一位美联储高级官员警告称，由于企业为应对特朗普重返白宫后可能出现的贸易保护主义加剧和新经济政策冲击而做准备，美国比以往更容易受到通胀的冲击。

里士满联储主席巴尔金指出，尽管政府机构发布的月度数据显示反通胀进展趋于停滞，但他预计美国这一全球最大经济体的通胀率将继续下降。

他警告称，尽管通胀目前远低于新冠疫情时期达到的高峰，但现在企业将成本转嫁给消费者的速度比过去更快，这对通胀造成了影响。

巴尔金说，“就通胀方面而言，无论是与工资相关的还是其他方面的成本冲击，我们比五年前更容易受到影响。”他是今年负责利率决定的联邦公开市场委员会的票委。

这位里士满联储主席曾担任咨询巨头麦肯锡的首席风险官，他还指出，企业“担心”特朗普在竞选活动中吹嘘的全面关税和驱逐非法移民计划的通胀影响。

巴尔金说，“我能理解为什么企业这么想，”但他指出，特朗普其他与提高国内能源产量相关的政策“可能具有反通胀效应”。

许多经济学家也担心，对美国进口商品征收普遍关税将重新点燃通胀，但影响的程度将取决于哪些政策被采用以及如何实施。他们还警告说，大规模驱逐非法移民可能会导致物价上涨，同时阻碍经济增长，从而造成滞胀冲击

乌克兰空军表示，俄罗斯周四在对乌克兰第聂伯罗市的袭击中发射了一枚洲际弹道导弹（ICBM），这是俄罗斯在冲突期间首次使用如此强大的远程导弹，这种武器旨在向数千公里以外的地方发动核打击。

而据ABC新闻报道，西方官员否认了这一说法。但一位西方官员对美国广播公司新闻表示，此次攻击似乎并非使用的洲际弹道导弹（ICBM）。这位西方官员称，那其实是一枚弹道导弹，目标是位于乌克兰东南部的第聂伯罗。

这场长达33个月的冲突迅速升级的迹象在近日激增。本周早些时候，乌克兰向俄罗斯境内的目标发射了美国和英国制造的远程导弹，尽管莫斯科警告称，它将此类行动视为重大升级。

安全专家表示，如果得到证实，这将是俄罗斯首次将洲际弹道导弹用于军事用途。洲际弹道导弹是一种旨在运载核弹头的战略武器，是俄罗斯核威慑的重要组成部分。

据基辅方面称，俄罗斯发射的洲际弹道导弹没有装载核弹头。

俄罗斯没有立即对乌克兰空军的声明发表评论。克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫（Dmitry Peskov）则在被问及此事时告诉记者联系俄罗斯军方置评。

总部位于基辅的媒体《乌克兰真理报》援引匿名消息人士的话说，俄罗斯发射的是RS-2

日本央行行长植田和男表示，央行将在下个月的利率审查之前仔细审查各种数据，并将“认真”考虑日元汇率波动对经济和物价展望的影响。

在市场密切关注植田和男讲话，寻找日本央行下个月是否可能加息的线索之际，他表示，央行将根据即将获得的信息，“逐次会议”做出决定。

植田和男在东京欧洲金融论坛上表示，“距离央行12月的下次会议还有一个多月的时间。在此期间，大量的资料和信息将会公布。”

这些言论紧随周一关于日本在实现工资驱动型通胀方面取得进展的言论之后，导致日元和日本债券收益率上涨，市场将其解读为暗示下个月可能加息的信号。

日元近期再次下跌，推高了进口成本和通胀，这已经导致一些市场参与者押注日本央行最早可能在其12月18日至19日的政策会议上加息。

当被问及汇率波动的影响时，植田和男表示，“我们在形成经济和通胀展望时，确实认真考虑了汇率变动，包括目前正在发生的汇率变化的原因是什么这个问题。”

在上述言论之后，美元兑日元汇率下跌0.47%，徘徊在154.5附近，5年期日本政府债券收益率上涨4个基点，至0.75%，为2009年6月以来的最高水平。

植田和男在论坛上发表的预先准备好的演讲中没有

彭博社石油策略师Julian Lee写道，油价下跌和即将到来的供应过剩时期可能会创造绝佳的机会，以加强对俄罗斯石油供应的制裁，从而真正开始侵蚀克里姆林宫为其军事行动筹措经费的能力。

