Автор:OwenJin12

Эта статья не нацелена на $P****, я просто случайно выбрал проект с заведомо аномальными данными, относящимися к вторичному рынку, чтобы было удобнее демонстрировать.

В этой статье обсуждается общая стратегия манипулирования спотовыми и контрактными валютными ценами. Это может быть собственная команда по управлению рыночной стоимостью участника проекта, это может быть профессиональный маркет-мейкер или крупный инвестор с большим объемом средств. Поэтому в дальнейшем мы будем использовать слово, которое все предпочитают использовать, и называть его «Чжуан».

1. Давайте сначала напишем простой процесс

2. Феномен

Часто ли вы видите на бирже следующие необоснованные ситуации?

Феномен 1. Объем внутрисетевой и спотовой торговли низок, но объем контрактной торговли высок.

Если взять в качестве примера Гейт, объем контрактной торговли примерно в 60 раз превышает объем спотовой торговли.

Феномен 2: Цены высокие, но объем торгов постепенно снижается?

Цена продолжает расти, но объем торгов уменьшается, а MACD явно расходится.

Феномен 3: Соотношение длинных и коротких спотовых и контрактных торговых ордеров совершенно противоположно, что приводит к отрицательной ставке финансирования.

Растущая цена вызвала у пользователей коллективную медвежью позицию, но у них нет монет на руках, поэтому они могут открывать только короткие ордера по контракту. Таким образом, на спотовом и контрактном рынках совершенно противоположные рыночные настроения.

Совершенно противоположное настроение рынка привело к тому, что ставка финансирования составила -0,66%, при этом расчеты происходили каждые 8 ​​часов, что привело к 24-часовой ставке -1,98%.

Например, торговля деривативами (контрактами) аналогична покупке и продаже дома. Я застройщик, и мой дом в основном обслуживает состоятельный человек А. А купил все постройки в моем доме сразу. Ценовая власть существует только между мной и А. Мы являемся сторонами спроса и предложения, которые будут влиять на цены на жилье.

Хотя Б не является домовладельцем, он считает, что цена на эту недвижимость упадет. Следовательно, B потратил 1 миллион, чтобы заключить пари с A, полагая, что A обязательно потеряет деньги на этой инвестиции. Тогда B будет трудно добиться успеха, потому что цена обращения дома контролируется мной и А. Только сделка между мной и А действительно повлияет на цену обращения. Мне и А достаточно договориться о цене сделки. Тогда B Это обязательно будет потеря. Ставка между B и A аналогична торговле деривативами и не повлияет на цену спотового обращения.

Даже если B считает, что завышенная цена дома на самом деле составляет всего 1 юань за квадратный метр, это невозможно реализовать, поскольку его сделка является не спотовой сделкой, а производной сделкой. Торговля деривативами делает ставку на спотовые цены, поэтому те, кто контролирует спотовую цену (Me и A), могут в значительной степени определять торговлю деривативами.

В приведенном выше примере застройщик является стороной проекта, А — «банкиром», который контролирует спотовое обращение (может контролировать спотовую цену), а Б — пользователь контракта.

Вот почему часто говорят, что открытые короткие продажи на рынке деривативов — очень опасное поведение.

3. Некоторые базовые знания о контрактах, которые вам необходимо знать

Пункт знаний 1: Каковы рыночная цена и цена последней транзакции контракта?

Контракт имеет две цены: цену последней сделки и цену маркировки. Когда пользователи покупают и продают, по умолчанию обычно используется последняя цена транзакции. При ликвидации используется отмеченная цена. Чтобы объективно отразить ценовую ситуацию, отмеченная цена рассчитывается с помощью алгоритма с использованием последней цены спотовой сделки на иностранных биржах.

Описание цены контрактной марки Gate:

https://www.gate.io/help/futures/futures_logic/22067/instructions-of-dual-price-mechanism-mark-price-last-price

Другими словами, пока контролируется спотовая цена, можно контролировать и цену маркировки, а, следовательно, и ликвидацию контрактного рынка.

Пункт знаний 2: Какова ставка финансирования контракта?

Чтобы не отклоняться от последней цены спотовой сделки, последняя цена сделки контракта будет передаваться пользователям коротких позиций в виде капитальных сборов каждые 8 ​​часов или от пользователей коротких позиций пользователям длинных позиций, а последняя Цена спотовой сделки и контракта будут перенесены. Последняя цена сделки сократила разрыв.

Пункт знаний 3: Какова оборотная рыночная стоимость проекта?

