Dünkü TÜFE 50 baz puanlık faiz indiriminin önünü tıkadı. Bu ay faizlerin mutlaka 25 baz puan indirilmesi, kesinlikle resesyon olacağı anlamına gelmiyor. Ekonomi yeterince serin değil ve daha da soğuk olabilir. Belki haklılar, belki de haksızlar.

Örneğin faiz 25BP düşerse, işsizlik oranı önümüzdeki ay yine 4,2 olacak ve tarım dışı tarım dışı sektör hala nispeten istikrarlı olacaksa o zaman sorun olmayacak ve mevcut değerleme neredeyse aynı olacak. aynısı.

Ancak 25 baz puanlık bir faiz indiriminin arka uç riskleri artıracağını düşünüyorum. Yani benim kişisel görüşüm, ekonominin halihazırda nispeten soğuk olduğu ve TÜFE'nin soğuması halinde risklerin artacağı yönünde. dizin tasarımı sorunu. OER o kadar büyük bir oran oluşturuyor ki, TÜFE kolayca gecikmeli bir gösterge haline gelebilir. Örneğin, konut fiyatları daha sonra keskin bir şekilde düşmeye başlarsa, TÜFE hızla gerileyebilir, ancak o zamana kadar ekonomi zaten sıkıntıya girmiş olacaktır. Mevcut TÜFE'nin beklentileri aşması enflasyonun hala inatçı olduğu anlamına gelmiyor ancak TÜFE'deki kira oranının çok yüksek olması, bu ayki PCE'nin de beklentileri aşacağı anlamına gelmiyor. PCE düşmeye devam ederse, yavaş bir faiz indirimi arka uç risklerini artıracaktır.

Dolayısıyla eğer faiz swaplarında son birkaç günde bir düzeltme olursa, bu yıl 5 faiz indirimi, hatta gelecek yılın Ocak ayında 7 faiz indirimi üzerine bahis oynamayı düşüneceğim. Şu anki piyasa fiyatı bu yıl 4,2 faiz indirimi ve 5,8 faiz indirimi. gelecek yılın Ocak ayında (zaten önceki birkaç güne göre daha düşük)