Birkaç dostça olmayan ekonomi verisi, NY seansının büyük bölümünde risk duyarlılığını etkiledi. ABD'nin 1. çeyrek GSYH'si 4. çeyrekte %3,4'e kıyasla %1,6 olarak gerçekleşti; kişisel tüketim %2,5'e (%3,3'ten) ve mal harcamaları %-0,4'e (%3,0'den) düştü. Stoklar (-%0,3), net ihracat (-%0,86), Federal harcamalar (-%0,2) birinci çeyrekteki büyümeyi olumsuz etkilerken, PCE fiyat endeksi iş birliği yapmadan %3,1'e (%1,6'ya karşı) sıçradı; bu, 2Ç2023'ün ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek seviye oldu. Özel yurt içi talep ise +%3,1 artışla ana parlak nokta oldu. Ne yazık ki, çekirdek PCE deflasyonunun %3,7'ye (%2,0'a kıyasla) ciddi bir sıçrayış yapmasıyla her türlü iyimserlik sekteye uğradı; bu da bugünkü (Fed odaklı) çekirdek PCE'nin %2,7'lik manşet konsensüs karşısında muhtemelen yukarı yönlü riskler taşıyacağını gösteriyor.

Sonuç olarak, yüksek fiyatlara karşı daha yumuşak ekonomik çıktıyla (stagflasyon diyebilir miyiz?) varlık fiyatları açısından oldukça zehirli bir kokteyldi. ABD hazine tahvili getirileri eğri boyunca 6-8 baz puan yükseldi, 2 yıllık getiriler bir noktada %5'i aştıktan sonra tekrar %4,99'a düzeltme yaptı. 2024 Mali Yılı için kümülatif faiz oranları sadece 1,4 kesintiye geriledi; Ocak ayının başında fiyatlanan 8 kesintiye (!!) göre şaşırtıcı bir servet değişimi.

PCE dramatik bir düşüş sürprizi yapmadığı sürece piyasalar önümüzdeki hafta Powell'ın FOMC baskısından bir miktar 'yeniden kalibrasyon' bekleyebilir. Chicago Fed Başkanı Goolsebee ile daha önce yapılan bir röportajı hatırlayın:

"Artık altı, yedi aylık çok güçlü bir iyileşme ve %2'ye yakın enflasyonun ardından bunun çok üzerinde bir şey gördüğümüze göre, yeniden ayarlama yapmamız ve bekleyip görmemiz gerekiyor" - Chicago Fed Goolsebee

Başkanın Mart ayındaki kabadayılığını geri çekmesini ve enflasyon gelişmelerinin Fed'in tercih ettiği şekilde ilerlemediğini kabul etmek zorunda kalmasını beklemek mantıklı olacaktır. Ek bir değişken de, piyasaların şu anda Mayıs gibi erken bir azaltma tarihi beklediği QT azaltma zamanlamasına 'şahin gibi bir yeniden kalibrasyonun' yayılıp yanmayacağıdır. Rezervde daha fazla bozulma görene kadar "birkaç katılımcının" mevcut alanda QT'ye devam edip etmeyeceğini gözlemleyin.

ABD hisse senetleri, seansın sonlarında Microsoft ve Alphabet kazançlarının ardından +%2'lik sert bir karşı trend rallisi gerçekleştirmeden önce, gece boyunca kazançlara gösterilen zayıf tepkinin de etkisiyle seansın büyük bölümünde -%1 düştü. Microsoft hisseleri, gelirlerin genel olarak artmasıyla (Bulut, PC'ler, Üretkenlik) %5'in üzerinde artış gösterirken, Google, 70 milyar dolarlık bir geri satın alma ve şirketin ilk temettü ödemesini duyurmasının yanı sıra reklam ve hizmetlerde de %11'in üzerinde artış gösterdi.

Kripto paranın büyük fiyatları, YTD koşuları göz önüne alındığında yatırımcıların dikkatini memecoinlere/BTC runlarına yöneltmeye devam ederken, sabit bir modelde kalmaya devam ediyor. BTC ETF'leri art arda 2. günde de çıkış gördü ve en son halvinge ilişkin yerel heyecana rağmen ana yatırımcı ilgisinin önemli ölçüde yavaşlaması ile biraz hayal kırıklığı yaratan 4 haftalık bir seriye devam etti. Mevcut noktada fiyat hareketleri konusunda temkinli ve tarafsız kalıyoruz.

Son olarak, SEC'in mayıs ayında spot Ethereum ETF'lerini resmi olarak reddetme olasılığı yüksek olan raporlarının ardından, Consensys'in SEC'e karşı dava sahasına şapkasını attığını ve kurumun "ether'i geçici yaptırım eylemleri yoluyla yasadışı bir şekilde düzenlemeye çalıştığı" iddiasıyla şikayette bulunduğunu gördük. Consensys ve muhtemelen diğerlerine karşı”. Kısasa kısas.

Geçtiğimiz birkaç yılda kriptoda öğrendiğimiz her şeyin ana çıkarımı? Her zaman uzun avukatlar olun. Aslında sorumsuzca uzun olmak. Harika bir hafta sonu geçirin arkadaşlar.