西方现有的价格上限机制并没有真正限制莫斯科的石油收入。该机制是在美国政府的敦促下推出的，美国政府也担心实际打击俄罗斯的石油出口会导致油价飙升。

但如今人们不再像两年前制定这项制裁时那样担心了。

尽管中东的地缘政治紧张局势处于几十年来最激烈的程度，但布伦特原油价格仍徘徊在每桶75美元以下，并在9月份一度跌破70美元。这比西方设计价格上限机制时的水平下降了四分之一以上。

针对违反价格上限机制的个别油轮实施的制裁取得了一定的成功。这些船只在被美国、英国或欧盟列入名单后，最初闲置了数月。

最近，莫斯科开始让它们重新开始工作。重新启用这些船只并没有对那些接受船只进入其港口的国家产生任何影响。但也许是时候干预了。

受制裁的船只被重新启用

当前有90艘油轮受到了美国、英国或欧盟中的一个或多个政府的制裁。

大幅增加这个数字——用于运输俄罗斯石油的影子舰队估计约有600艘船只——并增加使用这些船只的实际成本

比特币价格逐步逼近10万美元的重大关口。“币圈代言人”马克·莫斯（Mark Moss）认为，这不仅是价格上涨，而是一场数字资产的“革命”。

莫斯主持一档知名的比特币播客节目《马克·莫斯秀》，被视为全球数字隐私权和呼吁主流消费者采用加密货币的代言人。在接受采访时，莫斯指出，美国政府不断上升的债务水平正推动资产价格全面上涨，而比特币则成为少数能够持续跑赢货币通胀率的资产之一。

“多数人都预期会发生崩盘……但现实中却出现了一种‘反向崩盘’——价格涨得太快，以至于我也无法维持原有的生活质量。结果与崩盘相同：‘我买不起相同的生活质量’。但这种崩盘不是往下，而是往上，而这正是我们所看到的。”

莫斯进一步指出，投资者在当前环境中需要战胜的并非通胀，而是真正的货币贬值率，这一水平约为10%。他还提到，

“若将标普500指数根据M2货币供应量进行调整，自2000年以来它就没有再创过新高。”

“主权FOMO”与百万美元比特币

莫斯是一位资深的比特币投资者和宏观经济专家，他认为，特朗普将自己定位为“比特币总统”，可能推动美国采用战略性比特币储备，而这将引发“博弈”，导致其他国家的“主权级FOMO

富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）认为，美国经济可能在2025年更加强劲，加上特朗普第二任期的政策变革，将为标普500指数提供支持，继续看涨2025年的市场表现。

富国银行的策略师预计，标普500指数将在2025年底达到6,500-6,700点的目标区间，相比此前预测的6,200-6,400点有所上调。这一调整使得富国银行成为华尔街主要机构中对标普500预测最为乐观的公司之一。按照最新预测，2025年的指数目标较周三收盘价上涨近12%。

富国银行预计，强劲的经济增长和企业盈利能力的提升将推动标普500指数的表现。其策略团队在周三的客户报告中表示：“我们预测更强的经济增长，以及旨在降低监管成本的政策，将推动标普500的每股收益在2025年底达到275美元，高于此前预测的270美元。”

团队还指出，特朗普政府可能减少的监管政策将为盈利增长提供额外支持。此外，尽管具体时间和规模仍不确定，企业税削减也是一种可能性。策略师认为，特朗普强调关税和本土生产商品的政策可能有利于那些业务主要集中在美国的本土公司。

尽管投资者押注特朗普的政策可能

Greenlight Capital创始人David Einhorn倾向于在等待市场回暖的同时获得收益，这一策略适用于所有投资者。他近日在11月的Delivering Alpha大会上表示，他刚刚完成了对农业设备制造商CNH Industrial的建仓。

