введение
Ether.fi занимается стейкингом и повторным залогом ликвидности Ethereum. Самая большая проблема в области стейкинга и повторного залога Ethereum заключается в том, что пользователи теряют контроль над Ethereum после стейкинга Ethereum. -кастодиальные решения по стейкингу, которые помогут пользователям пользоваться преимуществами стейкинга и рестейкинга, сохраняя при этом контроль над Ethereum.
Сила проекта
Основная команда
Майк Силагадзе: основатель и генеральный директор. После окончания Университета Ватерлоо Майк Силагадзе начал инвестировать в индустрию криптовалют в 2010 году. Он основал Gadze Finance, занимал должность генерального директора и основал Top Hat.
Чак Моррис: главный инженер. Окончил Чикагский университет по специальности информатика. Имеет обширный опыт работы в инженерных группах по разработке криптовалют.
Партнер
Kiln: предоставляет инфраструктурные услуги для Ethereum.
DSRV: компания, которая обеспечивает поддержку инфраструктуры блокчейна, включая услуги узлов и другую техническую поддержку.
Chainnodes: поставщик услуг блокчейна, специализирующийся на работе, обслуживании и управлении узлами.
Обол: Компания, специализирующаяся на протоколах распределенного доверия или децентрализованных технологиях, связанных с блокчейном.
Из информации о команде и партнерах, раскрытой ether.fi, видно, что ее команда разработчиков имеет очень богатый опыт инвестиций и разработок в индустрии криптовалют, а также установила отношения сотрудничества с рядом компаний, занимающихся инфраструктурой криптовалюты. Получила мощную поддержку в строительстве.
Сила финансирования
ether.fi собрал около 32,3 миллиона долларов за два раунда финансирования.
Посевной раунд: в феврале 2023 года компания Version One Ventures возглавила инвестиции, а в этом раунде инвестиций приняли участие Purpose Investments, North Island Ventures, Node Capital, Maelstrom, Kommune.one, Chapter One Ventures и Arrington XRP Capital. Сумма составляет 5,3 миллиона долларов США.
Раунд A: февраль 2024 г., под руководством Version One Ventures и OKX Ventures, с участием White Star Capital, White Loop Capital, Стани Кулехова, Selini Capital, Сандипа Нейвала, North Island Ventures, Node Capital и Matthew Howells-Barby. Сумма составляет 27 миллионов долларов США.
Среди них — Version One Ventures и OKX Ventures — ведущие инвестиционные институты криптоиндустрии. В мероприятии также приняли участие Стани Кулечов, основатель AAVE, Сандип Найвал, основатель Polygon, и Мэтью Хауэллс-Барби, основатель Kraken. финансирование ether.fi Видно, что ведущие люди в отрасли имеют очень высокую степень признания Eth.fi.
рабочий режим
В зависимости от количества ETH и его токенов LST, внесенных пользователем, его можно разделить на два типа: 32 ETH и кратные другим количествам ETH и его токенов LST;
Когда сумма токенов ETH и LST, внесенная пользователем, кратна 32.
Операторы узлов подают заявки на получение узлов-валидаторов, назначенных для их операций. Операторы доверенных узлов могут подать номинальную заявку, чтобы ее пометили как доступную. Недоверенные операторы узлов участвуют в механизме аукциона, и им назначаются валидаторы на основе их цены предложения. Вкладчик вносит 32 ETH в депозитный контракт ether.fi. Это запустит механизм аукциона и назначит оператора узла для запуска валидатора. Это также приведет к чеканке сейфа для вывода средств и двух NFT (T-NFT, B-NFT), что передаст право собственности на сейф для вывода средств. T-NFT представляет собой 30 ETH, которые можно перевести в любое время. B-NFT представляет собой 2 ETH и является обязательным. Единственный способ вернуть 2 ETH — выйти из валидатора или выйти полностью. Валидатор шифрует ключ валидатора, используя открытый ключ оператора победившего узла, а затем отправляет его как транзакцию в цепочке. Оператор узла использует расшифрованный ключ валидатора для запуска валидатора. Подписчики (или операторы узлов) могут отправить команду выхода, чтобы выйти из валидатора и положить подписанные ETH в сейф для вывода средств. Затем подписчики могут сжечь NFT и получить обратно ETH после вычета комиссии за обработку.
