После сокращения вдвое майнеры биткойнов (BTC) сталкиваются с трудностями, поскольку вознаграждения падают, а затраты растут. Могут ли инновационные стратегии и динамика рынка помочь им оставаться прибыльными?

Халвинг биткойнов — это событие, встроенное в протокол биткойнов, которое происходит примерно каждые четыре года. Это приводит к уменьшению вознаграждения, которое получают майнеры за добавление новых блоков в блокчейн. Последнее сокращение вдвое, произошедшее в апреле 2024 года, сократило награду за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC. 

Это событие, имеющее центральное значение для дефляционной природы Биткойна, влияет на предложение новых биткойнов и оказывает влияние на индустрию майнинга биткойнов и на более широкий рынок криптовалют, создавая сочетание проблем и возможностей. 

В этой статье будет рассмотрен мир после халвинга и то, как сектор добычи биткойнов может адаптироваться.

Оглавление

  • Давление на майнеров: понимание проблем

  • Возможные средства правовой защиты

  • Спотовые биткойн-ETF: меняющий правила игры в динамике рынка

  • Руны в помощь?

  • Прогнозирование будущего: траектория Биткойна

Давление на майнеров: понимание проблем

Сниженные награды

Одним из непосредственных последствий сокращения вдвое стало сокращение прибыли майнеров. Сокращение вознаграждений за блоки майнеров вдвое напрямую повлияло на их доходы, поскольку они стали получать меньше монет за свои усилия.

На момент написания долларовая стоимость вознаграждения за блок Биткойна составляла около 215 000 долларов США, а цена криптовалюты составляла около 68 800 долларов США за монету. Однако до этого Биткойн в основном торговался на уровне около 60 000 долларов, а это означает, что типичное вознаграждение за блок стоило бы менее 200 000 долларов.

В разговоре с crypto.news Мантан Дэйв, соучредитель поддерживаемой Ripple платформы хранения криптовалют Palisade, заявил, что снижение вознаграждений может привести к тому, что более мелкие и менее прибыльные операции по добыче полезных ископаемых закроются или вынудят их объединиться с другими.

По его мнению, такой сценарий может привести к большей централизации сети Биткойн, поскольку в ее управлении будет участвовать меньше и гораздо более крупные участники.

«Все чувствуют, что объем добычи сократился вдвое… Мы увидим, как более мелкие и менее эффективные горнодобывающие предприятия будут бороться или разрушаться. Консолидация продолжится, вызывая опасения по поводу централизации».

Мантан Дэйв, соучредитель Palisade

Динамика цен на биткойны: влияние на экосистему майнинга

После халвинга майнерам требовалось, чтобы цены на биткойны были высокими, чтобы потенциальная прибыль могла оправдать значительные затраты на электроэнергию, связанные с майнингом. В таком случае новым майнерам будет предложено присоединиться к сети, в то время как существующие могут быть заинтересованы в расширении своей деятельности и повышении энергоэффективности.

С другой стороны, падение цен на биткойны может быстро привести к убыткам майнеров, и такая ситуация может вынудить менее эффективных майнеров уйти с рынка и в процессе изменить майнинговый сектор.

Последние данные аналитической компании MacroMicro дают представление о порой неприемлемых затратах на добычу полезных ископаемых. Их данные показывают, что по состоянию на 3 июня средняя стоимость майнинга биткойнов составляла около 78 115 долларов США при цене биткойнов в 68 804 доллара США.

Средняя стоимость майнинга биткойнов | Источник: МакроМикро

Это означает, что среднее соотношение затрат на майнинг к цене биткойнов составляло около 1,14, что, возможно, привело к небольшому выбору для многих операций по добыче BTC.

Согласно недавнему опросу CoinShare, ожидается, что часть менее прибыльных майнинговых машин будет остановлена. Кроме того, ожидается, что некоторые майнеры переедут в регионы, где они смогут получить доступ к более дешевой электроэнергии. 

Например, в отчете Bloomberg от 7 февраля указано, что около 21 майнера BTC заключили соглашения с правительством Эфиопии о переносе своих операций в эту восточноафриканскую страну.

Повышенная конкуренция

После сокращения вдвое конкуренция среди майнеров часто обостряется, поскольку они соперничают за меньший пул вознаграждений. Это означает, что майнеры с более эффективной деятельностью, доступом к более дешевым источникам энергии или экономией на масштабе могут иметь конкурентное преимущество перед своими коллегами.

Эта возросшая конкуренция может заставить менее эффективных майнеров оптимизировать свою деятельность или вообще уйти с рынка.