Экономический механизм проекта зависит от официального документа. Как правило, они делятся на участников проекта, ранних инвесторов, общественные раздачи, казначейство проекта и т. д. Если официальный документ проекта недостаточно прозрачен, велика вероятность, что им будут манипулировать. Например, хотя официальный документ дает достаточную свободу сообществу, он также дает достаточную свободу маркет-мейкерам/крупным институциональным инвесторам - они могут свободно получать недорогие фишки по низким ценам, и после получения их нельзя разбавлять, потому что существует без дополнительной выдачи или линейного механизма разблокировки.

4. Процесс контроля контрактов с небольшой рыночной стоимостью

Шаг 1. Найдите проект с относительно небольшой оборотной рыночной стоимостью и откройте контракт на CEX.

Обычно выбираются небольшие проекты с оборотной рыночной стоимостью 1–10 млн долларов США, а кредитное плечо по контракту обычно составляет 20–30 раз.

Шаг 2: Подготовьте средства, средства > рыночная стоимость внешнего обращения.

Инвесторы с горячими деньгами на миллионном уровне предпочитают быть банкиром в контрактах небольшой рыночной стоимости. Возьмем в качестве примера $P**** с оборотной рыночной стоимостью 5 миллионов. Во время длительного спада, если дилер получает 60% количества в обращении по низкой цене, ему нужно всего лишь подготовить монеты на 2 миллиона долларов США и 3 миллиона, чтобы полностью контролировать спотовую и контрактную цены на эту монету.

Шаг 3. Контролируйте спотовую цену

Пока монеты 3М не будут проданы, на спотовом рынке появится максимальный ордер на продажу в размере 2М. Таким образом, как «букмекеру», который хочет манипулировать ценами на валюту, вам необходимо сначала подготовить 2 миллиона долларов США в качестве средств для поддержания спотовой цены.

Очевидно, что даже если бы все $P****, кроме находящихся в руках «банкира», были бы проданы одновременно, цена не упала бы.

Шаг 4. Контролируйте цену контрактной марки

Как упоминалось ранее, отмеченная цена контракта является спотовой ценой каждой биржи, что означает, что отмеченная цена контракта не меняется.

Шаг 5: Откройте длинную позицию по контракту

Убедившись, что цена маркировки находится под контролем, используйте свои собственные средства для открытия любой позиции с кредитным плечом в контракте. Если вы хотите быть осмотрительным, вы можете открыть немного ниже, если вы хотите быть агрессивным, вы можете открыть немного выше - это не имеет значения, в любом случае цена маркировки контролируется, и длинная позиция дилера никогда не исчезнет. быть ликвидированы.

Шаг 6. Используйте средства для привлечения рынка или привлекайте мелких контрагентов для торговли.

Для монет с низкой глубиной и небольшой рыночной капитализацией не требуется много капитала, чтобы достичь 100% спотовой торговли за один день. Если не получается подтянуть, то откройте небольшой счет самостоятельно и выставьте высокий ордер на продажу по цене +100%. После завершения сделки естественно отобразится как +100% от повышения или понижения цены. валюты за последние 24 часа.

Увидев эту новость, розничные инвесторы хлынут и начнут генерировать большой спрос на короткие продажи.

Шаг 7: Используйте ставки финансирования, чтобы стабильно зарабатывать деньги

В настоящее время в книге спотовых ордеров очень мало ордеров на продажу, но в контракте много коротких продавцов. Это приводит к тому, что спотовая цена оказывается выше цены контракта, что приводит к отрицательной ставке финансирования. Чем больше разрыв, тем более отрицательной является ставка финансирования, а это означает, что даже если цена маркировки останется неизменной, короткая сторона должна будет платить высокую ставку финансирования длинной стороне каждые 8 ​​часов только за удержание позиции.

В рамках этого игрового механизма дилер продолжает зарабатывать деньги, полагаясь на ставку финансирования. Более крайний пример: SRM может зарабатывать 16% каждые 24 часа, просто удерживая позицию.

По совпадению, биржи в последнее время часто пересматривают ставки финансирования, чтобы помочь сократить ценовой разрыв между спотовым рынком и контрактным рынком. Однако они не нашли основную причину аномальной ставки финансирования. Расширение диапазона ставок не решит эту проблему. Вместо этого оно поможет участникам проекта/маркет-мейкерам/крупным институциональным инвесторам использовать ставки финансирования для привлечения розничных инвесторов.

