Он преподавал в Массачусетском технологическом институте, работал в Morgan Stanley и к тому времени, когда ему исполнилось 30 лет, убедил Билла Акмана и Galaxy поддержать его криптофонд на сумму 200 миллионов долларов. Его будущее теперь под угрозой》

Автор оригинала: журнал «Fortune» ЛЕО ШВАРЦ

Составлено: Odaily Planet Daily Как поживает ваш муж?

В 2022 году, когда Йида Гао возвращается в Массачусетский технологический институт (MIT), бывший университетский прыгун с шестом и лауреат премии «Фи Бета Каппа» сталкивается с огромным испытанием. Массачусетский технологический институт пригласил его преподавать аспирантский курс «Криптовалюта и финансы» в бизнес-школе. Эту должность ранее занимал Гэри Генслер, нынешний председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

Всего через десять лет после окончания бакалавриата в Массачусетском технологическом институте Гао неустрашим. Китайский иммигрант, который поднялся по служебной лестнице в мире криптовалют после того, как был включен в список Forbes «30 до 30», имеет собственную фирму венчурного капитала, ориентированную на блокчейн, Shima Capital. За короткий период времени Гао привлек $200 миллионов от финансовых гигантов, таких как Билл Акман, и известных криптовалютных компаний, таких как Dragonfly и Galaxy, и быстро стал одним из самых активных инвесторов в криптовалютном пространстве, приняв участие в более чем 300 транзакциях. .

Взлет Гао был очень быстрым, но он также использовал некоторые «короткие пути». Расследование Fortune показало, что Гао без ведома своего инвестора Акмана и других инвесторов создал секретную оффшорную структуру и перевел активы своего венчурного фонда в компанию, учрежденную на его собственное имя. Эрик Хесс, юрист, специализирующийся на цифровых активах и венчурном капитале, заявил: «Действие Гао напрямую нарушает положения Закона об инвестиционных консультантах».

Гао не было предъявлено никаких обвинений в каких-либо преступлениях, а представитель Shima Capital сообщил Fortune, что компания не комментирует «такие вопросы регулирования». Но, по словам неназванного источника, плохая работа и поведение Гао, похоже, нарушили правила защиты инвесторов SEC, из-за чего некогда восходящая звезда мира криптовалют столкнулась с трудностями в привлечении большего капитала. Несмотря на бум, представитель Shima сообщил Fortune, что компания в настоящее время не занимается привлечением капитала.

За последние несколько месяцев ряд топ-менеджеров Shima Capital ушли, в том числе главный технический директор Карл Хуа и руководитель отдела исследований Александр Лин, которые ушли в начале этого года, чтобы основать фирму венчурного капитала, а также главный директор офиса и платформы. режиссер Хейзел Чен. Уходящий руководитель не ответил на просьбу о комментариях.

Между тем, несмотря на текущий бычий рост на рынке криптовалют, у Шимы, похоже, проблемы. Его последняя отчетность SEC показала, что активы под управлением составляют около $158 млн по сравнению с $200 млн, которые Shima привлек в 2022 году, хотя этот показатель не отражает напрямую эффективность фонда.

Несмотря на то, что корпоративные нарушения являются таким же обычным явлением в криптовалютном пространстве, как и конфискованные Lamborghini, Гао все же удалось убедить элитную группу инвесторов поддержать его и оставаться активными в этой сфере. Его ошибки могут стать пищей для критиков отрасли.

Игра в ракушки

Последняя в череде новых криптогениев, Йида Гао пошла по более традиционному пути — гладко выбритая, подтянутая и с впечатляющим резюме в престижных учреждениях. Он начал свою финансовую карьеру в Morgan Stanley, специализируясь на слияниях и поглощениях. В свободное время он инвестирует в стартапы, часто работая с Адамом Штруком, предпринимателем с хорошими связями. Гао работал в гиганте венчурного капитала New Enterprise Associates и некоторое время учился в Стэнфордской школе бизнеса, прежде чем бросил учебу и присоединился к компании Struck Ventures в Санта-Монике на постоянной основе.

