Автор оригинала: Мейсон Нистром, инвестиционный партнер Variant Fund
Оригинальный сборник: Луффи, Foresight News
Токен-стимулы могут привлечь на рынок участников со стороны предложения, тем самым решая проблему холодного старта. Но не все поставки одинаковы.
Активное предложение означает, что вы должны продолжать участвовать в рыночной деятельности. Пассивное предложение означает, что требуется первоначальное руководство, но небольшое последующее обслуживание;
Токенизированные рынки с активным предложением более устойчивы и, как правило, становятся более защищенными, когда достигают определенного масштаба, поскольку сложный характер спроса обеспечивает лучшую экономику для поставщиков. Побеждает тот, кто первым достигнет наибольшей ликвидности спроса.
Напротив, рынок с пассивным предложением может быстро расширить предложение, не соответствуя эквивалентному рыночному спросу, но его устойчивость трудно гарантировать. Строители могут воспользоваться этими функциями при навигации по токенизированному рынку, но только если они знают, как найти компромисс.
Активные рынки и пассивные рынки
Чтобы понять, что активные рынки предложения имеют тенденцию занимать оборонительную позицию, в то время как пассивные рынки с большей вероятностью будут расширяться, необходимо понять их общие характеристики, каждая из которых имеет определенные ограничения по объему.
Человеческие ресурсы
Активное предложение похоже на человеческий труд. До сих пор люди не имели возможности пассивно сдавать в аренду свои умственные способности так же, как они сдают в аренду складские помещения. Например, Braintrust — это децентрализованная карьерная сеть, которой требуется постоянный приток талантов для удовлетворения текущих потребностей работодателей.
Человеческому труду соответствуют такие ресурсы, как оборудование, NFT и капитал. Это типичные примеры пассивного снабжения. Например, автомобильная сеть обмена данными DIMO требует от пользователей приобретения и подключения аппаратных устройств DIMO. За единовременную плату устройство непрерывно передает данные об автомобиле в сеть DIMO, требуя от пользователя небольшого повторного ввода.
Альтернативная стоимость и невозвратные издержки
На активном рынке участники со стороны предложения выбирают рынки с лучшим доходом/доходностью и потенциалом повышения стоимости токенов. Axie Infinity популяризировала модель «зарабатывай во время игры», конкурируя с другими рынками, где пользователи могли зарабатывать деньги своим трудом. Без сильного органического спроса активные торговые площадки должны постоянно конкурировать со всеми другими способами, с помощью которых пользователи тратят свое время на зарабатывание токенов.
Однако на пассивном рынке поставщику необходимо инвестировать активы на ранней стадии, и существуют определенные невозвратные издержки. Таким образом, операторы предложения будут пассивно поставлять на рынок физические активы до тех пор, пока это будет прибыльно. Например, у владельцев графических процессоров есть стимул сделать свои вычислительные мощности доступными для рынка графических процессоров. Пассивные рынки могут использовать стимулы в виде токенов для поддержки больших объемов предложения, даже когда спрос и предложение находятся в дисбалансе.
Поставка, зависящая от качества, и поставка, независимая от качества
Масштабировать свой рынок гораздо проще, если у вас есть четкое представление о качестве поставок. Пассивные рынки поставок, на которых имеются физические поставки, лучше подходят для этой ситуации, чем активные рынки поставок. Это связано с тем, что они часто поставляются в ограниченных количествах, что облегчает повышение качества. Например, графические процессоры имеют разные количественные классификации (например, A 100 и RTX 4090), которые тесно связаны с качеством поставок.
Такая ситуация редко встречается на активных рынках поставок, поскольку этим рынкам приходится иметь дело с высокой степенью различий в возможностях персонала. Гиг-платформы, такие как Braintrust или Nosh, хороши настолько, насколько хороши их работники, но у стороны спроса другие стандарты качества этих работников.
Смысл дизайна токена
Итак, как строителям следует ориентироваться на токенизированном рынке и обеспечивать его масштабирование? Как характеристики предложения на рынке влияют на дизайн токенов?
Активный рынок поставок
Для рынка с активным предложением в дизайне токенов есть несколько ключевых моментов:
Расширяйте шкалу поощрений токенов по мере роста спроса
Стимулы за лояльность, качество и надежность поставщиков
Создать динамический механизм стимулирования
На пассивных рынках предложение может дождаться восстановления спроса (например, Filecoin). Но дело обстоит иначе на активных рынках, где приходится сталкиваться с высокими альтернативными издержками. Поэтому строители должны уделять приоритетное внимание росту спроса, чтобы оставаться конкурентоспособными. Тем не менее, токены могут помочь регулировать первоначальный спрос и побудить соответствующих участников присоединиться к рынку.
