4月22日 加密期权波动率研报

过去1年历史隐波参考意义有限，ETH 看跌端隐波继续上翘


一、核心观点

1-中东风险至少暂时不会扩大，短期影响也会很快回退。 BTC 看跌端隐波明显回落，整体市场继续看涨

2-现货端周末 ETH 追了一成，当下市场普遍看衰 ETH ，我的观点仍与春节时保持一致，会补涨，什么时候，我不知道。 ETH 在 L1 的优势这一轮无人能及

3-山寨标的 #Sol #Ton 等依然处于高波区间，再对标的基本面不存疑的前提下，裸露 +delta 敞口，继续以做多方向为主，做空隐含波动率依然是好的交易策略
（具体交易策略见星球，也可以随时提问）

二、大宗交易

BTC 周末有个 250 个头寸的买入看跌期权交易
buy BTC-26APR24-59000-P

ETH 也有短期买入看跌的头寸 3000 颗，主观判断为平仓操作
buy ETH-26APR24-2700-P
sell ETH-22APR24-3275-C

Sol 的大额头寸今日更新于星球内

三、山寨期权

在 coincall 我们继续交易 Doge kas的期权策略

四、宏观市场

上周五A股主要指数下跌，由美元预期变强、中东战争风险带来的北水流出因素主导，内部投资者在情绪突破边界惯性谨慎辅助。

美元预期转强对应亚洲货币走弱，收割亚洲的小作文最近比较多，但观察人民币的稳定性，大A会持续受影响的结论站不住脚。

上周战争是个大事件，以色列反击是有限度的，周末伊朗外长已经明确表示不会再反击，这意味着中东风险至少暂时不会扩大，短期影响也会很快回退。内部投资者的情绪惯性，说到底还是信心问题。

对孱弱旧经济的体感主导了情绪，进而忽视新经济部位的实际好转。这反而是今年多头最大的机会点。

周末虽然一直在忙，也看了几篇券商卖方报告。重点锁定了一季度中国制造业的强势，部分机构甚至开始传递出海逻辑的演变。近期聊过，目前全球大通胀之下，我们的制造业出口本身有竞争优势，加上向高端迁徙，经济韧性源自于此可能慢慢被发现。进而传递到内部信心，内需信心。

等他发酵，都信的时候，就是兑现时。 欧美权益市场如果牛切熊（目前看概率不低），对身处全球低位的A和H股不是坏事，不要因为美股跌了而担心我们被过渡拖累，反而可能从配置角度会推升我们价值。