Снижать процентные ставки или не снижать процентные ставки, что стоит за запутанной ситуацией ФРС? Рекомендуемое чтение: ★★★★

Сравнительно редко одновременно появляются данные по индексу потребительских цен и результатам заседания по процентным ставкам, но ответы, которые они дают, также невероятны. это говорит это?

«Слабая занятость позволит нам снизить процентные ставки раньше», «но сильная занятость не обязательно позволит нам отложить снижение ставок. «Именно данные по инфляции определяют мою задержку в снижении процентных ставок». Резерв уже говорил.

Причина, по которой рынок игнорирует ожидание ФРС только одного снижения процентной ставки в 2024 году, заключается в том, что заявление ФРС является логически запутанным, иррациональным и иррациональным.

Давайте интерпретируем логику Федеральной резервной системы:

1. Темой обсуждения являются факторы, ведущие к раннему снижению процентных ставок, поэтому раннее снижение процентных ставок относится к типу политического стимулирования. Это цель рыночных ожиданий и стимулирующих политических новостей, которых все с нетерпением ждут.

2. Отсрочка снижения процентных ставок является сдерживающей политикой в ​​текущих обстоятельствах, а также результатом и политикой, которую рынок не хочет видеть. В нынешней ситуации с высокими процентными ставками, не говоря уже о повышении процентных ставок, отсрочки снижения процентных ставок достаточно, чтобы заставить рынок нервничать. Это факт.

3. Базовые показатели, уровень занятости, инфляция ИПЦ,
Уровень занятости является опережающим индикатором, который обычно меняется перед экономическими изменениями. Грубо говоря, каждый сначала должен участвовать в трудоустройстве и работать, прежде чем он сможет получать зарплату. Только участвуя в занятости, компании могут начать свою деятельность, производить и т. д. и в конечном итоге создадут рабочие места, а затем будут участвовать в ежедневном потреблении, и только тогда это окажет влияние на экономику.
Инфляция ИПЦ является запаздывающим показателем. Он меняется после того, как экономика уже изменилась. Когда люди участвуют в производстве труда, получают доход, бизнес-производство, продажи и т. д., а затем отменяют расходы после того, как все это завершено, может отражаться инфляция ИПЦ.
Поэтому, когда мы сравниваем занятость и инфляцию, занятость можно рассматривать как причину, а инфляцию – как следствие.

4. «Если уровень занятости не очень хороший, процентные ставки будут снижены раньше». «Если уровень инфляции слишком высок, снижение процентных ставок будет отложено».
Итак, основываясь на результатах, которые мы описали выше, мы видим, что ФРС использует опережающие индикаторы, чтобы определить направление стимулирования политики смягчения. Вместо этого запаздывающие индикаторы используются для стимулирования ожиданий сдерживающего ужесточения политики.
Уровень занятости (опережающий индикатор) подталкивает к скорейшему снижению процентных ставок, в то время как уровень инфляции (запаздывающий индикатор) откладывает снижение ставок.

5. Из описания «4» можно сделать вывод, что ФРС более активна в стимулирующей политике, поскольку использует для ее продвижения опережающие индикаторы, но более информативна в отношении сдерживающей политики, поскольку для ее обозначения использует запаздывающие индикаторы.

6. Таким образом, согласно первоначальному заявлению Федеральной резервной системы, Федеральная резервная система надеется на раннюю реализацию политики стимулирования, то есть на снижение процентных ставок, а затем осторожно использует запаздывающий индикатор CPI, чтобы обозначить политику сокращения.
Судя по заявлению ФРС по экономической политике, ФРС надеется выпустить политику стимулирования как можно скорее. Эта причина исходит из того факта, что ФРС находится у власти, знает, что продукты питания, рис, нефть и соль дороги, и знает, что реальная ситуация в экономике США может быть не очень хорошей. Если вы интерпретируете Федеральную резервную систему с этой точки зрения, вы на самом деле увидите негативную ФРС, а не позитивную, не говоря уже о нейтральной.

7. До этого точечного графика мнением Федеральной резервной системы был «страх», а источником страха были опасения по поводу будущего экономического спада и провала стимулирующей политики.


8. Возникает странный логический вопрос. Если мнение Федеральной резервной системы, опубликованное ранее, было негативным и тревожным, и она также согласилась с рынком в том, что снижение процентных ставок ожидается, то почему точечная диаграмма изменила свой тон? пора напрямую Рынок говорит, что будет только одно снижение процентных ставок, но почему он продолжает откладывать снижение ставок? Это нелогично, если только ФРС сама «не сможет с этим поделать»

9. Фактически, независимость Федеральной резервной системы и влияние на нее определенных приказов была горячо обсуждаемой темой, но ни у кого нет существенных доказательств. Но в настоящее время изменения в точечной диаграмме после результатов заседания по процентным ставкам на прошлой неделе не позволяют людям сомневаться в том, что Федеральная резервная система обладает «независимостью».

10. Согласно экономической логике, после цикла повышения процентных ставок инфляция в США медленно снизилась, экономика не упала, рынок труда только недавно пережил рецессию, финансовый рынок стабилизировался и т. д., затем при различных условиях процентные ставки должны были быть снижены уже давно, но они не снизили процентные ставки по разным причинам. Это делает политику иррациональной и неизбежно заставляет людей задуматься, исходят ли страхи ФРС из будущего после снижения процентных ставок?

11. Следует отметить, что, не снижая процентные ставки, Соединенные Штаты, как сумасшедшие, выпускают государственный долг и печатают деньги. Конечно, печатание денег здесь осуществляется не путем прямой эмиссии дополнительной валюты или посредством количественного смягчения, а путем покупки государственных облигаций на вторичном рынке через центральный банк. Такие действия называются монетарным бюджетным дефицитом. Грубо говоря, это государственные расходы. Финансирование. Бенефициаром этого метода печатания денег является правительство, но нервозность вызывает весь финансовый рынок. Конечно, хотя Федеральная резервная система начала замедлять сокращение своего баланса и постепенно замедлять действия QT, это все равно малоэффективно. Кроме того, Пауэлл не упомянул или намеренно избежал вопроса QT в своей речи. Грубо говоря, в настоящее время нет и речи о том, что акция «печать денег» в дальнейшем правительству не рекомендовалась.

Интерпретируя предыдущую и текущую логику Федеральной резервной системы в сочетании с ее реальной деятельностью, мы действительно можем хорошо понять, почему рынок начал «не доверять» Федеральной резервной системе и даже предпринимал противоречивые действия (после задержки ожиданий снижения процентных ставок американские акции все еще растет).
Конечно, мы так и не смогли понять, было ли это намеренно со стороны Федеральной резервной системы, чтобы послать «ложный сигнал» рынку и миру, или же Федеральная резервная система действительно «не имела контроля». Все, что мы можем сделать, это терпеливо ждать, делать смелые предположения и тщательно проверять.

Рисунок 1. Процесс принятия решений Федеральной резервной системой по изменению процентных ставок
Рисунок 2. Сравнение факторов, влияющих на решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам
#BTC走勢分析 #降息预期