2024 Token Listeleme Performansı
2024'e girerken kripto para piyasası gelişmeye devam ediyor ve başlangıçta bir boğa koşusu yaşıyor ancak bu piyasa koşulları yatırımcılara ve projelere yeni zorluklar getirdi. Önceki döngülerin performansına bakıldığında, önde gelen birinci seviye yeni bir proje büyük risk sermayesi (VC) tarafından destekleniyorsa ve iyi bilinen bir merkezi borsada (CEX) yüksek profille başlatılıyorsa, genellikle bu dönemin ortasında olacaktır. Bitcoin ve kripto para birimlerinin olumlu gelişimi boğa piyasasında güçlü bir performans sergiliyor. Ancak mevcut piyasa geçmişe göre farklı özellikler gösteriyor. Yeni listelenen tokenların genel performansının bu yıl dört büyük borsada listelenen yeni tokenların yarısından fazlasının olumsuz getirisi olduğu açık. Genel altcoin piyasası da zayıflık gösteriyor; altcoinler (ETH hariç) 2024'ün başından bu yana BTC'ye göre %17 düştü. TOTA L3/BTC grafiği, BTC'yi en büyük 125 kripto para biriminin (BTC ve ETH hariç) toplam piyasa değeriyle karşılaştırır ve bu da sezgisel olarak bu eğilimi yansıtır.
Bu piyasa döngüsünün bu olguya yol açan benzersiz özellikleri nelerdir?
Kurumsal Etki ve ETF Etkisi
Önceki piyasa döngülerinden farklı olarak mevcut yükseliş eğilimi öncelikle ETF'ler ve kurumsal varlıklardan kaynaklanıyor. Ekim 2023'ün sonunda, piyasanın BTC ETF'nin onaylanmasına yönelik ilk beklentileri, piyasaya güçlü bir güven kazandırdı ve BTC fiyatının bir ay içinde 30 bin doların altından 40 bin dolara yükselmesine neden oldu. ABD spot Bitcoin ETF'sinin 10 Ocak 2024'te onaylanmasından bu yana, dünya çapında 70'ten fazla spot Bitcoin ETF'si 28 milyar ABD dolarından fazla yeni sermaye girişi çekti. Kurumlar artık bu ETF'ler ve fonlar aracılığıyla 72 milyar dolardan fazla değerde Bitcoin tutuyor ve bu da Bitcoin fiyatlarını tekrar tekrar tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıyor. Benzer bir etki sezgisel olarak Ethereum'a ve SEC'in Mayıs 2024'te ETH ETF onayını duyurmasına da yansıyor.
Bu küçük boğa piyasası kurumlar tarafından yönlendiriliyor gibi görünüyor ve yalnızca ana akım para birimlerine yardımcı oluyor. Memecoin'e ek olarak ETH, SOL, TON ve BNB de ana para birimi yolunda liderlik ediyor ve en iyi performans gösteren büyük piyasa değeri olan para birimleri haline geliyor.
Bitcoin, kurumsal coşku nedeniyle 14 Mart'ta tüm zamanların en yüksek fiyatı olan 73.750 dolara ulaşmış olsa da aynı durum daha geniş altcoin piyasasına yansımadı.
Yeni projeler yüksek FDV'ye ve düşük likiditeye sahiptir
Mevcut pazardaki yeni projeler genellikle yüksek FDV (tamamen seyreltilmiş değer), düşük dolaşımdaki arz ve sınırlı likidite sorunlarıyla karşı karşıyadır. Örneğin, Şubat ayının sonlarında piyasaya sürülen StarkNet'in (STRK) piyasa değeri 895 milyon dolar olmasına rağmen FDV'si 6,9 milyar dolara ulaştı. Maksimum 1 milyar token arzından STRK'nın yalnızca %13'ü dolaşımda ve önümüzdeki birkaç ay içinde birçok kez kilidi açıldı, böylece STRK'nın piyasa değeri ikiye katlanarak yaklaşık 2 milyar dolara çıktığında döviz fiyatı %50 düştü. 1,3 dolara kadar.
Bu yüksek FDV/düşük likidite kombinasyonu, bireysel yatırımcıların şüphelerini ve aşırı değerleme algılarını artırarak, bu projelerin sürekli olarak yatırımcı güvenini kazanmasını ve fiyat istikrarını korumasını zorlaştırıyor.
VC ve perakende yatırımcılar arasındaki farklar
Yapay zeka, DePin ve RWA gibi risk sermayedarları ve piyasa tarafından tanınan ve övülen yeni anlatılar için perakende yatırımcılar başlangıçta aynı takdiri gösterdi. Bu trendleri bu yılın başlarında sezdiler ve aktif olarak satın alma fırsatını beklediler, ancak daha sonra projeler başlatıldığında genellikle aşırı değerlendi. Sui, Starknet, Eigenlayer, ZkSync, Layer-Zero ve şimdi de Blast gibi bir dizi yüksek profilli sürümün ardından perakende yatırımcıları, trendi takip etmeye yönelik önceki VC yönteminin karşılık gelen ödülleri almalarına izin vermediğini keşfettiler. Dolayısıyla perakende yatırımcılar dikkatlerini ve fonlarını memecoin yoluna çevirmiş görünüyorlar ve kar elde etmek için "kültürel kumarhane"deki düşük değerli projelere bahis oynuyorlar. Sonuçta bu, risk sermayedarlarının ve perakende yatırımcıların birbirlerinin emirlerini kabul etmedikleri bir durumla sonuçlandı.