Однако Мантан Дэйв считает, что игроки в сфере майнинга биткойнов, затронутые возросшей конкуренцией, не обязательно покинут этот сектор вообще. Он считает, что они могли бы переориентировать свою энергию на добычу и выпуск других криптовалют.

«Майнеры, которые выходят из экосистемы Биткойн по причинам стоимости, вряд ли выйдут из криптовалюты», — отметил Дэйв. «Они, вероятно, будут повторно использовать свое оборудование и перейдут на майнинг в других цепочках или перераспределят капитал в другие операции, такие как стейкинг».

Вам также может быть интересно: Как инфляция, процентные ставки и фондовый рынок влияют на цену Биткойна

Регулировка хешрейта сети и сложности майнинга

Когда размер прибыли падает и вынуждает некоторые операции по добыче полезных ископаемых останавливаться или корректироваться, это неизменно влияет на хешрейт сети Биткойн. Хешрейт сети — это общая вычислительная мощность, предназначенная для майнинга и обработки биткойн-транзакций.

Как правило, когда цена Биткойна растет, хешрейт также увеличивается, поскольку майнинг становится более прибыльным, привлекая больше участников и увеличивая вычислительную мощность. И наоборот, если хешрейт падает, майнеры отключают свое оборудование, потому что они больше не могут получать прибыль. 

По данным Blockchain.com, текущий хэшрейт составляет 612,99 EH/s, что все еще ниже рекордно высокого семидневного скользящего среднего значения в 629,75 EH/s, зафиксированного в апреле 2024 года.

Однако в отчете CoinShare, который мы цитировали ранее, прогнозируется, что к 2025 году хешрейт Биткойна может достичь 700 EH/s.

Прогноз хешрейта Биткойна после сокращения вдвое | Источник: Blockchain.com.

Протокол Биткойн также имеет встроенный механизм регулировки сложности, который обычно срабатывает, чтобы усложнить или упростить добычу BTC, в зависимости от преобладающей ситуации. 

Эта корректировка происходит примерно каждые две недели и зависит от времени, которое потребовалось для добычи предыдущих блоков 2016 года. Целью компании является постоянное поддержание среднего времени блокировки около 10 минут.

Возможные средства правовой защиты

Юрисдикционный арбитраж

Эксперты полагают, что юрисдикционный арбитраж, который представляет собой практику использования различий в правилах, законах и расходах между разными странами или регионами, может стать жизнеспособной стратегией для майнеров, стремящихся оптимизировать свою деятельность.

Соучредитель Palisade Мантан Дэйв отмечает, что юрисдикционный арбитраж также может стать важным рычагом для новых участников сектора майнинга биткойнов, учитывая значительную сложность и капиталоемкость запуска таких операций.

«Юрисдикционный арбитраж является сильным рычагом для новых участников, учитывая, что начать работу уже довольно сложно и требует больших капиталовложений», — отметил Дэйв. «Ясность регулирования в юрисдикции, где затраты на электроэнергию низкие, может открыть возможности для новых компаний по запуску операций по добыче полезных ископаемых».

В разных регионах существуют разные уровни нормативной ясности и стимулов, что может повлиять на то, где майнеры решат организовать свою деятельность. Например, страны с низкими затратами на электроэнергию и благоприятной нормативно-правовой средой должны стать привлекательными центрами для горнодобывающей деятельности после сокращения вдвое.

Ясность регулирования также может дать значительное преимущество, снижая неопределенность и позволяя горнодобывающим компаниям планировать долгосрочные инвестиции. 

Заметный приток горнодобывающих предприятий наблюдается в таких регионах, как Техас, Казахстан и вышеупомянутая Эфиопия, где электроэнергия относительно дешева, а нормативно-правовая база благоприятствует добыче полезных ископаемых. 

И наоборот, наблюдатели отрасли ожидают, что строгие правила и высокие затраты на электроэнергию в других областях заставят майнеров переехать и, в процессе, изменить глобальное распределение майнинговой мощности.

Вам также может быть интересно: Биткойн-пузыря больше нет: миллиардеры догоняют крипто-FOMO

Диверсификация и адаптация

В условиях давления, вызванного сокращением вдвое, аналитики также ожидают, что диверсификация станет ключевой стратегией для майнеров. 

Это может принимать несколько форм: от расширения использования других криптовалют до интеграции дополнительных потоков доходов, таких как предложение услуг облачного майнинга или использование избыточного тепла от операций по добыче полезных ископаемых для других промышленных целей.

Например, некоторые майнеры, такие как техасская Lancium, отважились на проекты по возобновляемым источникам энергии, преобразуя избыточную энергию в биткойны. 