“这是一个目前几乎无人关注的机会，因为股价便宜，而且短期内可能没有好消息，”这位在2008-2009年金融危机期间通过做空雷曼兄弟而声名鹊起的对冲基金经理说道。

农业市场的困境

近期农场的日子确实更难过了。根据FactSet数据，华尔街预计CNH在2025年的每股收益为1美元，低于2023年的1.70美元和2024年的1.12美元。这一趋势主要归因于农产品价格下跌。2022年，美国农场净收入创下1820亿美元的纪录，玉米基准价格接近每蒲式耳6美元。而到了2024年，这一价格平均下降至每蒲式耳4美元，美国农业部预计净收入将降至约1400亿美元。作物价格下降意味着农民在购买拖拉机和联合收割机上的支出减少。

长期看好CNH的反弹

然而，农业是一个周期性行业，价格终将反弹。Einhorn表示，在下一轮上行周期中，CNH的每股收益可能

英伟达(NVDA.O)周三预测，其营收增长将在七个季度中放缓，这家人工智能芯片制造商未能达到一些投资者的高期望，而这些投资者使其成为全球最有价值的公司。

该公司发布财报后，股价下跌了5%，但很快收窄亏损，盘后交易下跌2.5%。在常规交易时段，股价下跌了0.8%。在周四的法兰克福早盘交易中，股价下跌了1.9%。

在财报发布前，市场对英伟达的预期非常高，过去两个月股价上涨了超过20%，并在周一创下了盘中历史新高。今年以来，英伟达股价几乎翻了四倍，在过去两年上涨超过九倍，市值达到了3.6万亿美元。

英伟达正在推出其强大的Blackwell系列AI芯片，尽管这些芯片最初将影响公司的毛利率，但随着时间的推移，毛利率将得到改善。

“该新系列处理器已被英伟达的客户所接受，公司预计将在第四季度超过初步销售目标，预计将达到数十亿美元的销售额，”英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在周三的电话会议上向分析师表示。

在被问及媒体报道的旗舰液冷服务器在初期测试中出现过热问题时，CEO黄仁勋表示，“没有问题，像微软(MSFT.O)、甲骨文(ORCL.N)和CoreWeave等客

比特币价格正在逼近历史高点10万美元，原因是市场乐观地认为，当选总统特朗普对加密货币的支持预示着加密货币市场的繁荣，美国将对币圈转向友好型监管，而不是之前的严厉打击。

周四，作为最大数字资产的比特币一度上涨3.6%，并一度逼近98000美元。自特朗普11月5日赢得大选以来，整个加密货币市场已增值约9000亿美元。

特朗普的过渡团队已经开始讨论是否在白宫设立一个专门负责数字资产政策的职位。这将是美国首个此类职位，且能与候任总统有直接联系，特朗普现在是币圈最大的“啦啦队队长”之一。

这些讨论是继MicroStrategy公司加速购买比特币以及美国比特币ETF期权推出后，美国对数字资产市场情绪的最新提振。

10万美元大关终将突破？

投机者越来越关注比特币何时突破10万美元大关，而不是是否会突破。那些认为比特币是现代价值储存手段的支持者们，将六位数的价格视为对怀疑论者的一种象征性反驳，这些怀疑论者认为加密货币几乎没有实用性，并谴责其与洗钱和犯罪的联系。

IG澳大利亚公司市场分析师Tony Sycamore表示：“买家正在压制卖家。虽然我不确定在逼近10万美元关口时，一切是否都能一帆

小程序：每日投行/机构观点梳理

国外

1. 高盛：跟特朗普学交易，明年美股交易记住这“五招”

高盛发表了《2025年美国股市展望：交易的艺术》，不仅名字“借鉴”了特朗普的首本畅销书《交易的艺术》，就连给出的建议也显然受到了该书的“启发”。高盛建议投资者明年记住5点：敢想；选择最大化；低租金，高赌注；结果导向；底线思维。“敢想”指的是“科技七巨头”，他们在2025年的表现将超过其他标普成分股，但领先幅度将是7年来“最小的”。高盛建议投资者以“七巨头”为基准，在中型股中寻找机会。“选择最大化”指的是关注受益于并购的一揽子股票。“低租金，高赌注”指的是特朗普常常能将被低估的房产转变为高价值开发项目，高盛预计随着经营环境的改善，中小企业的乐观情绪和支出将在2025年增加，从而提升相关公司的收入和估值。“结果导向”适用于AI板块，高盛强调，处于人工智能发展“第三阶段”的公司有望将人工智能应用货币化，推动实际收入增长。“底线思维”指的是建议投资者平衡高增长机会与公用事业等防御性行业，确保抵御经济冲击的能力。