Среди них B-NFT используется для обеспечения франшизы по страховке от снижения цены (в случае события снижения цены) и представляет собой ответственность за мониторинг производительности узла валидатора. B-NFT имеет более высокую доходность, чем T-NFT, из-за повышенного риска и ответственности.
Когда пользователь вносит ETH, а сумма его токенов LST равна другой сумме.
Когда пользователь вносит ETH, количество его токенов LST — это другие суммы. Если у пользователей меньше 32 Ethereum или они не хотят брать на себя ответственность за мониторинг узлов валидатора, они могут участвовать в стейкинге на ether.fi, создавая eETH в пуле ликвидности NFT. Контракт пула ликвидности содержит смешанные активы, состоящие из ETH и T-NFT. Когда пользователь вносит ETH в пул ликвидности, пул ликвидности чеканит токены eETH и передает их пользователю. Минтеры, владеющие T-NFT, могут внести T-NFT в пул ликвидности и чеканить eETH, равный стоимости T-NFT. Маркет-мейкеры, владеющие eETH, могут конвертировать его в ETH в пуле ликвидности в соотношении 1:1 при условии достаточной ликвидности. Если ликвидности недостаточно, конвертация вызывает выход из проверки. Пользователи, которые делают ставку с использованием B-NFT, вносят свои ETH в пул и встают в очередь на распределение B-NFT. Когда количество Ethereum в пуле ликвидности превысит пороговое значение, будет выделен следующий держатель в очереди. В ходе этого процесса генерируется закрытый ключ и запускается процесс залога. 32 ETH будут заложены в пул, и одновременно будут выпущены два NFT: T-NFT в пул и B-NFT для держателей облигаций. . Когда количество ETH в пуле ликвидности падает ниже порогового значения, T-NFT с самым ранним временем чеканки инициирует запрос на выход. Запрос на выход записывает временную метку и запускает отсчет времени. Если таймер истечет без выхода валидатора, стоимость держателя B-NFT будет постепенно уменьшаться. Операторы узлов получают вознаграждение при выходе из валидаторов с истекшим сроком действия. Когда валидатор завершит работу, T-NFT и B-NFT будут сожжены, а ETH (за вычетом комиссий) будет помещен в пул ликвидности.
В то же время, чтобы увеличить доходы залогодателей, ether.fi не только предоставляет вознаграждение за залог при разработке проекта, но также создает рынок услуг узлов, позволяющий залогодателям и операторам узлов регистрировать узлы, предоставлять инфраструктурные услуги и делиться доходом от услуг. Когда пользователи вносят средства в ether.fi и получают вознаграждение за ставки, ether.fi автоматически передает депозиты пользователя Eigenlayer для получения дохода. Eigenlayer использует стейкинг Ethereum для поддержки различных AVS и увеличения доходов стейкеров за счет создания уровня экономической безопасности. Общая сумма всех вознаграждений за стейкинг будет распределена между стейкерами, операторами узлов и протоколами, что составит 90%, 5% и 5% соответственно. Пользователи могут получать вознаграждения за стейкинг Ethereum, баллы лояльности ether.fi, вознаграждения за повторную стейкинг (включая баллы EigenLayer) и вознаграждения за предоставление ликвидности протоколам Defi.
Технология децентрализованного валидатора (DVT)
В официальном документе ether.fi представлена технология распределенного валидатора, которую мы для краткости называем DVT. Появление DVT в основном призвано решить проблему централизации валидаторов в стейкинге Ethereum. При традиционном стейкинге Ethereum валидатор обычно предназначен для управления одним оператором узла. В этой модели есть две очевидные проблемы:
Если этот узел выйдет из строя, это повлияет на безопасность и доход ETH, заложенных в этом валидаторе;
Если этот узел ненадежен или подвергся атаке, это может повлиять на производительность и безопасность валидатора. Таким образом, конструкция DVT заключается в том, чтобы распределить риск сбоя в одной точке, позволяя нескольким независимым объектам совместно управлять одним валидатором.
