Ethereum — крупнейшая сеть PoS по рыночной капитализации. В настоящее время в стейкинге находится 32,5 миллиона (99 миллиардов долларов США) ETH, а после Шанхайского обновления Ethereum в апреле 2023 года объем ставок ETH вырос на 78%.
Несмотря на впечатляющий рост, только 27% ETH в обращении было поставлено на кон. Для сравнения, другие сети с доказательством доли, такие как Solana, Cardano, SUI, Avalanche и Aptos, имеют гораздо более высокий коэффициент ставок — от 48% до 81%.
Другими словами, ставки на Ethereum могут вырасти, что потенциально может быть вызвано внедрением токенов Liquid Saving или Liquid Restake в сетях уровня 2 и протоколах DeFi.
Вы читаете Crypto Long & Short, наш еженедельный информационный бюллетень, в котором представлены идеи, новости и анализ для профессионального инвестора. Зарегистрируйтесь здесь, чтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.
Источник: 21co, Dune Analytics.
EIP 7251 для увеличения объема
Следующее обновление Ethereum, Pectra, скорее всего, состоится к концу 2024 года или в начале 2025 года. Одно из ключевых предложений, EIP 7251, может обеспечить валидаторам лучший UX для получения дохода от ставок. Это предложение увеличит максимальный эффективный баланс валидаторов с 32 до 2048. Ведущие поставщики услуг по стейкингу, такие как Coinbase, уже управляют более чем 130 000 валидаторов. Повышение максимально эффективного баланса позволяет этим провайдерам консолидировать количество валидаторов и в конечном итоге повысить эффективность и снизить эксплуатационные расходы.
Еще одним преимуществом является то, что индивидуальные стейкеры могут автоматически начислять свои вознаграждения за ставку. На текущем этапе вознаграждение за стейкинг соло-стейкеров будет автоматически выводиться на уровень исполнения. Полученное вознаграждение больше не будет начислять доход от ставок. Одиночным стейкерам придется подождать, пока у них не будет 32 ETH, прежде чем запускать еще один валидатор, чтобы получить вознаграждение за стейкинг.
Пересдача – новый катализатор
Рестейкинг был захватывающим примитивом на Эфириуме. Вместе с программой начисления очков как от EigenLayer, так и от протоколов рестейкинга Liquid, это создает новую волну спроса на стейкинг ETH. В марте и апреле 2024 года соответственно 38% и 48% объема ставок приходилось на ликвидные протоколы ставок.
В то же время более 65% (9,7 млрд долларов США) TVL EigenLayer приходится на собственный ETH, что показывает уровень привлекательности, который рестейкинг может принести Ethereum. С развитием и принятием ретейкинга мы можем увидеть, что в будущем больший объем ставок будет получен в результате рестейкинга и ликвидного рестейкинга.
Однако важно также отметить, что повторный захват сопряжен с рисками, такими как смарт-контракты и качество активно проверяемых услуг. Учитывая, что механизм вознаграждения и сокращения EigenLayer не активирован, нам еще предстоит увидеть все последствия повторного захвата, как хорошие, так и плохие.
Источник: 21co, Dune Analytics.
Примечание. Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.
