurallar netleştirilmediği takdirde listeden çıkarmalar yaşanabilir.
Kripto borsası Bitstamp'ın bir sözcüsü DL News'e, "Diğer birçok kripto para borsası gibi, ihraççıların 30 Haziran'a kadar düzenlemeye tabi tutulmaması durumunda koinleri listeden çıkarmak için hafifletici planlarımız var" dedi.
DL News tarafından görülen, AB düzenleyicilerine ve milletvekillerine gönderilen bir sektör mektubu, mevcut metnin "AB'de EMT'ler etrafındaki ekonomik faaliyetlerde önemli bir düşüşe yol açabileceği" konusunda uyardı.
Soğutma etkisi
E-parayla ilgilenen finansal kurumlar, ödeme hizmetleri açısından kripto varlık hizmet sağlayıcılarından daha ağır düzenlemelere tabidir.
Kripto Yenilik Konseyi'nde AB politika lideri Mark Foster, MiCA'daki ikili tanımın "Avrupa'da e-para tokenlarının gelişimi üzerinde caydırıcı bir etki" yaratabileceğini söyledi.
DL News'e verdiği demeçte, "AB kuralları geçerli, ticari bir iş davası yapılamayacak kadar külfetliyse, firmalar doğal olarak başka yetki alanları arayacak ve bu da AB rejiminin değerini zayıflatacaktır" dedi.
Avrupalı kripto para savunucuları, düzenleyicilerden kısa vadeli netlik elde etmek ve Avrupa Parlamentosu'ndaki milletvekillerinin Salı günü yapılan oylamada öne sürdüğü ödeme hizmetlerine ilişkin kuralları revize eden AB yasa tasarısında daha uzun vadeli bir düzeltme elde etmek için toplanıyor.
Ödeme Hizmetleri Yönetmeliği
Ödeme Hizmetleri Yönetmeliği veya PSR tasarısı, müzakerelerin bir sonraki aşamasına geçmek için genel kurul oyu ile kabul edildi.
Metinde yasa koyucular şunları yazdı: "Mükerrer gerekliliklerden kaçınmak için, elektronik para tokenlarının bu Yönetmeliğe tabi olması gereken durumları açıkça belirlemek önemlidir."
Tasarıda yapılan bir başka değişiklik, "elektronik para tokenları (kripto varlıkları olarak tanımlananlar) kullanılarak ticaret ve ödeme hizmetlerinin yürütülmesi için kullanılan ödeme işlemlerinin" PSR'nin kapsamı dışında tutulduğunu söyledi.
Bu da sektör için bir rahatlama olabilir.
Haziran ayında yapılacak Avrupa seçimlerinin ardından maliye bakanlarıyla görüşmelere devam edilecek. Ve metin, EMT sorununun ele alınacağının sinyalini veriyor.
Üç yıllık boşluk
Foster, "Endüstri, parlamentonun ATT'ler için netliğin önemini anlaması konusunda cesaretlendirildi" dedi.
Ancak bu düzenleme, Parlamento ile AB Konseyi maliye bakanları arasındaki müzakerelerin geri kalanını geçerse en az 2027 yılına kadar hayata geçmeyecek.
Bu, PSR ile MiCA arasında yaklaşık üç yıllık bir boşluk bırakıyor.
Foster, "MiCA uygulanmadan önce netlik kazanmayı umuyoruz" dedi.
Aksi takdirde, yasalar yürürlüğe girdiğinde kripto platformları, EMT'leri saklamak ve aktarmak için ödeme hizmetleri yasalarına veya kripto varlık yasalarına uymaları gerekip gerekmediğini bilemeyebilir.
Yatırımcıların EMT varlıkları üzerinde farklı vergi etkileri olacak ve bu, EMT fonlarını nasıl kullanabileceklerini belirleyecek.
Charpiat, kripto firmaları ve yatırımcıların avukatlar ve düzenleyicilerle etkileşime girdikçe karşıt sonuçlara varacaklarını söyledi.
Bu davaya yol açabilir. Ulusal düzenleyiciler, denetledikleri EMT'leri yöneten finansal firmalara farklı yorumlarda bulunabilir.
Stablecoin yasalarının uygulanmasından ve denetlenmesinden sorumlu olan Avrupa Bankacılık Otoritesi, DL News'e Avrupa Komisyonu ile birlikte "MiCA'nın uygulanmasında yakınsamayı teşvik etmek için adımlar attığını" söyledi.
MiCA'nın taslağını ilk hazırlayan Avrupa Komisyonu, "EMT ihraççılarının yalnızca e-para kurumları ve kredi kuruluşları olabileceğini" söyledi.
Bir sözcü, "E-Para Direktifi kapsamında lisanslı olmaları ya da bankacılık lisansına sahip olmaları" gerektiğini söyledi.
E-para token verenler
Circle'ın AB stratejisi ve politikasından sorumlu kıdemli direktörü Patrick Hansen, Şubat ayında Frankfurt'ta düzenlenen bir konferansta, "E-para token'ı aynı zamanda bir kripto varlığı ve aynı zamanda e-para olduğundan ikili bir rejim söz konusudur" dedi.
ABD de dahil olmak üzere diğer bölgelerde e-para tokenları ihraç eden Circle gibi küresel stabilcoin oyuncuları için, AB'de böyle bir stabilcoin ihraç etmenin "karmaşık ve zorlu çift ihraççı yapılarda" gezinmek anlamına geldiğini söyledi.
Ticaretten ödemelere kadar hangi faaliyetler için hangi tanımın geçerli olacağı açık değil.
Circle, Fransa'da e-para kurumu lisansı için başvuruda bulundu.
Bir sözcü, düzenleyici hedefte olan Tether'in aynı zamanda MiCA'nın e-para tanımları ve AB gereklilikleri konusundaki "karmaşıklıklarını" ortaya çıkarmakla meşgul olduğunu söyledi.
Tether "bu hükümlerin etkisini değerlendirmek için çalışıyor."
Avrupa destekli stablecoin ihraççısı Monerium'un başkanı ve kurucu ortağı Jon Egilsson ise daha iyimser.
Egilsson, "Bugün MiCA uyumluyuz, bu bir sorun değil" dedi. Bunun nedeni, Monerium'un 2019'dan itibaren lisanslı bir e-para kurumu olmasıdır. Ancak bu, MiCA yürürlüğe girdiğinde diğer firmaların yüzleşmeye başlaması gereken yüksek düzenleme maliyetlerini de beraberinde getirdi.
DL News'e "Denetlenmemiz gerekiyor, düzenli olarak raporlar sunmalıyız; işletmek çok fazla maliyet gerektiriyor" dedi.
Şu ana kadar “rekabet ettiğimiz diğer oyuncuların lisanssız olarak faaliyet göstermesine izin veriliyordu.”
Egilsson ve diğerleri, ödeme hizmetlerine ilişkin kuralların blockchain teknolojisi göz önünde bulundurularak tasarlanmadığını savunuyor.
Bu yasalar, bir kurumun ödeme için üçüncü bir tarafı kullanarak müşteri adına para transferi yapması durumunda müşteriyi korumak için tasarlanmıştır.
"Web 3'te işlem, uzlaşmadır" dedi. “Bu, blockchain ağının ödeme rayı olduğu anlamına geliyor.”
Inbar Preiss, Brüksel merkezli bir düzenleme muhabiridir. Onunla inbar@dlnews.com adresinden iletişime geçin.