Одной из стратегий масштабирования активных рынков является динамическое масштабирование стимулов со стороны предложения, чтобы распределение токенов было тесно связано с ростом. Соответствующим механизмом является внедрение поставок на лицензионной основе, чтобы обеспечить стабильную норму прибыли участникам предложения на постоянной основе, тем самым сохраняя вовлеченность и надежность рабочей силы на стороне предложения.
Тем не менее, это ограничение активных рынков предложения на самом деле делает их более устойчивыми по мере их развития: они способны обеспечивать более стабильную прибыль по мере роста спроса. С точки зрения дизайна стимулов, этот токенизированный рынок должен быть сосредоточен на предоставлении постоянных вознаграждений, чтобы пользователи оставались активными на платформе. Кроме того, им следует динамически корректировать эти вознаграждения, чтобы стимулировать пользователей, которые обеспечивают стабильное предложение, а не тех, кто может уйти.
Однако, хотя стимулы в виде токенов ценны для регулирования спроса и предложения, некоторые инновации на уровне обслуживания, проверки и репутации могут потребоваться для масштабирования качества поставок, что является важной особенностью активных рынков поставок.
В этом отношении рынок токенизации должен извлечь уроки из опыта традиционного кастодиального рынка. Например, RealReal и StockX предоставляют услуги проверки, чтобы гарантировать законность физических поставок. Аналогичным образом, Braintrust выступает в качестве посредника и обеспечивает уровень гарантии качества в рамках своего предложения на рынке, одновременно используя токены для увеличения поставок.
Активные рынки поставок, которые могут воспользоваться эффектами масштабирования токенов, могут добиться большего. Используя посреднические сети на основе долей или валидацию и управление, стимулируемые токенами, можно улучшить процессы обеспечения качества и создать более эффективные рынки.
А как насчет токенизированных рынков, где спрос и предложение исходят от одного и того же пользователя? Например, торговая площадка NFT или игры с заработком во время игры, такие как Axie, Stepn и т. д.?
Рынки, на которых эти роли могут меняться, должны быть более гибкими, когда дело доходит до корректировки стимулов для токенов, поскольку они, скорее всего, обнаруживают спекулятивные маховики для токенов и искажают органический спрос. Такой рынок может помочь смягчить рефлексивный характер роста за счет включения ставок в вознаграждения в виде токенов, стимулируя долгосрочное участие. Рынок с упреждающим предложением должен стимулировать разнообразие предложения, чтобы привлечь больше потребителей и профессиональных поставщиков, а не розничное предложение, которое может быть более непостоянным.
пассивный рынок поставок
Создатели пассивных рынков поставок также могут получить важную информацию из дизайна токенов:
Активно расширяйте число поставщиков для достижения коммерчески жизнеспособного масштаба.
Создайте более мощную защиту с помощью продуктов со стороны спроса (например, SDK, API) или блокируйте сторону предложения с помощью собственного оборудования.
Стимулы за лояльность, качество и надежность поставщиков
Рынки с пассивным предложением обычно должны достичь определенного порога предложения, прежде чем рынок станет коммерчески жизнеспособным (т.е. создаст устойчивый спрос), поэтому строителям следует изначально сосредоточиться на росте предложения. Более того, это предложение часто измеряется с точки зрения количества, а не качества. Например, сети сбора данных, такие как DIMO, Hivemapper и Wynd, требуют больших объемов данных, прежде чем агрегированные данные или построенные на их основе сервисы станут ценными.
Поскольку все рынки с пассивным предложением легче масштабируются, новые участники не смогут обеспечить спрос, просто накопив достаточно ликвидности. Вместо этого он обычно предполагает конкуренцию за продукт путем создания компонентов SaaS, таких как SDK и API, чтобы помочь сторонам, требующим спроса, получить доступ к рынку. Торговые площадки графических процессоров, такие как IO.net, предоставляют услуги агрегирования, чтобы сделать графические процессоры более доступными для конечных пользователей компьютеров. Аналогичным образом, DIMO создала торговую площадку, которая позволяет владельцам токенов DIMO приобретать услуги для своих автомобилей.
Еще один способ сделать рынок пассивных поставок более защищенным — перейти от товарных поставок к собственным поставкам. Рынки беспроводных сетей, такие как Helium и XNET, используют собственные предложения для построения своей телекоммуникационной инфраструктуры.
Наконец, учитывая высокие невозвратные издержки на рынке пассивных поставок, поставщики, как правило, будут продолжать предоставлять услуги сети до тех пор, пока доходы превышают эксплуатационные расходы. Когда невозвратные издержки высоки, а альтернативные издержки низки (например, ресторан Blackbird принимает токены FLY), стороне предложения легче остаться, поскольку у стороны предложения есть внутренний стимул обслуживать рынок. И наоборот, когда высокие невозвратные издержки сосуществуют с высокими альтернативными издержками (например, владельцы графических процессоров, обслуживающие компьютерный рынок), спрос или вознаграждение в виде токенов могут стать решающим фактором в выборе стороны предложения по распределению ресурсов.
