ABD'de spot Ethereum ETF'lerinin borsada gerçek listelenme tarihi konusunda hala belirsizlik var ancak bunun ay sonuna kadar gerçekleşme ihtimali artıyor gibi görünüyor.
Gerçekten de kesin inişin önümüzdeki hafta kadar erken bir zamanda ya da her halükarda önümüzdeki iki hafta içinde gerçekleşmesini bekleyen pek çok uzman ve analist var.
Galaxy Digital'in Ethereum ETF'lerinin yakında onaylanacağına dair hipotezi
Dün Bloomberg, Galaxy Digital Ether ETF'nin varlık yönetimi başkanı Steve Kurz ile röportaj yaptı ve Kurz, spot Ethereum ETF'lerinin büyük olasılıkla bu Temmuz ayında SEC tarafından kesin olarak onaylanacağını belirtti.
Kurz'a göre talepler şu anda "vitrin" aşamasında.
Galaxy Digital uzmanı, SEC'in bunu daha önce yaptığını hatırlattı ve Bitcoin'de Ocak ayında onaylananlarla neredeyse aynı ürünler olmasına rağmen, bunu prosedürü süslemenin bir yolu olarak nitelendirdi.
Galaxy Digital'in, BlackRock, Franklin Templeton, VanEck, Fidelity, iShares, Grayscale ve 21Shares ile birlikte spot Ethereum ETF ihraç etmek için SEC'e başvuran sekiz şirketten biri olduğunu da belirtmek gerekir.
Hepsi, ETF'lerinin hisselerini borsada ETH'de listeleme yetkisini zaten aldı, ancak gerçekten listelenip ticarete konu hale getirilmeden önce S-1 formu için yetki almaları gerekiyor.
Vitrin giydirme
Finans sektöründe "vitrin dekorasyonu", bir portföyün veya bilançonun, örneğin belirli bilgilerin seçilmesi veya değiştirilmesi yoluyla, daha çekici veya daha iyi performans göstermesi amacıyla süslenmesi uygulamasını ifade eder.
Örneğin, yatırım portföyleri söz konusu olduğunda pozisyonlar, portföyün daha çeşitli görünmesini veya daha iyi getiri sağlayacak şekilde sunulması için dikkatlice seçilir.
Açıkçası, aldatıcı bir uygulama olarak kabul ediliyor veya en azından çok şeffaf değil çünkü yanlış beklentiler yaratıyor veya çarpık bir imaj veriyor.
Bu özel durumda SEC'in, yıllardır hem Ethereum'a hem de kripto ETF'lere karşı durduğu göz önüne alındığında, bu ETF'leri bir şekilde olumlu bir şey olarak sunması gerekiyor.
Geçtiğimiz yıl SEC'i, geçmişte hata yaparak her zaman reddettiği spot Bitcoin ETF'lerini onaylamaya zorlamak için bir mahkeme kararı gerekmişti.
Ancak bu yıl, hâlâ bir devlet kurumu olduğu ve başkanlık seçimlerinin yapıldığı bir yılda, açıkça yeniden yarışan adayın (Joe Biden) yatırımcıları ve piyasaları rahatsız etmekten kaçınmak istediği göz önüne alındığında, yukarıdan bir dikta gelmesi muhtemeldir.
Dolayısıyla bu özel durumda, SEC'in beklentilerine daha uygun görünmelerini sağlamak için taleplerde resmi değişiklikler yapmayı gerektirse bile vitrin düzenlemesi tamamen yanıltıcı olmayabilir.
Ethereum ETF'lerinin ABD borsasına inişi
Spot Bitcoin ETF'leri söz konusu olduğunda, borsadaki asıl listelenme onayın ertesi günü gerçekleşti.
Spot Ethereum ETF'lerinde şimdilik sadece talepler onaylandı ancak prosedür tamamlanmadı. SEC'in, çeşitli başvuran şirketlerin halihazırda sunmuş olduğu nihai form olan S-1'i de onaylaması gerekiyor.
Yarın 4 Temmuz ve ABD'de ulusal bayram.
Cuma günü SEC'in nihai onay için toplanması pek mümkün değil, çünkü bunu yapabilmesi için önce vitrin düzenleme aşamasının tamamlanması gerekiyor.
Nihai onayın Pazartesi günü gelmesi bekleniyordu, ancak mevcut durumda önümüzdeki hafta gelmesi halinde bu sayı muhtemelen çok fazla olacaktır.
Ancak kesin olan şu ki, nihai genel onay alındıktan sonra, ihraç eden şirketler ETF'lerini mümkün olan en kısa sürede borsada listelemek için yarışacaklar ve bu da listelemenin kesin onaydan sonraki gün yapılması gerektiği anlamına geliyor.
Tahminler
Gerçekte asıl belirsizlik, bu yeni finansal ürünlerin ABD borsalarındaki potansiyel başarısına ilişkindir.
Ocak ayında Bitcoin örneğinde başarı yankılanıyordu, öyle ki BTC'nin fiyatı 45.000 dolardan 70.000 doların üzerine çıktı.
Bunun yerine, Ethereum örneğinde çok daha ılımlı bir başarı bekleniyor, ancak dürüst olmak gerekirse piyasalar bu ETF'lerin ETH noktasında gerçek ve uygun bir başarısı konusunda şüpheci görünüyor.
ETH'deki opsiyon piyasası şu anda Bitcoin'de olduğu gibi orta/kısa vadede ETF'lerin piyasaya sürülmesiyle ilgili olumlu bir duygu sergiliyor, ancak şu anda Ethereum spot piyasasında herhangi bir boğa işareti görünmüyor.
Bu nedenle, bir tarafta spot piyasanın iyimser görünmediği, diğer tarafta ise türev piyasasının iyimser olduğu bir çelişki var.
Kesin olan tek şey, gerçek ve uygun bir coşku belirtisinin olmamasıdır.
Bu noktada, Ocak ayında yeni spot BTC ETF'lerin borsaya çıkışının ardından yaşananlara benzer bir şeyin yaşanacağını hayal etmek mümkün. Yani, hemen takip eden haftalarda 30 günden kısa süren bir düşüş ve ardından bir toparlanma söz konusu.
Satışlar
Sorun şu ki, borsaya gerçek inişle birlikte iki satış dalgası tetiklenebilir.
Birincisi, onay haberinin henüz %100 kesin olmadığı göz önüne alındığında, söylentileri satın aldıktan sonra klasik haberi satacak olanlarınki.
İkincisi, çok daha tehlikeli olanı, tıpkı Grayscale Bitcoin Trust gibi, bir ETF'ye dönüştürülüp borsaya kote edildikten sonra temel varlığın (ETH) büyük bir kısmını tasfiye etmek zorunda kalabilecek olan Grayscale Ethereum Trust'tır.
Ocak ayında bu dinamik iki haftadan kısa sürdü, çünkü diğer ETF'ler Grayscale'in tasfiye ettiğinden daha fazla BTC satın almaya başladı.
Dolayısıyla, eğer spot Ethereum ETF'lerinin borsadaki gerçek listelemesi temmuz ortasında gerçekleşirse, ay sonuna kadar ETH fiyatında bir düşüş ve ardından belki de ağustos ayında bir toparlanma hayal etmek mümkün.
