剑桥大学皇后学院院长、安联首席经济学家穆罕默德·埃尔-埃里安（Mohamed El-Erian）近日撰文表示，美联储应利用这个夏天解决关乎美国经济福祉和全球金融稳定的议题。以下是他的主要观点：

还记得亚洲金融危机、LTCM对冲基金崩盘的冲击（Long-Term Capital Management对冲基金因极高杠杆的投资方法导致亏损，此事件迫使美国政府采取干预措施，以防止金融市场崩溃），以及雷曼兄弟的破产吗？所有这些事件都在夏季爆发。

然而，当金融市场相对平静时，美联储将发现夏季是一个审视其政策现状和未来走向的好时机。此时政策会议较少，许多市场参与者都在休假。

这种对政策的审视往往会在8月底怀俄明州杰克逊霍尔举行的会议上得到公开讨论。这个由堪萨斯城联储组织的年度活动汇聚了全球央行官员、经济学家和专业媒体。它是评估央行政策效果和探索新思路的重要且有趣的平台。

那么今年夏天呢？我强烈希望，美联储那些有能力的经济学家和其他政策专家们讨论一系列对美国经济福祉和全球金融稳定至关重要的问题。这些问题是什么？以下是我的清单：

首先，为什么近年来美联储的预测如此偏离实际，无论是通胀还是失业率都偏离严重？这在多大程度上导致了美联储政策制定过程中对数据过度依赖的转变？还有一个相关的问题：最近货币政策信号异常频繁地转向意味着什么？

其次，比起“嘈杂”的短期数据，美国和全球经济运作方式的持续结构性和长期变化对政策设计的影响更重要。那么，现在不是该将数据依赖与更大的前瞻性战略思维相结合了吗？

第三，鉴于2020年对美联储货币政策框架的修订几乎一发布就过时，并且可能有害，是否迫切需要加快对该框架的审查？

第四，美联储能否有足够的信心和谦逊，从分析角度面对两个关键且相互关联的问题——适当的通胀目标是什么，以及中性利率水平在哪里？这些问题将决定政策是促进经济福祉还是损害经济福祉。

第五，美联储现在不是应该更加重视高利率对实体经济和就业的不当损害风险，而不是潜在降息造成通胀重燃的风险吗？

第六，鉴于集体思维和认知多样性缺乏多次让美联储陷入困境，现在是不是该考虑效仿英国央行的做法，任命外部专家进入联邦公开市场委员会（FOMC）？

第七，当前的沟通方式，尤其是经济预测摘要的核心地位，不是加剧了市场困惑和利率波动吗？

最后，现在是否应该更加公开地讨论美国当前财政前景给美元全球地位的影响、美国国债作为全球市场最重要“避险资产”的可信度、以及美国金融体系运作所带来的风险？

这些问题无一容易解决。它们也令尚未完全从政策失误中恢复的美联储感到十分不适。然而，它们对于货币政策的有效性和美联储的政治独立性至关重要。

文章转发自：金十数据