Geçtiğimiz Cuma gününün güçlü tarım dışı istihdam verileri ABD istihdam piyasasının sağlamlığını bir kez daha gösterdi.Genel veriler beklenenden önemli ölçüde daha iyiydi (beklenen 214.000'e karşılık 303.000).Önceki değer 22.000 yukarı revize edildi ve 3 aylık düşüşe neden oldu. Ortalamanın +276.000'e ulaşmasıyla işsizlik oranı Şubat ayında kısa vadeli bir artıştan sonra %3,8'e düşerken, ortalama saatlik ücret aylık %0,2'den %0,3'e yükseldi ve eğitim, sağlık, eğlence, otel ve emtia sektörlerinin tamamı güçlü performans gösterdi.
İstihdam verileri dirençlilik göstermeye devam ediyor ve son küresel PMI endeksi de beklenenden daha iyi çıktı.Ayrıca, artan emtia fiyatları enflasyon üzerinde yeni bir baskı yarattı ve bu da Powell'ın güvercin dönüşüne önemli zorluklar teşkil etmiş gibi görünüyor.Fed yetkilileri ayrıca Hawks'ın bazı itirazlarını öne sürüyoruz:
Richmond Fed Barkin: "İstihdam raporunun oldukça güçlü olduğunu" ve "faiz oranlarını düşürmeden önce belirsizliğin dağılması için zaman tanınması gerektiğini" kabul etti.
Vali Bowman: "Enflasyona yönelik pek çok yukarı yönlü risk var" ve Fed'in enflasyon hedefine ulaşmadaki ilerlemesi "durdu".
Dallas Fed'den Logan: Enflasyon sürecine yönelik "önemli riskler" nedeniyle faiz oranlarını düşürmek için şu anda "çok erken".
Minneapolis Fed Kashkari: "Enflasyon durgunlaşmaya devam ederse, bu bana faiz indirimi ihtiyacını (2 kez) sorgulatacak", "Eğer çok cazip bir büyümemiz olursa, insanların işleri olur, işletmeler iyi durumda olur ve enflasyon düşerse, o zaman neden harekete geçelim??”
Emtia fiyatları yükselirken Wall Street Journal bile "Ya Fed yanılıyorsa?" başlıklı bir yazı yayınladı Fed'in konsensüs üzerinde uzun süre anlaşmazlıklar ve baskılar olacak mı?
Bu arada emtia fiyatları hızla yükseldi ve yaklaşık bir yılın en büyük haftalık artışlarını kaydetti. Ayrıca yatırımcılar, Fed'in eski "kolay para" modeline dönüşünün yol açacağı kontrolden çıkan enflasyon riskini de dikkate almaya başladı, getiriler yükselirken uzun vadeli enflasyon primi de keskin bir şekilde yükseldi.
Haziran ayında faiz indirimi olasılığı hala %60 civarında. ABD tahvil getiri eğrisi dik bir düşüş eğilimi gösteriyor ve 10 yıllık getiri kademeli olarak %4,50'ye yaklaşıyor. Ancak geçen yılın üçüncü çeyreğinden farklı olarak bu sefer faiz oranı oynaklığında oldu Önemli ölçüde düşük olan arka plan, yatırımcıların faiz oranı kaynaklı bilanço aksilikleri (geçmişte İngiltere'deki mini bütçe krizi, vadeye kadar elde tutulacak portföylerdeki kayıplar vb. gibi) konusunda daha az endişe duyduğunu gösteriyor. .
Ancak ima edilen faiz oranı oynaklığının düşmesi, yatırımcıların bu kez yüksek faiz oranlarının yol açacağı "bilanço kazası" riski konusunda daha iyimser olduklarını gösteriyor
Hisse senetleri, yatırımcıların faiz oranı riskleri konusunda daha iyimser hale gelmesiyle artan getirilere rağmen (geçen Cuma günü +9 baz puan) yükselmeyi başardı; bu da hisse senedi yatırımcılarının her senaryoya kusursuz bir yükseliş eğilimi gösterebildiğini bir kez daha kanıtladı (kötü haber = faiz indirimleri, İyi haber = iyi) News), risk duyarlılığı partisi en azından bu haftanın sonundaki TÜFE verileri öncesinde hala devam ediyor.
Kripto para cephesinde fiyatlar bir miktar toparlandı ve BTC 70.000 dolara yaklaştı. Kaldıraçlı uzun vadeli pozisyonların çoğu geçen hafta tasfiye edildi ve fonlama oranları uzun vadeli normal seviyelere döndü.
Bu arada güvercin Fed ve artan emtia fiyatları, altın fiyatlarını tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın tuttu ve BTC ile uzun vadeli korelasyonunu sürdürdü. Spot ETF'ler, Cuma günü 203 milyon dolarlık fon ekleyerek net girişleri yeniden başlattı ve yılbaşından bugüne net girişleri 12,6 milyar dolara çıkardı.
