Perşembe günkü enflasyon raporunun, ikinci çeyrek kazanç sezonunun başlangıcını, çok sayıda Hazine ihalesini ve başkanlık seçimlerindeki potansiyel gelişmeleri de memnuniyetle karşılayan yoğun bir haftada ABD piyasaları için en önemli öncelik olması bekleniyor.

Tüm önemli ekonomik verilerde olduğu gibi, Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) de piyasa üzerinde önemli bir etkisi olabilir. Yatırımcılar bu ayki verilere daha fazla dikkat edecek çünkü Fed'in ilk faiz indiriminin zamanlaması belirsizliğini koruyor.

CME Group'a göre enflasyon beklenenden daha yavaş yükselirse, bu en azından Fed Başkanı Jerome Powell'ı Eylül toplantısında faiz indirimine daha güçlü bir şekilde hazırlanmaya teşvik edebilir, ancak bazıları enflasyon verilerinin yeterince zayıf olması durumunda faiz indiriminin açılabileceğine inanıyor. Vadeli işlem piyasasındaki trader'ların pek ihtimal vermediği bir durum olarak, birkaç hafta içinde faiz indirimine kapı açık.

Aynı zamanda çoğu ekonomist, beklentileri aşan verilerin bile borsadaki toparlanmayı durdurma ihtimalinin düşük olduğuna inanıyor.

Fundstrat araştırma başkanı Tom Lee ve Renaissance Macro ABD ekonomisi başkanı Neil Dutta Cuma günü Wall Street'in Fed'in Temmuz toplantısında faiz indirimi olasılığını hafife alıyor olabileceği konusunda uyardılar.

Yatırımcıların görüşlerini ciddiye almaları akıllıca olacaktır, sonuçta her iki adam da yakın zamanda piyasalar ve ekonomi hakkında fikir birliğinin dışında kalan görüşlerini dile getirdi.

Lee, yazılı bir yorumunda, "Eğer bu (TÜFE) başka bir zayıf okuma kaydederse, o zaman Fed'in muhtemelen Temmuz FOMC toplantısında faiz oranlarını düşürmesi muhtemeldir" dedi.

Dutta röportajda Temmuz ayında faiz indirimi olasılığının "hafifletildiğine" inandığını da sözlerine ekledi. Geçtiğimiz birkaç aydır ekonomist, Fed'in "düğümü hızlı bir şekilde çözmesi" ve daha acı verici bir resesyondan kaçınmak için faiz oranlarını mümkün olduğu kadar hızlı indirmesi gerektiğini savundu.

Perşembe günkü TÜFE verileri beklenenden düşük gelirse, Hazine getirileri son düşüşünü sürdürürken hisse senetleri de tahvillerle birlikte yükselebilir.

Dow Jones Piyasa Verileri, Federal Rezerv'in 2022 başlarında faiz oranlarını artırmaya başlamasından bu yana, TÜFE verilerinin genellikle borsadan net bir tepki aldığını gösteriyor. Elbette enflasyon yavaşladıkça bu dalgalanmaların büyüklüğü de zayıfladı.

Bununla birlikte, yılın başından bu yana ABD hisse senetleri, TÜFE açıklandığı günlerde ortalama %0,9 oranında hareket etti; bu, S&P 500'ün (SPX) geçen Cuma itibarıyla günlük ortalama %0,5'lik salınımının neredeyse iki katıydı.

Belki daha da önemlisi, Fed'in faiz oranlarını düşürmeye yakın olabileceğine dair herhangi bir işaret, genel piyasanın gerisinde kalan piyasa sektörlerinin canlanmasına yardımcı olabilir. Wall Street profesyonelleri, küçük ölçekli hisse senetlerinin ve emlak sektörü gibi daha döngüsel, faiz oranına duyarlı hisse senetlerinin muhtemelen daha yüksek seviyelere çıkacağını söyledi.