Хотя партнерство Гао со Страком, казалось, процветало в глазах общественности, к 2019 году за кулисами отношения стали натянутыми. Страк подал иск, обвинив Гао в тайной краже служебной информации и создании конкурирующей венчурной фирмы Shima Capital, зарегистрированной в Пуэрто-Рико. Гао отвергает обвинения, утверждая, что Штрук «принижал» его вклад и отказался признать их партнерство 50/50, что побудило его действовать самостоятельно.

Штрук не стал комментировать юридический спор, который был урегулирован в октябре 2023 года. Хотя мировое соглашение остается закрытым, адвокаты Штрука в судебных документах обвинили Гао в создании компании, занимающейся «подставными играми», включая предприятие ShimaB на Британских Виргинских островах, полностью принадлежащее Гао.

Даже когда он ссорился со Страком, Гао полагался на свое блестящее резюме и уверенную позицию, чтобы убедить ведущих криптовалютных и финансовых деятелей, включая Билла Акмана и бывшего кандидата в президенты Эндрю Янга, инвестировать в него. Шима начал участвовать в сделках в мае 2021 года и к сентябрю 2022 года инвестировал около 100 миллионов долларов примерно в 200 проектов, согласно инвестиционному календарю, рассмотренному Fortune. Однако не всех впечатлило детское обаяние Гао.

Несколько инвесторов, потенциальных спонсоров и людей, заинтересованных в том, чтобы стать частью его портфельных компаний, описали Гао и его команду Fortune как молодых и неопытных, которые не совсем понимают, что делают, но, тем не менее, оседлали волну криптовалют. Волна движется вперед. Анонимный источник сообщил, что Гао попадает в категорию более случайных инвесторов в блокчейн, что может быть привлекательной ставкой для сторонников.

Ставка на Гао быстро стала проблематичной. В частности, инвесторы начали беспокоиться о том, как его компания оценивает инвестиции: люди, знакомые с этим вопросом, сообщили Fortune, что Гао будет оценивать активы Симы на основе своих собственных оценок — необычная практика, как отмечалось в статье Financial Times за 2023 год. Гао ответил, что вскоре в Shima появятся профессиональные администраторы фондов, которые будут контролировать бухгалтерскую работу.

В другом примере Shima оценила свои инвестиции в криптовалютную биржу Chatex в 250 000 долларов в документе, рассмотренном Fortune, который Министерство финансов США почти год назад предъявило обвинение за помощь в борьбе с программами-вымогателями, а санкции были наложены на незаконную деятельность, такую ​​​​как рынки даркнета. Представитель Shima сообщил Fortune, что компания в конечном итоге списала инвестиции в четвертом квартале 2022 года, хотя средства остаются замороженными до решения проблем, связанных с санкциями компании.

Несмотря на обещание Гао найти аудитора, The Block сообщил в июле 2023 года, что у Shima возникли проблемы с наймом аудитора: две известные бухгалтерские фирмы отвергли Shima, поскольку она превысила свои параметры риска.

В отчете SEC от апреля 2024 года в качестве аудитора Shima указана кайманская компания MHA Cayman, а представитель Shima подтвердил, что MHA завершило аудит Shima за 2023 год в мае 2024 года. MHA не ответило на неоднократные запросы Fortune о комментариях.

«Это не имеет никакого смысла» На бумаге Гао продавал инвесторам стандартный продукт. Он возьмет их деньги и вложит их в блокчейн-компании на ранней стадии, обеспечив доступность и удивительный потенциал роста этой популярной отрасли.

Однако трудности, с которыми Шиме пришлось столкнуться с поиском аудитора, были необычными для американской венчурной фирмы. То же самое касается существования ShimaB, зарубежной компании, принадлежащей Гао. Хотя многие криптовалютные венчурные компании в США создали оффшорные компании из-за неопределенной нормативно-правовой базы внутри страны, эти компании принадлежат компании, а не лицам, управляющим ею.

Гао поделился с потенциальными инвесторами документом о «структуре фонда», в котором очерчена сеть компаний с ограниченной ответственностью, принадлежащих Симе, которые будут владеть капиталом инвесторов и осуществлять инвестиции, некоторые из которых зарегистрированы на Каймановых островах.

