Долгожданный день двойных макроэкономических новостей наконец-то настал, и результаты оправдали ожидания. Во-первых, данные по индексу потребительских цен оказались намного ниже ожиданий. Базовый индекс потребительских цен увеличился на 0,16% в месячном исчислении (самый низкий уровень с августа 2021 года), что было намного ниже ожидаемых рынком 0,3%. «супербазовый индекс потребительских цен» был особенно слабым и показывал отрицательные значения; цены на услуги упали, цены на сырье остались на прежнем уровне, а инфляция на рынке жилья выросла, но осталась под контролем. После публикации индекса потребительских цен экономисты Уолл-стрит быстро снизили свой прогноз PCE с 2,8% до 2,6%, двигаясь в правильном направлении для достижения долгосрочных целей ФРС.

Макрорынок бурно отреагировал на данные, и бычий тренд в американских облигациях усилился. Доходность двухлетних облигаций резко упала на 17 базисных пунктов, а цены отражали тот факт, что ожидания снижения процентной ставки на декабрьском заседании FOMC достигли 51 пункта. базисные пункты. На фондовом рынке также наблюдалось многостандартное отклонение: индексы SPX и Nasdaq выросли на 1,5% и достигли новых максимумов, поскольку рынок ожидал, что заседание FOMC в 14:00 будет мирным.

Интересно, что первоначальное заявление FOMC и точечный график принесли некоторый ястребиный удар: последний прогноз ФРС показывает всего одно снижение ставок в 2024 году, меньше, чем три предыдущих прогноза, а базовый прогноз инфляции PCE на конец года составит 2,8%, что выше, чем прогнозировалось ранее. предыдущий прогноз 2,6%.

Естественно, председатель Пауэлл провел большую часть пресс-конференции, пытаясь вернуть повествование в сторону «голубиной» позиции, очевидно пытаясь преуменьшить значение официального прогноза. Председатель Пауэлл даже дал понять, что «большинство» чиновников не включили в свои прогнозы более низкие, чем ожидалось, показатели ИПЦ, что сделало их несколько устаревшими, что было довольно тактичным ответом.

Кроме того, Пауэлл отметил, что рынок труда вернулся к состоянию, эквивалентному состоянию до эпидемии, при этом количество вакансий, уровень текучести кадров и восстановление предложения рабочей силы демонстрируют признаки нормализации. На экономическом фронте ФРС полагает, что рост продолжится устойчивыми темпами, и чиновники "видят в некоторой степени то, что они надеялись увидеть, а именно постепенное охлаждение спроса". Наконец, он также подчеркнул, что ФРС уделяет внимание рискам снижения и надеется сделать мягкую посадку экономики своим главным приоритетом.

Подводя итог, Bloomberg отметил, что Пауэлл упомянул инфляцию 91 раз, в то время как рынок труда упомянул только 37 раз, что указывает на то, что ценовое давление по-прежнему находится в центре внимания. Фондовый рынок последовал за тенденцией и решил переориентироваться на более ранние данные по индексу потребительских цен. Индекс SPX закрылся на отметке 5, около 438 пунктов, что близко к рекордному максимуму, в то время как доходность 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США закрылась на отметке 4,70% и 4,3% соответственно, что является недельным минимумом. SPX в настоящее время переживает вторую по продолжительности полосу потерь менее 2% в истории, и остался всего один месяц, прежде чем он установит еще один рекордный максимум!

Цены на криптовалюту всю неделю падали, несмотря на общее укрепление макроэкономической ситуации. Сочетание рыночного позиционирования и состава держателей BTC ETF вызывает вопросы: какая часть притоков с начала года связана с накоплением активов, а не с относительной стоимостью или базисными сделками? В результате BTC изо всех сил пытается преодолеть отметку в 70 000 долларов. ETH также упал на 8% на этой неделе, главным образом потому, что ажиотаж по поводу одобрения ETF утих, а снижение комиссий и конкуренция со стороны L2 продолжаются. Технические показатели на данный момент выглядят немного сложными, и криптовалюты могут оказаться уязвимыми, если настроения на рынке акций с опозданием изменятся.