Bu hafta herkesin yakından takip ettiği tarım dışı veriler:

İşsizlik oranı %4,1 ile Pazartesi günü kişisel beklentilerle uyumlu olup, geçen aya göre biraz daha yüksekti;

Tarım dışı yeni istihdam 206.000 olarak gerçekleşti; bu rakam, ajansın ortak beklentisinin üzerinde görünüyor. Ancak Mayıs ayındaki 27 yeni tarım dışı istihdam rakamı 218.000'e revize edildi. Bu da yeni tarım dışı istihdamın o kadar da güçlü olmadığı anlamına geliyor;

Saatlik ücretler yıllık bazda %3,9 ile önceki değerin altında ve fikir birliği beklentilerine paralel olarak gerçekleşti, aylık oran da önceki değerin altında gerçekleşti.

Bu veriler hakkında ne düşünüyorsunuz?

1. Merkez Bankası açısından bakıldığında, yeni tarım dışı istihdam çok güçlü değil ve işsizlik oranı artıyor. Özellikle işsizlik oranı artmaya devam ederse, faiz oranlarını düşürmek için yeterli nedenler ortaya çıkacak.

Aynı zamanda saatlik ücret artışlarındaki yavaşlama da hizmet sektöründe enflasyonun zayıflamasına yardımcı olacaktır. Faiz indirimi beklentileri yükseltilmeliydi.

2. Ancak diğer yandan Çarşamba gecesi açıklanan imalat dışı PMI endeksinin beklenenin oldukça altında olan 50 yükseliş ve düşüş çizgisinin altına düştüğüne de dikkat etmeliyiz. %4,1'lik işsizlik oranıyla birlikte, yaklaşan resesyon beklentileri de artacak.

3. 30 Haziran'da ABD bankaları arasında gecelik garantili faiz oranındaki beklenmedik hafif artışla birlikte, bankalar arası likiditede hafif bir daralma olduğuna dair işaretler var. Bu aynı zamanda ABD ticari bankalarının rezerv ölçeğindeki son dönemdeki hafif düşüşle de ilgili olabilir.

Genel olarak, bu gecenin tarım dışı verileri marjinal bir iyileşmenin işareti. Gelecek haftanın TÜFE verileri daha da kritik, ama hemen iyimser olamayız. Faiz indirimi ve resesyona dair iki beklenti oyunu piyasayı daha karmaşık hale getirecek. Üstelik döviz piyasasının bu kadar büyük bir düşüş yaşaması için yeniden ivme kazanması uzun bir zaman alacak.