FactSet'e göre, 11 S&P 500 sektörü arasında gayrimenkul geçen yıl en kötü performansı sergileyen sektör olurken, küçük ölçekli Russell 2000 endeksi (RUT) 2024'ün başından bu yana biraz daha düşüktü.

Mutual of America Capital Management başkanı Joseph Gaffoglio bir röportajda, "Fed faiz oranlarını düşürdüğünde, bu piyasanın genişlemesi için bir katalizör olabilir" dedi.

Garfoglio ilk olarak Fed'in borçlanma maliyetlerini düşürmek için yakın zamanda harekete geçmesini beklemediğini söyledi. Fed'in faiz oranlarını bu yılın sonunda yalnızca bir kez, Kasım veya Aralık aylarında düşüreceğine inanıyor.

Wall Street Journal'ın anketine katılan ekonomistler, manşet enflasyonun Mayıs'taki %3,3'ten Haziran'da yıllık %3,1'e yavaşlamasını beklerken, daha yakından izlenen çekirdek enflasyon oranının yıllık %3,4 seviyesinde kalması bekleniyor. .

Cuma günkü aylık Çalışma Bakanlığı istihdam verileri, Dutta'nın Fed'in daha erken harekete geçmesi gerektiği yönündeki argümanını güçlendirmeye yardımcı olabilir. Rapor, işgücü piyasasının soğumaya başladığına dair daha fazla kanıt sunuyor.

Haziran ayında işsizlik oranı 2021 sonundan bu yana en yüksek seviyesine çıkarken, enflasyonun güvenilir bir habercisi olarak görülen ücret artışları yavaşladı. Aynı zamanda, 200.000'den fazla yeni iş eklenmesine rağmen, ilk iki aya ait veriler toplamda 111.000 iş düşerek revize edildi ve bu da üç aylık ortalamayı etkiledi.

Veriler, toplu olarak ekonominin 20 yılı aşkın sürenin en yüksek faiz oranlarının ağırlığı altında gerilemeye başladığını öne süren diğer güncel verilerle tutarlı.

Resmi veriler ABD'nin gayri safi yurt içi hasıla (GSYİH) büyüme oranının ilk çeyrekte %1,4 olduğunu gösterirken, Atlanta Fed tarafından açıklanan gerçek zamanlı göstergeler ikinci çeyrekte GSYH büyüme oranının %1,5 olmasının beklendiğini gösteriyor. Karşılaştırıldığında, geçen yılın dördüncü çeyreğinde GSYİH büyümesi %3,4'e ulaştı.

Dutta, "GSYİH büyümesi önemli ölçüde yavaşladı" dedi. Artık risk, Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutma görüşünün sona ermesidir.

Diğerleri en son işgücü piyasası raporunu farklı yorumladı. Bazıları işsizlikteki artışın toplu işten çıkarmalardan ziyade daha fazla işçinin işgücüne katılmasından kaynaklandığını vurguladı.

Powell, Portekiz'in Sintra kentinde yakın zamanda yapılan merkez bankası toplantısında, bu yılın başındaki enflasyon korkusunun geçtiğini ve ABD ekonomisinin enflasyonla mücadele yoluna geri döndüğünü kabul etti.

Ancak enflasyonun 2025'in sonlarına veya 2026'ya kadar yüzde 2 hedefine dönmeyebileceğini ve tüketici fiyatları ile işgücü piyasasına ilişkin risklerin dengeye döndüğünü, yani Fed'in her ikisine de eşit davranması gerektiğini de sözlerine ekledi.

Fed'in son toplantısının tutanakları, yetkililerin enflasyonun yavaşlamasına ilişkin ne kadar daha fazla kanıta ihtiyaç olduğu konusunda bölünmüş durumda olduğunu gösterdi; ancak bazıları ekonomik yavaşlamanın derinleşebileceğine dair işaretleri izlediklerini söyledi.

Makalenin kaynağı: Altın On Verisi