下一个现货 ETF 的关键决定因素
在更宽松的法律法规下，我们认为决定下一个现货 ETF 的两个关键因素是去中心化程度和潜在需求。就前者而言，无论是 FIT21 通过创建具有关键去中心化测试的新数字资产类别来绕过 Howey 测试，还是 SEC 建议的 “足够去中心化” 可能影响证券分类，去中心化程度可能是数字资产能否获得 ETF 的关键。就后者而言，任何新 ETF 的潜在需求同样重要，因为它将是影响盈利能力的最大因素。在这里，发行人可能会在考虑潜在需求的同时，权衡声誉风险、通过各种内部委员会的能力以及客户的最佳利益。总体而言，虽然加密原生发行人可能会申请大量的现货 ETF，但我们认为较大的发行人更可能专注于具有足够去中心化和高潜在需求的一两个数字资产。