Скорректировать ставку финансирования LINA

Скорректировать ставку финансирования MTL

Вы также обнаружите, что LINA и MTL были монетами-демонами, которые некоторое время назад тянули рынок, а ставка финансирования контракта показывала большое отрицательное число.

5. Как букмекеры получают прибыль?

Первая точка прибыли: покупайте дешево и продавайте дорого на споте.

Помните, что работа банкира — это не благотворительность. Валюта, которую вы покупаете, — это не золото или BTC. В конце концов, вы должны получать прибыль от продажи. Так называемый насос предназначен для последующего сброса.

Второй пункт прибыли: ставка финансирования контракта.

Третий пункт прибыли: возьмите монеты, которые вы не хотите продавать, и напрямую одолжите их на рынке кредитования с использованием заемных средств. Например, Gate можно разместить в Юбибао, чтобы получить годовую доходность 499%+.

Прочитав процесс, каждый также может обнаружить, что обязательным условием является контроль обращения текущей валюты. Если это монета с большим количеством линейных механизмов разблокировки, ею нельзя долго манипулировать. Каждая разблокировка меняет сумму в обращении.

6. В чем проблема?

Вопрос 1: Может ли контракт «Открытый интерес» превышать рыночную стоимость спотового обращения?

Контракт требует только USDT для открытия позиции, в то время как для продажи спота требуются монеты. Сложность получения монет для формирования давления продаж на спотовом рынке отличается от сложности коротких продаж на контрактном рынке.

Возвращаясь к третьему шагу третьей части, пользователь-банкир забрал монеты в свои руки. Даже если некоторые пользователи считают, что валюта серьезно переоценена, они не смогут сформировать давление продаж на спотовом рынке. В это время пользователь переключится на шорт контракта. Другими словами, торговая тенденция пользователя не может быть реализована на спотовом рынке из-за проблемы низкого обращения, а может быть сокращена только на контрактном рынке.

Вернёмся к отмеченной цене во второй части. Маркированная цена контракта — это последняя цена спотовой сделки, которая контролируется стороной проекта/маркет-мейкером/крупными институциональными инвесторами. Таким образом, также контролируется то, как контракт ликвидирует свою позицию.

Следовательно, когда контракт OI > рыночная стоимость спотового обращения, это означает, что транзакционный спрос пользователя не может быть отражен в спотовой цене из-за нехватки валюты. Дополнительный контракт OI усугубит явление отклонения спотовой цены.

Вопрос 2: Когда ставка финансирования аномальна, может ли расширение верхнего и нижнего пределов ставки финансирования действительно способствовать справедливости?

Текущее решение для бирж заключается в расширении ставок финансирования, что якобы решает проблему разницы в ценах между спотовым и контрактным рынками, но на самом деле расширяет возможности участников проекта/маркет-мейкеров/крупных институциональных инвесторов привлекать розничных инвесторов. Как правило, текущий диапазон ставок финансирования бирж находится между [-2%, +2%]. Дальнейшее расширение фактически увеличит прибыль «букмекерской конторы».

Таким образом, хотя существующий механизм ставок финансирования помогает цене рынка деривативов закрепить цену на спотовом рынке, он не помогает торговому рынку стать справедливым, но может сделать торговый рынок более несправедливым.

7. Как избежать рисков розничному инвестору

Примечание 1. Будьте осторожны с проектами с небольшой рыночной капитализацией, но с контрактами с высоким кредитным плечом. Предоставление крупным инвесторам очень неравных конкурентных преимуществ перед розничными инвесторами.

Когда пользователь решает следовать спотовым покупкам и открывать длинные контракты, для участника проекта/маркет-мейкера/крупных институциональных инвесторов накопилось достаточно покупателей, и они могут отправлять партии партиями и снова начать собирать розничных инвесторов.

Примечание 2: Проекты с более высоким абсолютным значением ставок финансирования

Примечание 3: Банкир не занимается благотворительностью, и окончательная цена притягивания рынка состоит в получении прибыли от его продажи.

Убегайте пораньше и будьте осторожны, чтобы стать берущим дилера. Когда возникает мысль: «Эта валюта является стоимостной валютой, и я хочу удерживать ее в течение длительного времени, пока не появится следующий бычий рынок», это недалеко от решения банкира продать ее. Целью его отказа от предложения является развитие такой пользовательской психологии и принятие предложения в свои руки.

Играть против дилера на рынке контрактов с малой капитализацией — это все равно, что играть с ним в техасский холдем. Он одновременно игрок и дилер.