Другие, такие как Bitfarms, изучают возможность вертикальной интеграции, охватывающей все: от производства оборудования для майнинга до создания специализированных энергетических объектов. 

Суть всех этих стратегий заключается не только в повышении прибыльности, но и, возможно, в повышении устойчивости горнодобывающих предприятий.

Спотовые биткойн-ETF: меняющий правила игры в динамике рынка

Наблюдатели рынка также считают, что введение спотовых биткойн-ETF может существенно повлиять на динамику вокруг биткойнов. Эти продукты открывают новые возможности для инвестиций и привлекают институциональных инвесторов, которые в конечном итоге могут оказать стабилизирующее воздействие на рынок биткойнов.

«Спотовые биткойн-ETF меняют правила игры; они позволяют учреждениям и инвесторам легко хранить биткойны в долгосрочной перспективе без необходимости управления закрытыми ключами. Это последовательное давление покупателей будет противодействовать давлению продавцов со стороны майнеров, что приведет к более стабильному и бычьему рынку биткойнов».

Мантан Дэйв, соучредитель Palisade

Кроме того, повышение доступности и легитимности, обеспечиваемое ETF, может привести к снижению волатильности, что является давней проблемой на рынке криптовалют. Более стабилизированный рынок может означать более высокие цены и, неизбежно, большую прибыль для майнеров.

Аналитики также предположили, что ETF потенциально могут повлиять на настроения инвесторов, вселяя большую уверенность и стимулируя более существенные притоки капитала в Биткойн. Этот приток институциональных денег может обеспечить ликвидность, необходимую для поддержания стабильности рынка, что принесет пользу не только инвесторам, но и майнерам. 

Делясь своим мнением по этой теме, Мантан Дэйв отметил, что в долгосрочной перспективе ETF повысят доверие к криптовалюте и снизят общую волатильность рынка. Он упомянул, что запуск ETF Ethereum еще предстоит увидеть, что, безусловно, принесет новый капитал, поскольку Ethereum более экологически жизнеспособен, чем Биткойн, из-за гораздо более низкого энергопотребления. Однако он предупредил, что он также может вывести капитал из биткойн-ETF, поскольку инвесторы стремятся диверсифицироваться.

Вам также может быть интересно: Путь Биткойна к $150 000: насколько он вероятен?

Руны в помощь?

Еще одним интересным случаем для майнеров BTC после халвинга стал запуск протокола Runes в сети Биткойн. Протокол, введение которого совпало с четвертым событием сокращения биткойнов вдвое, помогает создавать взаимозаменяемые токены в сети Биткойн за счет более эффективного использования пространства блоков, чем протокол BRC-20. 

Это стало своего рода благословением для майнеров BTC. Увеличение объема транзакций благодаря гравировкам Runes помогло майнерам на какое-то время сохранить доходы: всего за первые две недели после запуска Runes майнеры заработали в общей сложности 2253 BTC в виде комиссий. 

Плата за руны | Источник: Дюна

Данные Dune Analytics примерно в то время показали, что более 80% транзакций в сети Биткойн были связаны с рунами, а фактические транзакции BTC упали до менее 20% от общего числа. 

Увеличение количества транзакций означало увеличение сетевых комиссий, что привело к увеличению доходов майнеров. Однако этот неожиданный успех, похоже, был недолгим: последующие данные Dune показали, что количество транзакций Runes постоянно сокращается. 

Прогнозирование будущего: траектория Биткойна

Прогнозирование траектории цены Биткойна после сокращения в два раза включает анализ различных рыночных тенденций и факторов. Исторически цена Биткойна значительно выросла после сокращения вдвое, что было вызвано сокращением предложения и увеличением спроса. 

Однако нынешняя ситуация представляет собой уникальные проблемы, включая макроэкономические факторы и развивающуюся нормативно-правовую среду. Эксперты отрасли предложили ряд взглядов на будущее Биткойна. 

Некоторые прогнозируют продолжение роста, подпитываемое увеличением внедрения и технологическим прогрессом. Другие предостерегают от потенциальных ловушек, таких как репрессивные меры со стороны регулирующих органов и насыщение рынка. 

Несмотря на это, долгосрочные перспективы Биткойна и экосистемы майнинга остаются оптимистичными: такие эксперты, как Мантан Дэйв, ожидают, что цена BTC приблизится к отметке в 100 000 долларов до 2025 года.

«Глядя на то, что нас ждет на горизонте, вполне вероятно, что к концу этого года мы увидим, что Биткойн превысит 100 000 долларов», — предсказал соучредитель Palisade.

Подробнее: Что такое День биткойн-пиццы? Празднование важной вехи в истории криптовалют