公链类似于计算机操作系统，认可度高，通用性广，爆发力强，经常充当行情领头羊，尤其ETH、BNB的成功更让这种理念深入人心。

成功案例：

ETH：第一波，2017.1月，牛市初期，市值从10亿涨到1200亿，涨幅超100倍；第二波，2020.3月，牛市初期，启动市值110亿，峰值5500亿，涨幅50倍；

trx：2017.12月，牛市末期，启动市值1亿，峰值110亿，100倍；

eos：2018.3月，熊市初期反弹阶段，启动市值40亿，峰值230亿，5倍；

dot：2020.8月，牛市初期，启动市值25亿，峰值500亿，20倍；

near：2020.10月，牛市初期，启动市值5亿，峰值200亿，40倍；

avax：2020.12月，牛市初期，启动市值10亿，峰值500亿，50倍；

bnb：2020.9月，牛市初期，启动市值30亿，峰值1000亿，30倍；

polygon：2020.11月，牛市初期，启动市值1亿，峰值270亿，250倍；

sol：2021.1月，牛市初期，启动市值5亿，峰值1400亿，250倍；

op：2022.7月，熊市中期反弹，启动市值17亿，当前110亿，5倍；

apt：2023.1月，熊市中期反弹，启动市值30亿，当前180亿，5倍；

失败案例：

algo：2019.6月，熊市末期，初始市值330亿，低谷10亿，跌97%；

icp：2021.5月，牛市末期，初始市值1500亿，低谷17亿，跌98%；

总结：

成功核心要素是“牛市初期”这个周期窗口，但在牛熊各个阶段都有较好机会；一般初始估值在当时市况下并不低，比较适中，经济模型新颖，市场关注度高，如果价格跌到机构原始成本价则安全边际更高（如apt一级市场估值28亿，二级跌到30亿）。

失败案例，无论牛熊，主因都是估值与关注度过高、后期生态建设跟不上市场预期。