BTC 衍生品市场降温，王者币面临方向抉择
比特币 [BTC] 刚刚结束 11 月的最后一周，未平仓合约（Open Interest，简称 OI）大幅下降，仿佛从一场狂欢中冷静下来。
根据 CryptoQuant 的最新分析，比特币 OI 的高峰通常伴随着价格的狂热反弹，但这次的回落是否预示着另一场风暴即将来袭？让我们来一探究竟。
清算风暴背后：杠杆多头与 OI 降温的博弈
上周比特币经历了大规模的杠杆多头清算——11 月 27 日，当价格跌破 93,000 美元 时，多头清算金额达到 1.1788 亿美元，创下当月第二高峰。与此同时，BTC 的未平仓合约从 640.3 亿美元（11 月 22 日）骤降至 601.7 亿美元（11 月 30 日）。
这意味着什么？
简单来说，随着大量杠杆多头被清算，市场情绪逐渐趋于谨慎，而未平仓合约的下降也预示着市场过热阶段的暂时冷却。但值得注意的是，当前 OI 水平仍然高企，意味着 BTC 的行情并未彻底失去驱动力。
主导地位跌至谷底，比特币正在失去流动性？
比特币的流动性和主导地位同样在悄然下降。自年初以来，比特币一直稳步攀升，其主导地位一度在 11 月 21 日达到 61.53% 的 12 个月高点。然而，短短一周内，这一比例下滑至 47%，创下年度最大回撤幅度。
这背后暗藏什么玄机？
部分投资者可能已从比特币套现，转战其他山寨币，试图抓住更高收益的机会。这种流动性转移也与现货市场需求的疲软相呼应，尽管比特币 ETF 在过去 24 小时内吸引了 3.2 亿美元 资金，但增长势头显然弱于 11 月中旬的热潮。
比特币未来：低谷后的反击战？
目前，比特币价格已从上周低点 90,742 美元 反弹至 96,532 美元，但能否持续回升仍有待观察。
多头的撤退和衍生品市场的降温，或许是市场重新积蓄力量的信号，也可能暗示短期内资金将向山寨币市场流动。比特币的下一步动作，可能会为 12 月行情定下基调。
比特币暂时“冷静”，是重燃战火的契机，还是一场转折的序幕？
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