События развиваются в режиме реального времени.

Таков тон выборов в США в 2024 году. Чтобы привлечь более 10+% избирателей, использующих шифрование, политики неизбежно продолжат вводить благоприятную политику шифрования.

SEC больше не является прежней SEC и постоянно идет на компромисс и принимает ETF Ethereum; многие вопросы, оставшиеся от предыдущей SEC, и суды также будут решены в политической игре этого года. Мы уже видели законопроект FIT24, принятый Палатой представителей. Достижение нормативного консенсуса неизбежно будет способствовать развитию инноваций в области шифрования и установлению гегемонии доллара США (стабильной валюты доллара США).

#美众议院通过FIT21法案 #EthereumEFT #LINKUSD

1. Макроданные на этой неделе

Новости о потенциальном ETF Ethereum удивили рынок на этой неделе. Большинство инвесторов были не готовы к тому, что ETH будет игнорироваться на протяжении большей части цикла, а продолжающаяся низкая эффективность даже заставила некоторых долгосрочных держателей начать сокращать свои активы. Все изменилось на этой неделе.

Однако, хотя мы и наблюдаем рост покупок Ethereum, покупки не такие агрессивные, как то, что мы видели до запуска ETF. Это заставляет нас полагать, что рынок все еще находится в режиме выжидания. Такое выжидательное ожидание в сочетании с продвижением законопроекта FIT21 может помочь рынку продержаться летом.

2. В 2024 году выборов политика шифрования будет полностью выгодна

2.1 Ускоренное одобрение ETF Ethereum

23 мая Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально одобрила ETF Ethereum по форме 19b-4, которая потребует последующих процедур регистрации S-1. Тем не менее, это еще одна веха после Bitcoin ETF и рассматривается как серьезная поддержка для индустрии криптовалют.

Перспектива рынка:

Хотя сроков процесса регистрации S-1 пока нет, само по себе это одобрение считается очень позитивным для всего рынка криптовалют, и мы уже можем видеть это в динамике рынка, особенно в свете нескольких недавних ключевых нормативных изменений. после.

Важно отметить, что потоки, вероятно, будут разочаровывающими, учитывая относительные размеры рынков ETH и BTC, а также разницу в институциональном спросе на эти активы. Например, популярность фьючерсного ETF на ETH в США в октябре 2023 года была ниже, чем ожидалось; спотовый ETF на BTC в Гонконге имеет AUM примерно 239 миллионов долларов США, тогда как AUM на ETH ETF составляет 41 миллион долларов США с соотношением примерно 6:1. Канадские спотовые ETF имеют аналогичные соотношения: BTC и ETH имеют AUM в размере 2,7 млрд канадских долларов и 450 млн канадских долларов соответственно.

С точки зрения регулирования, SEC заявила в окончательном документе об одобрении, что «предложения, рассматриваемые Комиссией в этом порядке, не предполагают стейкинг Ethereum трастами. Поэтому стейкинг Ethereum для получения дополнительного дохода или других выгод будет исключен».

Таким образом, похоже, что ETF Ethereum по-прежнему будет котироваться в соответствии с правилами «трастовых акций, основанных на сырьевых товарах». Это означает, что SEC должна признать, что ETH сам по себе не является ценной бумагой. Это станет серьезным изменением политики SEC, о чем можно судить по предыдущим искам SEC против Binance, Coinbase и других бирж относительно определения небезопасности других токенов.

2.2 Палата представителей принимает законопроект FIT24, дружественный к криптовалютам

22 мая законопроект FIT 21 был официально принят Палатой представителей США в среду. Затем законопроект поступит на голосование в Сенат, и в конечном итоге его подписание будет зависеть от президента. Ранее Байден заявлял, что не будет накладывать вето на законопроект о криптовалюте FIT 21, если он будет принят. Это также первый раз, когда администрация Байдена выразила готовность работать с Конгрессом для обеспечения комплексного и скоординированного регулирования криптоактивов.