Но другие внутренние документы, проверенные Fortune, говорят о другом. ShimaB, организация, которую Гао основал на свое имя во время работы со Struck, не фигурирует в документах о структуре фонда Гао или в проспекте, предоставленном инвесторам.

Между тем, другие внутренние документы, описывающие активы Симы, показывают, что с середины 2021 года до конца 2022 года, после того как Шима объявил о привлечении 200 миллионов долларов, более 100 инвестиций принадлежали Симе Б. Гао.

Хотя нет никаких доказательств того, что Гао создал структуру для незаконного присвоения активов, эксперты заявили, что эта структура представляет собой серьезное нарушение правил конфликта интересов, изложенных в Законе об инвестиционных консультантах, в котором излагаются этические обязательства венчурных компаний по своих инвесторов. В случае ShimaB закон, судя по всему, запрещает Гао использовать средства инвесторов для инвестирования в предприятия, которыми он законно владеет, без надлежащего раскрытия информации.

Причина, помимо базовой прозрачности, заключается в том, что если с Гао что-то случится, например внезапная смерть или банкротство, право собственности на инвестиции может быть оспорено. «Я не думаю, что это оправданная стратегия», — сказал Хесс, юрист по венчурному капиталу и блокчейну.

предупреждающие знаки

В конце 2022 года инвесторы Shima начали обнаруживать различия в структуре собственности и оценке компании и вынесли предупреждения руководству Shima. Galaxy успешно окупила свои инвестиции. Другие более мелкие инвесторы, в том числе семейный офис Билла Акмана и Dragonfly, в основном остались в стороне от споров. По словам источников, знакомых с деятельностью Акмана и Dragonfly, это связано с тем, что их инвестиции относительно невелики. (Представители Galaxy, Акмана и Dragonfly отказались от комментариев.)

В марте 2023 года Гао попытался развеять опасения, встретившись с небольшим консультативным комитетом Shima и заявив, что компания использовала ShimaB для осуществления «складских» инвестиций — термин, который описывает сделки, которые приостанавливаются до завершения полного инвестиционного раунда.

Согласно протоколу заседания, Shima утверждала, что использовала средства инвесторов для осуществления этих инвестиций, но всегда намеревалась перевести их на имя компании. В ответ на ряд вопросов Fortune представитель Shima повторил, что компания инвестирует в складские услуги через «дочерние» организации, включая ShimaB, и перевела инвестиции в новый фонд Shima.

Однако ни в протоколе встречи, ни в ответах представителей не упоминается, что компания раскрыла инвесторам соглашение ShimaB, а также не указывается, что Гао переводил их средства от своего имени, а не через Shima. Кроме того, из-за ограничений на распределение многих инвестиций неясно, сможет ли Shima вернуть все инвестиции обратно в компанию.

Помимо недовольства инвесторов, проблемы Симы с соблюдением требований могут иметь юридические последствия для Гао и его компании. Адвокат Хесс заявил, что, если Шима не раскроет эти сомнительные договоренности в ходе проверки, очевидные нарушения конфликта интересов могут привести к ряду проблем с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Он добавил, что меры воздействия могут варьироваться от штрафов до потери Шимой статуса инвестиционного консультанта, хотя он не думает, что это дойдёт до уровня мошенничества.

Несмотря на эту сомнительную репутацию, Сима продолжает активно участвовать в торговле. Инвесторы возвращаются на рынок криптовалют: популярные монеты-мемы, такие как Dogwifhat, восстанавливаются вместе с победами в сфере регулирования в Соединенных Штатах. В апреле Шима был указан в качестве инвестора в раунде токенов для нового блокчейна еще одной монеты, посвященной собакам, Shiba Inu.

Гао, возможно, не одинок в мире криптовалют. Тем не менее, для отрасли, пытающейся избавиться от своей неуправляемой репутации, он предлагает предостерегающую историю для инвесторов, надеющихся избежать ошибок последнего бычьего цикла.