2. 高盛：预计2025年资本市场将更为活跃

高盛CEO David Solom

美国上市企业内部人士正在利用大选后的股市繁荣套现。根据VerityData的数据，第四季度，标普500指数成分股公司中内部卖家与买家的比例为23.7比1，这是自2004年美国首次强制要求上市企业对内幕交易进行数字披露以来的最高水平。

到目前为止，这一比例的最高记录是2021年第二季度达到的23.6比1。相比之下，自2004年以来的平均水平略低于12比1。这些数据包括按照预先规划的10b5-1交易计划进行的交易。

VerityData研究总监Ben Silverman表示，选举后美股抛售额增长的主要原因有三个。

首先，高管们在公司财报发布前受到交易限制的约束。大选临近多数公司公布第三季度业绩的开始，因此随着交易窗口的打开，股票抛售额大幅增长。

其次，市场表现使美股主要指数创下历史新高，许多高管希望在任何短期波动之前锁定收益。而且，许多10b5-1交易计划是由价格触发的，即高管们会设定出售股票的水平。

最后，Silverman指出，选举结果的出炉也可能刺激高管们抛售股票。

根据VerityData的数据，私立教育公司大峡谷教育（Grand Canyon Education）的高

小程序：每日房地产行业动态汇总

1. 香港财库局许正宇：建议豁免买卖房托基金的印花税

香港财经事务及库务局局长许正宇在立法会会议上动议二读《2024年印花税法例（杂项修订）条例草案》，他称为提升香港房托基金的竞争力，支持市场的进一步发展，建议豁免买卖房托基金的印花税。上述的印花税建议，配合早前中国证监会在今年四月宣布会将房托基金纳入沪深港通的措施，将显著增加香港房托基金的流动性和吸引力，并扩大投资者基础，大力支持香港房托基金市场的发展。

2. 土地市场部分回暖，民营房企融资环境得到了极大改善

近期，受各项房地产利好政策持续释放的影响，一些城市的土地市场开始活跃起来。上海、成都、广州、杭州等地，一些地块的出让频频吸引民营房企的参与。国务院发展研究中心市场经济研究所房地产研究室副主任牛三元表示，民企拿地是整个房地产市场企稳回暖的一个重要表现。表现出在中央和地方一系列政策组合拳的综合作用下，随着整个市场销售的边际改善，民营房企的信心得到了极大提振。支持项目融资等一系列政策的加速落地，民营房企融资环境得到了极大改善，也提高了他们参与土地市场的能力。10月份以来，各地房地产市场止跌回稳态

小程序：A股每日市场要闻回顾

重要新闻

1. 中国10月Swift人民币在全球支付中占比2.93%，前值3.61%

环球银行金融电信协会（Swift）今日发布的人民币月度报告和数据统计显示，今年10月，人民币在全球支付货币中的占比降至2.93%，为全球第五大最活跃货币。具体而言，与9月相比，人民币支付金额总体减少了16.35%，同时所有货币支付金额总体增加了3.16%。Swift数据还显示，今年10月，在主要货币的支付金额排名中，美元、欧元、英镑、日元分别以47.04%、22.90%、7.31%、3.91%的占比位居前四位。

2. 指数编制规则调整后，上证180ETF迎来大扩容，多家基金公司集体上报新产品

记者从证监会网站获悉，易方达基金、南方基金、华泰柏瑞基金、银华基金、天弘基金、鹏华基金、平安基金、兴业基金已集体上报上证180ETF。这是继华安上证180ETF之后，该类产品首度迎来扩容。（中证金牛座）

3. 国家能源局：结合车网互动规模化应用试点工作，完善有关电价政策

在今日举办的2024中国汽车充换电生态大会上，国家能源局电力司副司长谭洪江表示，要坚持科技创新标准引