FIT 21, полное название Закона о финансовых инновациях и технологиях 21 века, направлен на разъяснение нормативной базы для криптовалют, обеспечение безопасного и эффективного пути развития отрасли в США, а также разъяснение отношений между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а также усилить защиту потребителей США путем внедрения конкретных правил торговли криптовалютой.

Законопроект четко определяет «децентрализованные системы», что заслуживает внимания.

Во-первых, децентрализованная система должна означать, что ни один эмитент или филиал не контролировал и не манипулировал правом голоса более чем 20% от общего количества токенов за последние 12 месяцев. Это создаст проблемы с долей владения токенами фонда проекта.

Во-вторых, чтобы считаться децентрализованным, проекту необходима «система децентрализованного управления», позволяющая вносить в проект коррективы. Здесь решающее значение приобретает то, как управлять.

Содержание законопроекта будет скорректировано по мере его вступления в силу. Основное внимание следует уделить «определению децентрализации» в законопроекте, что окажет огромное влияние на отрасль.

Стейблкоины стоимостью 2,3 доллара США привлекают всеобщее внимание

По данным RWA.xyz, рыночная капитализация рынка стейблкоинов в настоящее время составляет 159,3 миллиарда долларов, что составляет примерно 0,75% денежной массы М2 в долларах США.

15 мая бывший спикер Палаты представителей Пол Райан полагал, что стейблкоины могут помочь доллару США «более укрепиться в продолжающейся оцифровке валюты» и косвенно повысить спрос на государственный долг США. Мы постепенно наблюдаем сдвиг среди элитных политиков, признающих эффективность стейблкоинов и постепенно принимающих их как часть финансовой системы США.

С этим изменением тона многие эмитенты стейблкоинов готовятся. В среду Circle, эмитент $USDC, объявил о планах перенести свой юридический дом из Ирландии в США в преддверии IPO. В апреле Ripple объявила, что выпустит стейблкоин, ориентированный на соответствие требованиям, несмотря на то, что судебный процесс с SEC продолжается.

В то же время мы видим множество стейблкоинов, интегрированных в финтех-приложения: BVNK встроен в $PYUSD, а Oobit встроен в $USDT.

3. Традиционные финансы широко используют криптовалюту.

В целом регулирование криптовалюты может обеспечить большую прозрачность, легитимность и проверку в отрасли. Это почти наверняка подтолкнет к выходу на эту сферу более традиционного финансового капитала. Мы стали свидетелями глубокого участия многих традиционных финансовых капиталов в Соединенных Штатах.

3.1 Решения J.P. Morgan по токенизации развиваются

JPMorgan Chase ранее начал экспериментировать с блокчейном Onyx, созданной им платежной сетью институционального уровня, которая в настоящее время способна обрабатывать транзакции на сумму 2 миллиарда долларов каждый день. Объем торгов Onyx можно отнести на счет решений J.P. Morgan «Coin System» и «Digital Asset».

  • Система Coin ориентирована на удовлетворение потребностей клиентов в трансграничных платежах и финансировании ликвидности, используя JPM Coin в качестве цифровой валюты для расчетов по трансграничным транзакциям.

  • Onyx Digital Asset, платформа токенизации активов JPMorgan, запустила решение внутридневного РЕПО с Goldman Sachs, сетью токенизированного обеспечения с BlackRock и Barclays, а совсем недавно с облигациями местных муниципалитетов.

За прошедшую неделю JPMorgan сделал несколько важных объявлений:

  • Onyx планирует запустить токенизированный фонд после своего участия в проекте BIS Project Guardian в прошлом году.

  • Onyx Systems откроет свои решения для цифровых активов третьим лицам.

  • Onyx запускает свое токенизированное депозитное решение JPM Coin для расчетов по цепочке на платформе Broadridge (DLR).