Внедрение технологии ТГВ происходит в основном за счет модернизации и улучшения двух аспектов:
Прежде всего, ключ в DVT больше не контролируется одним ключом. Вместо этого ключ верификатора делится на несколько частей. Каждый субъект, участвующий в управлении верификатором, каждый раз владеет только одной из них. операция выполняется, для ее выполнения требуется согласие большинства объектов. Это эффективно снижает риск, вызванный тем, что ключ контролируется одним узлом;
Во-вторых, между участниками ТГТ должны быть четкие контракты и соглашения, регулирующие обязанности и права каждого участвующего субъекта, чтобы обеспечить справедливость и прозрачность всей системы.
Подводя итог, можно сказать, что ether.fi внедрил технологию DVT, чтобы значительно снизить риск централизации исходных узлов и дополнительно обеспечить безопасность и справедливость залогодателей и участников.
Управление валидаторами
В конструкции ether.fi при создании каждого валидатора генерируются два NFT, а именно T-NFT и B-NFT. Среди них T-NFT представляет собой 30 ETH, которые можно перевести в любое время. B-NFT представляет собой 2 ETH, которые принудительно привязаны. При полном выходе можно вернуть только 2 ETH. Отчеканенный NFT не только представляет право собственности на средства, заложенные на валидаторе, но также содержит все ключевые данные, необходимые для управления и запуска валидатора. Содержимое NFT включает: подробную информацию о созданном валидаторе, такую как узел, на котором работает валидатор, физическое местоположение, оператор узла и сведения об услуге узла, которые имеют контроль над правом валидатора;
Дизайн NFT от ether.fi представляет собой обновленную версию LST из предыдущих проектов LSD. Позвольте стейкерам управлять своими валидаторами более гибко и децентрализованно, владея NFT. Таким образом, это также уменьшает проблемы доверия, которые существовали ранее, когда стейкерам приходилось передавать свои ETH третьей стороне.
Инновации по сравнению с проектами на том же направлении
Сравните ether.fi с другими проектами рестейкинга.
Безопасность. Самым очевидным преимуществом ether.fi по сравнению с традиционными проектами ставок является безопасность. В традиционных проектах залога пользователи вкладывают свои ETH непосредственно в узлы через проект. Когда пользователи вкладывают ETH в узлы, они также теряют контроль над ключами. Таким образом, если узел совершит зло или подвергнется атаке, залогодатель получит. соответствующие потери. Ether.fi стремится разработать решение для ставок, не связанное с хранением, которое использует технологию DVT в качестве эталона и средства проверки для управления NFT, чтобы залогодатели могли контролировать свои ключи и сохранять хранение своих ETH, передавая залог. Эффект передается узлу. операторов и позволяет нескольким независимым организациям совместно управлять одним валидатором, тем самым распределяя риск сбоя в одной точке. ether.fi минимизирует риски для пользователей, участвующих в стейкинге Ethereum.
Механизм выхода: в других проектах рестейкинга, когда пользователи вносят ETH или LST в протокол и им необходимо выкупить их, им необходимо подождать 7 дней, прежде чем выкупить их. Тем не менее, ether.fi предоставляет уникальный механизм выхода, то есть пользователи могут отменить стейкинг eETH обратно в ETH через Unstake. Это означает, что пользователи могут не только выкупить ETH через DEX Swap, но также выбрать анстейкинг 1:1 для выкупа ETH с более коротким временем ожидания. Более того, ether.fi — единственный протокол, который поддерживает прямой выход LRT, в то время как другие протоколы, такие как Curve, Balancer и т. д., выходят через обмен пулом LP, но время вывода будет меняться в зависимости от ситуации с ликвидными резервами.
В криптоиндустрии проблема, которая больше всего беспокоит активных пользователей в цепочке, — это безопасность их активов, а затем норма прибыли. ether.fi сводит к минимуму проблемы безопасности активов пользователей, используя ссылки и валидаторы технологии DVT для управления NFTизацией. Также он имеет очень удобный механизм вывода из стейкинга, что снижает массу забот пользователей при участии в проекте.
модель проекта
Бизнес модель
Экономическая модель ether.fi состоит из трех ролей: операторы узлов, пользователи ставок и поставщики услуг активной проверки (AVS).
