Eylül ayı geleneksel olarak traderlar için kötü bir ay oldu ve Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentilere ilişkin devam eden sorular göz önüne alındığında bu yılın daha da zor geçmesi muhtemel.
Yatırımcıların yaz tatilinden sonra portföylerini yeniden değerlendirmeleri nedeniyle ABD hisse senetleri, hazine tahvilleri ve altın bu ay genellikle kayıp yaşıyor. Hem S&P 500 hem de Dow Eylül ayında 1950'den bu yana en büyük aylık kayıplarını bildirdi. ABD Hazine tahvilleri son 10 Eylül ayının sekizinde düşerken, altın ve gümüş 2017'den bu yana her Eylül ayında düştü.
Bu sefer yatırımcıların fırtınaya karşı daha hazırlıklı olmaları gerekebilir; önemli ABD istihdam raporu da dahil olmak üzere belirsizlikler, Fed'in gelecekteki faiz indirimlerinin kapsamı ve sıklığı açısından anahtar rol oynuyor. Bu arada, ABD hisse senedi alım satım hacimleri rekor seviyelere yakın ve ABD Hazine tahvilleri üç yıl içindeki en uzun aylık kazanç serisini yaşıyor ve bu da onları ABD seçimlerinden kaynaklanan veri şoklarına veya sürprizlere karşı savunmasız bırakıyor.
Mizuho Bank ekonomi ve strateji başkanı Vishnu Varathan şunları söyledi: "Sonbahar, özellikle Fed'in faiz indirimlerini bu kadar yüksek fiyatlayan piyasalar ve insanların 'Goldilocks'un peşinde olduğu bir dönemde düşüş mevsimi. Piyasa normalden daha sabırsız olacak."
Ağustos ayında küresel borsalar kısa ama acımasız bir düşüş yaşadı. Yatırımcılar şimdi dikkatlerini dünyanın en büyük ekonomisinin sağlığına ışık tutabilecek ve Federal Rezerv'in yaklaşmakta olan parasal genişleme planının gidişatını etkileyebilecek Cuma günkü istihdam verilerine çeviriyor.
Piyasa, Fed'in bu yılın sonuna kadar faiz oranlarını 100 baz puan indireceği beklentisini çoktan sindirmiş durumda. Eğer Fed 18 Eylül'de sona erecek toplantıda beklendiği kadar güvercin bir tavır sergilemezse risk artacak. Şiddetli piyasa dalgalanmaları artacak.
Bank of New York'ta piyasa stratejisi ve içgörü başkanı Bob Savage, bir raporda şunları yazdı: "Eylül, tarihsel olarak değişken bir ay oldu ve riskten kaçınma, özellikle de seçim yılında alışılmadık bir durum değil. Yaklaşan ABD istihdam raporunun yılın geri kalanına ilişkin piyasa trendlerini belirleyeceğine dair bir his var.”
Bu kez tarım dışı istihdam verilerinin ABD hisse senetleri üzerinde daha büyük bir etkisi olabilir.
Singapur'daki Straits Investment Management CEO'su Manish Bhargava şunları söyledi: "Piyasa şu anda birkaç büyük teknoloji hissesi tarafından yönlendiriliyor ve bu hisse senetleri düşerse piyasa keskin bir düşüşe eğilimlidir. Her türlü sürpriz mümkündür. kaldıraçlı pozisyonlar.”
Gelecek hafta ABD Başkan Yardımcısı Harris ile eski Başkan Trump arasında televizyonda yayınlanan ilk tartışma da bir başka istikrarsızlık kaynağı.
RBC Capital Markets'ın türevler stratejisi başkanı Amy Wu Silverman, "Risklerden biri 2000'deki gibi çekişmeli bir seçimdir" diye yazdı. "Ayrıca, Fed Başkanı Powell bunların olup olmadığına dair her türlü tartışmayı büyük ölçüde ortadan kaldırdı. Faizleri eylül ayında düşüreceğiz ancak asıl soru 'ne kadar'."
Risklerin yüksek olması nedeniyle stratejistler, piyasada gezinmenin anahtarının ihtiyatlı olmak olduğunu söylüyor.
RBC Capital Markets, aşağı yönlü korunmaların "uzun bir süredir ucuz" olduğuna inanırken, LPL Financial, ABD iletişim hizmetleri, enerji ve sağlık hizmetleri stoklarındaki fırsatları görüyor.
IG Markets Ltd. analisti Hebe Chen, "Kemerlerinizi bağlayın ve ekstra korumaların uygulandığından emin olun" dedi.
Bank of New York, borsanın mevcut gidişatını sürdürmenin büyümeyi artırıcı uyum gerektireceğine inanıyor.
JPMorgan stratejisti Mislav Matejka, Fed faiz oranlarını düşürse bile borsadaki yükselişin rekor seviyelere yakın durabileceğini söyledi.
Matejka bu yıl hisse senetlerinde en fazla düşüş düşünen stratejistlerden biri oldu. Herhangi bir politika gevşemesinin yavaşlayan ekonomik büyümeye ve dolayısıyla "tepkisel" bir faiz oranı indirimine yanıt olacağına inanıyor. Mevsimsel eğilimler başka bir engel teşkil ediyor.
Bank of America'dan Michael Hartnett'in de aralarında bulunduğu diğer piyasa stratejistleri de yakın zamanda Fed'in ilk faiz indiriminin hisse senetlerini tekrar yukarıya taşımak yerine hisse senetlerinin satışı için bir katalizör olacağı konusunda uyardılar.
Makalenin kaynağı: Altın On Verisi