3.2 Франклин Темплтон: Все ETF и взаимные фонды будут на блокчейне

Генеральный директор Франклина Темплтона Дженни Джонсон подтвердила свою позицию в поддержку блокчейна на недавней конференции, утверждая, что токенизация «откроет множество новых инвестиционных возможностей» в будущем и в конечном итоге приведет к тому, что ETF и взаимные фонды будут размещены на блокчейне. Франклин Темплтон провел восьмимесячный тест, сравнивая использование традиционных методов и методов блокчейна для обработки данных учетных записей, и обнаружил, что, используя блокчейн для преодоления трений, связанных с различными системами бухгалтерского учета, «может быть достигнута огромная экономия». Экономия затрат.

16 мая Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация (DTCC), крупнейшая в мире система расчетов по ценным бумагам, объем транзакций которой превышает 2 триллиона долларов США в год, и блокчейн-оракул Chainlink завершили пилотный проект Smart NAV. Данные о котировках стоимости чистых активов фонда (NAV) практически на любом частном или публичном блокчейне доступны с использованием протокола межсетевого взаимодействия Chainlink CCIP.

В число участников пилотного проекта входят American Century Investments, BNY Mellon, Edward Jones, Franklin Templeton, Invesco, JPMorgan Chase, MFS Investment Management, Mid-Atlantic Trust Company, State Street и Bank of America.

Пилотный проект показал, что путем предоставления структурированных данных в цепочке и создания стандартных ролей и процессов базовые данные могут быть встроены в различные варианты использования в цепочке, открывая множество инновационных сценариев применения для токенизации средств.

В своей простейшей форме интеллектуальный NAV по своей сути обеспечивает возможность предоставлять надежные, поддающиеся проверке данные в (практически любой) сети блокчейн для поддержки использования этих данных в рабочих процессах бизнеса. DTCC выступает в качестве поставщика или источника этих данных и распорядителя сетевых решений, которые хранят эти данные, в то время как CCIP Chainlink выступает в качестве уровня совместимости. Основные возможности Discovery подходят для бесчисленных вариантов использования, в конечном итоге обеспечивая более экономичные и эффективные рабочие процессы.

Эта функция может поддержать будущие исследования отрасли, не только вне сети, но и с акцентом на исследования внутри сети, а также может способствовать многочисленным последующим сценариям использования, таким как приложения для брокерского портфеля.

3.4 Всемирный банк выпускает первую цифровую облигацию в швейцарском франке

15 мая Всемирный банк выпустил свои первые цифровые облигации, расчеты по которым будут осуществляться с использованием CBDC в швейцарском франке, предоставленного Швейцарским национальным банком.

Это семилетняя цифровая облигация на сумму 200 миллионов швейцарских франков с рейтингом Aaa/AAA (Moody’s/S&P), которая будет котироваться на SIX Digital Exchange (SDX). Выплаты по купонам и погашению облигаций будут осуществляться с использованием токенизированных швейцарских франков на SDX. SDX можно легко подключить к традиционным расчетным системам, таким как Euroclear и Clearstream, что позволяет инвесторам хранить облигации через традиционных хранителей.

Облигации продаются в основном швейцарским инвесторам, при этом на банковские хранилища и корпорации приходится большая часть ассигнований (60%), за ними следуют управляющие активами, страховые компании и пенсионные фонды (39%), а остальная часть находится в центральных банках и официальных учреждениях. механизм.

4. Горячие точки рынка RWA, инвестиции и финансирование проектов

4.1 Ре

Re, платформа RWA, ориентированная на индустрию перестрахования, запустила токенизированный фонд перестрахования на блокчейне Avalanche на базе Securitize и получила подписку на сумму 15 миллионов долларов от Nexus Mutual. Re нацелена на рынок перестрахования, охватывающий почти 1 триллион человек, и стремится использовать технологию блокчейна для реализации децентрализованной платформы перестрахования, сравнимой с лондонской Lloyd's. Re также привлекла 7 миллионов долларов венчурного капитала в своем последнем раунде под руководством Electric Capital после начального раунда в 14 миллионов долларов в конце 2022 года.