Dört büyük borsa
2024'te dört büyük borsada (Binance, Bybit, OKX ve Bitget) listelenen yeni token projeleri de bu piyasa koşullarından etkilendi ve çoğu proje ilk listelenmelerinden bu yana düşük performans gösterdi.
*Veri 25.06.2024
Dış piyasa koşullarına ek olarak, farklı listeleme stratejileri de listelenen dört büyük coinin performans farklılıklarının nedenlerinden biri olabilir. Örneğin, Bitget ve Bybit bu yıl en çok tokeni listeledi. Bitget 310'dan fazla token listeledi ve Bybit ise 130'dan fazla token listeledi. İki borsadaki yeni listeler memecoin ve ilgili parçalar üzerinde yoğunlaştı. Bu strateji aynı zamanda bu yıl piyasanın yüksek volatiliteye sahip tokenlara olan talebini aktif olarak karşılamayı da amaçlıyor. Bir endüstri lideri olarak Binance, başka bir strateji benimsedi: Listelenen coinlerin sayısı nispeten düşük; yalnızca 30 civarında. Bunun nedeni, projeleri listelemeden önce kapsamlı bir durum tespiti yapmak için daha temkinli bir yaklaşım benimsemek olabilir. Ancak yine de Binance, genel piyasa koşullarındaki gerilemeden muaf değil ve yeni projelerin yaklaşık %50'si şu anda olumsuz yatırım getirisi yaşıyor. Üstelik Binance'te listelenen projelerin piyasa değerleri genellikle daha büyük ve bu olumsuz ROI'ler genel piyasa üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacak. Bu aynı zamanda mevcut piyasa gerilemesinin evrenselliğini de vurguluyor.
Bu borsaların farklı stratejileri esasen kripto ekosistemindeki farklı iş modellerini temsil ediyor. Bazıları, kullanıcılara daha geniş bir seçenek ve erişim yelpazesi sunmak için çok sayıda projeyi listeleyerek geniş bir net strateji oluşturmayı tercih ediyor. Bazıları daha seçici bir yaklaşım benimsiyor ve kanıtlanmış geçmiş performanslara ve topluluk desteğine sahip 1. Kademe projelere odaklanıyor.
Hala bir altcoin sezonu yaşayacak mıyız?
Kripto para piyasası, zaten yavaş olan yaz piyasasının ardından 2024'e doğru kaymaya devam ederken, altcoin performansında bir canlanma görüp göremeyeceğimize dair endişeler artıyor. Kullanıcıların bu karmaşık ve hızla değişen ortamda referans olarak en son verileri görmelerine yardımcı olmak için CoinMarketCap yakın zamanda yeni CMC Altcoin Sezonluk Endeksi'ni başlattı. Bu endeks, USDT ve DAI gibi stabilcoinlerin yanı sıra WBTC, stETH vb. gibi diğer tokenlarla bağlantılı projeleri hariç tutarak CoinMarketCap'teki en iyi 100 kripto para birimini seçer. En iyi 100 kripto para biriminin %75'inden fazlası son 90 gün içinde Bitcoin'den daha iyi performans gösteriyorsa bu, pazarın altcoin sezonuna girdiği anlamına gelir ve bunun tersi de geçerlidir.
Kripto Piyasalarının Karmaşıklığını Kucaklamak
Mevcut piyasa açısından bakıldığında, kurumsal ilgi hala güçlü ve piyasada, Bitcoin'in bu kelepçe altında yeni zirvelere ulaşması bekleniyor, özellikle de yarılanmanın ardından arz şokunun artacağı düşünüldüğünde. Bununla birlikte, perakende yatırımcılar için, yeni projelerin düşük likidite/yüksek FDV'si, yatırımcılara yetersiz risk getirisi sağlamakta, bu da onları artık likidite çeken büyük risk sermayedarlarının kan torbası olmaya istekli olmamakta ve artık bu büyük kuruluşlara aktif olarak katılmamaktadır. öğeler.
Büyük borsaların farklı stratejileri ve risk sermayedarları ile perakende yatırımcılar arasında devam eden gerilimler, zaten karmaşık olan ekosistemi daha da karmaşık hale getiriyor.
Ancak bu karmaşıklık aynı zamanda fırsatlar da sunuyor. Her ne kadar zorlu olsa da mevcut piyasa koşulları, potansiyeli yüksek projeler için stratejik yatırım fırsatları da sunuyor. Eğer net bir anlayışa ve vizyona sahipseniz, mevcut piyasa aynı zamanda pazarlık fırsatı da sağlayabilir.
Dört yıl önce Haziran 2020'de Bitcoin hakimiyeti %65'ti. Bu oran 2021 yılında boğa piyasasının zirvesinde %38'in altına düştü, bu da resmi olarak altcoin sezonuna girdiğimiz anlamına geliyor. O dönemde piyasanın başlattığı fırsatlar ve kazanımlar, önümüzdeki altcoin sezonunda da benzer mucizeler yaratacak. 2024'ün ikinci yarısında piyasaya baktığımızda, halving sonrası arz şoku, 2021'den bu yana ilk Fed faiz indirimi ve hem Trump hem de Biden'ın yaklaşmakta olan ABD seçimleri olsun, şimdiden birçok fırsat görebiliyoruz. Şifreleme endüstrisini desteklediğini ifade ettiler, bunlar şifreleme pazarına yeni bir ivme kazandıracak.
