3月26日 加密期权波动率研报

BTC 破前高，还是闪崩？

重点提示：本周四晚上9点会做一场BIT期权大赛，Sober聊期权战队内部直播，无回放、仅参赛战队玩家

一、核心观点：

1-BTC 高位横盘，极大概率冲击新高，不看空；但不推荐裸买看涨期权

2-布局 ETH 的etf通过预测策略，目前已经星球给出了2个策略

3-Sol 和其他山寨标的期权会逐渐给出一些盈亏比不错的看多期权策略

二、 BTC \ ETH \ Sol

①现货

BTC 和 ETH 在昨天美股开盘后进一步上涨分别突破 70000 和 3600 整数关口，尤其是 BTC 继续向历史前高冲刺；这个时候如果现货少的玩家可以择机接一部分现货。

Sol 最近一直在高位，在 BTC 横盘休整期间冲刺上一轮高点概率不低，所以我们期权策略，短期是应该重点考虑Sol的上涨踏空风险，做covered call的玩家注意卖出当量，超卖可以一波被带走。

②期权隐波

前天在 BTC 还未突破 7W 的时候，星球内提示要注意本月季度交割累计最大 - Gamma点位 7W，大概率是会被突破。

从交割层面，也提示了这两天是机构移仓换月时间，大概率隐含波动率会继续往下走，压波。

从整体波动率期限结构来看，BTC 非常健康，ETH 5 月底之前看跌侧都相对较为陡峭，整体 vol 比看涨端高 4-8% 个vol。

最近2日 Sol 的 ATM 隐波也降低了接近 20个vol ，做空波动率的玩家最近收益不错，周化收益 4-7% ；当前 sol的波动率显然不适合继续空下去了，下一轮升波在孕育中。

③大宗交易

BTC 方面，整体的波动率曲面比 ETH 好看很多，大宗多是一些看涨端的成交。
buy BTC-27DEC24-100000-C
buy BTC-12APR24-78000-C + sell BTC-26APR24-100000-C

ETH 方面三四月大量的 Long put spread/ratio put spread ，用相对较小的成本守很多大宗玩家在 ETH 这里相对保守，选择落袋，同时三月底 3750 Strike 以上仍有明显的买入看涨期权净流入，。

Sol 无特别大的成交量，都在400-600颗当量
sell SOL_USDC-26APR24-215-C
buy SOL_USDC-29MAR24-180-P

三、其他山寨期权

聚焦 Doge 、 Kas 、Ton ；新标的会更加慎重，目前来看整体标的的宽度和可以深耕覆盖程度处于平衡状态，再无明显研究能力增强之前，不新增加研究标的

四、资本市场宏观

美股：
美债收益率小幅震荡，我们之前关注的特斯拉明显拉升，期权策略取得一些稳健收益。

A股：
昨天整体指数收盘还行，不过整体没什么主力的叙事线。 国常会继续落实此前设备更新的定调，表态推动汽车、家电更新，推动跨境电商发展。 盘中新能源方面也用上涨回应了推动。

但是就当下来看，这些板块难以挑起拉动整体行情的大梁。 一般来讲久横必跌，因为有GJD的兜底预期在，所以，我个人主观对大幅度向下调整觉得概率不大。

但是，如果没有大波动，就没有新的资金进来。

最后，如果有想深入学习期权玩家，欢迎加入 “Sober聊期权私教班、星球”

名额有限，一起稳扎稳打