Центральной характеристикой вершин цикла BTC является доминирование монет со сроком владения менее 3 месяцев.

Исторически это указывает на то, что долгосрочные держатели (умные деньги) уже зафиксировали свою прибыль, оставив рынок под контролем спекулянтов и новых участников, что привело к более волатильной структуре рынка.

В предыдущих циклах доля реализованного лимита, принадлежащая этой возрастной группе (<3m), превышала 70% во время пиков рынка. В настоящее время только около 35% реализованной капитализации находится в руках этих краткосрочных держателей, что сопоставимо с ранними стадиями предыдущих бычьих рынков.

Еще одним важным индикатором на вершинах предыдущих циклов является уровень реализованной прибыли среди краткосрочных держателей, измеряемый SOPR (коэффициент израсходованной прибыли) этой группы, который превысил 1,10 на 14-дневном скользящем среднем. В текущем цикле самый высокий пик составил 1,05, когда Биткойн достиг своего исторического максимума и теперь работает в более нейтральной зоне.

Такая структура предполагает, что мы еще не достигли пика эйфории этого цикла. Преобладание долгосрочных держателей на рынке формирует более прочную базу поддержки цен. Эта устойчивая структура и относительная нехватка краткосрочных держателей делают немедленный переход к медвежьему рынку менее вероятным, указывая на то, что все еще существует потенциал для значительного ралли до формирования вершины цикла.

Автор Густаво Фариа