Операторы узлов: операторы узлов ether.fi — это в первую очередь организации, которые могут использовать инфраструктуру ether.fi для предоставления высококачественных услуг заинтересованным сторонам и другим участникам сети. Операторы узлов играют очень важную роль в экономической модели ether.fi. Сначала пользователи должны заложить свои ETH или LST через оператора узла, а затем оператор узла будет использовать NFT для залогодателя. При создании или уничтожении NFT ether.fi взимает определенную комиссию, которая также является доходом от эфира. фи один из источников. Затем оператор узла передаст залог ETH Eigenlayer для получения дохода или предоставит услуги AVS, подключенному к ether.fi, для получения дохода.
Пользователи, занимающиеся стейкингом: после того, как пользователи, занимающиеся стейкингом на ether.fi, передают свои ETH на ether.fi, помимо получения стимулов для стейкинга узлов в качестве вознаграждения от Ethereum, они в основном обязуются Eigenlayer получать доход, а также могут предоставлять услуги AVS Getprofit. Из дохода, полученного пользователями стейкинга, 5% будет выделено узлам и 5% будет выделено проекту ether.fi, который также является одним из источников дохода ether.fi.
Поставщик услуг активной проверки (AVS): ether.fi — это проект, находящийся на пути рестакинга, и в нем неизбежно будет задействован AVS. Хотя большинство проектов на треке рестейкинга сейчас будут подключать обещанные ETH своих проектов к Eigenlayer, что позволит Eigenlayer завершить стыковку. AVS для получения дополнительных вознаграждений, но следующим шагом в плане ether.fi является создание собственной экосистемы AVS. AVS является источником дополнительных доходов, предоставляемых проектом ether.fi пользователям, занимающимся стейкингом.
Из приведенного выше анализа мы видим, что доход ether.fi составляет:
При чеканке или уничтожении NFT ether.fi взимает определенный процент комиссии.
Пользователи стейкинга получают 5% от дохода
Модель токена
Согласно официальному документу: общий объем ETHFI составляет 1 миллиард, начальное предложение токенов — 115,2 миллиона, а скорость обращения современных токенов — 11,52%.
Распределение ETHFI выглядит следующим образом:
инвесторы и консультанты
325 млн штук, 32,5%, блокировка на 2 года, линейная разблокировка
Основной участник команды
232,6 млн штук, что составляет 23,26%, заблокировано на 3 года, разблокируется линейно
Хранилище ДАО
272,4 млн штук, что составляет 27,24%
раздача по воздуху
110 миллионов штук, что составляет 11%
Обеспечить ликвидность
30 миллионов штук, что составляет 3%
Пул запуска Binance
20 миллионов штук, что составляет 2%
Соглашение Гильдии
10 миллионов штук, что составляет 1%
Расширение возможностей токена
Согласно официальному документу, ETHFI в ether.fi используется следующим образом:
Комиссия за протокол оплаты: пользователям необходимо использовать ETHFI для оплаты операций и транзакций в ether.fi.
Стимулы проекта: вознаграждайте тех пользователей, которые участвуют в размещении и запуске узлов.
Участвовать в управлении: обладатели токенов ETHFI могут участвовать в управлении проектом.
Определение стоимости ETHFI
Согласно официальному документу, в проекте ether.fi не предусмотрено централизованное или регулярное уничтожение ETHFI.
Отсутствие полномочий для ETHFI является существенным недостатком проекта ether.fi. Он не включает в себя механизм ставок, что снижает ключевой момент увеличения стоимости проекта путем блокировки токенов ETHFI. Однако, согласно распределению ETHFI в официальном документе, наиболее важную часть влияния токена на рынок составляют инвесторы, консультанты и основные участники команды. Токены, выделенные на эти две части, достигли 55,76% от общей суммы. Несмотря на то, что коэффициент относительно высок, но, судя по времени блокировки, большая часть токенов не будет выпущена до марта 2026 года, поэтому на данный момент это не повлияет на скорость обращения токенов.
Будущая тенденция ETHFI по-прежнему больше зависит от того, сможет ли цена валюты ETH продолжать расти после того, как ETH пройдет через спотовый ETF, и сможет ли ether.fi получить доступ к большему количеству AVS в будущем, чтобы предоставить залогодателям проекта ether.fi. доход от ставок ETH.