4.2 Супердержава

Superstate, соответствующий требованиям фонд токенизации долга США, созданный основателем Compound, объявил, что его доля в фонде USTB может осуществлять P2P-переводы в цепочке.

Это еще один шаг после того, как ONDO Finance запустила токенизированный фонд BUIDL с помощью BlackRock для реализации передачи долей фонда, что позволило ранее традиционным фондам государственных облигаций распространять акции фондов посредством токенизации фонда.

4.3 Динара

Dinari, проект RWA, посвященный токенизации ценных бумаг, запустил SolidViolet RWA DEX.

Dinari была основана в 2021 году и в настоящее время запустила dShares, стейблкоин, обеспеченный базовыми активами ценных бумаг в соотношении 1:1. Он построен на блокчейне Arbitrum и открыт для пользователей, не проживающих в США, по нормативным причинам.

Ранее Динари получил финансирование в размере 7,5 миллионов долларов от инвесторов, включая SPEILLLP, 500 Global, Balaji (бывший технический директор Coinbase), SIG, Achemy Pay и т. д.

4.4 Банкумбия

Bancolombia, крупнейший банк Колумбии, запустил стейблкоин Wenia. Необычно то, что, хотя стейблкоин ориентирован на граждан Колумбии, он является отдельно зарегистрированным и лицензированным Валютным управлением Бермудских островов.

4.5 КлиматДАО

KlimaDAO сотрудничает с крупнейшим банком Японии MUFG для изучения токенизированного расчета углеродных кредитов с использованием стейблкоина $JPYC.

4.6 Мастеркард

Mastercard и Standard Chartered Hong Kong провели первое полевое тестирование мультитокеновой сети Mastercard, включающей расчет токенизированных активов. 4.7 Стеклянная башня

Glasstower Digital планирует использовать токенизированные валютные средства для трансграничных B2B-платежей, добавляя в логику платежей уровень процентного дохода.

4.8 АРТА ФинТех

ARTA FinTech и Chainlink из Base HK сотрудничают, чтобы перенести ключевые данные об активах в сфере недвижимости и стейблкоинов в блокчейн.

4.9 Ре.ал

Дочерняя компания Re.al стоимостью $USDR запускает модульный RWA L2. Протокол Re.al в настоящее время имеет около 40 миллионов долларов США в TVL и более 190 токенизированных активов. Запуск первого в мире RWA L2 вернет 100% доходов протокола экологическим участникам. Новый уровень L2 без разрешений создает лучшую цепочку RWA для DeFi, решая проблемы ликвидности, совместимости и компоновки традиционных активов в цепочке.

5. Статьи и исследовательские отчеты, связанные с RWA.

Crypto.com, токенизация RWA и доходные стейблкоины

https://crypto.com/research/rwa-tokenisation-april-2024

Оттенки серого, публичные блокчейны и революция токенизации

https://www.grayscale.com/research/reports/public-blockchains-and-the-tokenization-revolution

McKinsy & Co., Что такое токенизация?

https://www.mckinsey.com/featured-insights/mckinsey-explainers/what-is-tokenization

Stellar, токенизация активов

https://stellar.org/use-cases/токенизация

DTCC, Пилотный отчет Smart NAV: внедрение надежных данных в экосистему блокчейна

https://www.dtcc.com/dtcc-connection/articles/2024/may/16/smart-nav-pilot-report-bringing-trusted-data-to-the-blockchain-ecosystem

Chainlink CCIP и услуги передачи данных

https://x.com/nullpackets/status/1791898725096575197



Полный текст


Эта статья предназначена только для изучения и справки. Я надеюсь, что она будет вам полезна. Она не представляет собой какую-либо юридическую или инвестиционную консультацию, а не вашего адвоката, DYOR.