ТВЛ
https://defillama.com/protocol/ether.fi#information
https://dune.com/ether_fi/etherfi
Как видно из рисунка, TVL ether.fi достиг 5,88 миллиардов долларов США, и его TVL теперь занимает первое место в рейтинге рестейкинга. Видно, что TVL ether.fi сохраняет стремительную тенденцию к росту, начиная с 2024 года.
АПЙ
https://www.ether.fi/
На официальном сайте ether.fi мы видим, что APY ether.fi достигла 14,4%, что очень привлекательно для пользователей, делающих ставки.
Десять лучших обладателей
https://ethplorer.io/zh/address/0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb#pageTab=holders&tab=tab-holders
В первую десятку адресов хранения валюты входят хранилище DAO ether.fi, официальные адреса Binance и OKEX. Остальные валютные резервы составляют 77,07 млн, а текущий оборот — 115,2 млн, что составляет 66,91%. оборотное предложение, что указывает на то, что большая часть токенов сосредоточена в руках китов.
Риск проекта
Помимо того, что токен ETHFI является токеном управления ether.fi, основная функция токена ETHFI — это оплата комиссий, когда пользователи используют проект, и распределение вознаграждений залогодателям и операторам узлов. Хотя количество разблокированных токенов ETHFI на данном этапе невелико, а время блокировки для наибольшей части инвесторов и консультантов, а также основных участников команды в механизме распределения ether.fi все еще разумно, на этом бычьем рынке В ETHFI не будет большого количества разблокировок, но в ETHFI отсутствует механизм выкупа и залога, что привело к увеличению обращения ETHFI. Не существует механизма, который мог бы достичь дефляционного эффекта, что в определенной степени повлияло бы на рост цены валюты. .
Хотя ether.fi имеет преимущество перед другими проектами Рестейкинга в том, что залогодатели всегда владеют своими активами и могут своевременно высвободить свои залоговые средства, в качестве проекта на треке Рестейкинга наиболее важным является увеличение дополнительного реального дохода от заложенных средств. Пользователи сейчас Как и другие проекты рестейкинга, ether.fi полагается на Eigenlayer и подключает обещанные токены к Eigenlayer для предоставления услуг активной проверки AVS. Несмотря на то, что в этом году он планирует открыть собственную службу активной проверки AVS, может ли он позволить это другим. Проекты, использующие ether.fi, теперь кажутся относительно неопределенными. Если они не будут реализованы, влияние на цену валюты будет относительно большим.
Подведем итог
Направление развития ether.fi посвящено стейкингу и рестейкингу Ethereum. Используя технологию DVT и управление валидаторами для управления NFT, он решает текущую проблему залога и рестейкинга ликвидности Ethereum, которая распространена в треке Ethereum. после того, как пользователи заложили Ethereum. Проблема потери контроля над Ethereum, а также реализация ключевых прав управления стейкингом пользователей и совместное управление одним валидатором несколькими независимыми организациями в то же время решили риск централизации стейкинга пользователей в узлах. , ether.fi также является единственным протоколом в треке рестейкинга, который позволяет пользователям напрямую выходить из LRT. В результате ether.fi имеет большое преимущество в рейтинге рестейкинга, а TVL теперь занимает первое место в этом треке.
Однако токен-экономика самого ether.fi слишком проста и не имеет механизма залога и механизма уничтожения, что приводит к постоянному увеличению оборота токенов, тем самым косвенно оказывая негативное влияние на рост цен токенов. Хотя ether.fi планирует запустить собственную службу активной проверки AVS, все еще существует большая неопределенность относительно того, смогут ли ее использовать другие проекты. Если этого не произойдет, это нанесет большой удар по цене валюты. Его конкретные эффекты еще предстоит выяснить.
В целом, проект ether.fi решает проблему потери контроля над Ethereum после участия в традиционном стейкинге благодаря своей уникальной технологии DVT и механизму NFTизации управления валидаторами. В то же время механизм выхода LRT также очень разумен и признан пользователями. Он решает проблемы пользователей и общие проблемы в отрасли, связанные с двумя аспектами безопасности, которые больше всего беспокоят пользователей в цепочке. Кроме того, спотовый ETF Ethereum в основном одобрен. Если ETH сможет добиться хороших результатов на последующем бычьем рынке, то Ether.fi, основанный на Ethereum, определенно будет иметь очень хорошие результаты.
